代理理论

什么是代理理论？

代理理论是用于解释和解决业务负责人与其代理人之间关系问题的原则。最常见的是，这种关系是作为委托人的股东与作为代理人的公司高管之间的关系。

理解代理理论

广义而言，代理是两方之间的任何关系，其中一方（代理人）在日常交易中代表另一方（委托人）。委托人或委托人已聘请代理人代表他们执行服务。

委托人将决策权委托给代理人。由于许多在财务上影响委托人的决策都是由代理人做出的，因此可能会出现意见分歧，甚至优先事项和利益方面的差异。代理理论假设委托人和代理人的利益并不总是一致的。这有时被称为委托代理问题。

根据定义，代理正在使用委托人的资源。委托人已委托资金，但很少或没有日常投入。代理人是决策者，但风险很小或没有风险，因为任何损失将由委托人承担。

财务规划师和投资组合经理是代表其委托人的代理人，并对委托人的资产负责。承租人可能负责保护不属于他们的资产。尽管承租人的任务是照看资产，但承租人对保护货物的兴趣低于实际所有者。

代理理论中的争议领域

代理理论解决了主要出现在两个关键领域的争议：目标差异或风险规避差异。

例如，公司高管着眼于短期盈利能力和更高的薪酬，可能希望将业务扩展到新的高风险市场。然而，这可能会给最关心收益的长期增长和股价升值的股东带来不合理的风险。

是委托人和代理人之间的风险承受能力水平不相容。例如，一家银行的股东可能会反对管理层对贷款批准的标准太低，从而承担了太大的违约风险。

减少代理损失

代理理论的各种支持者提出了解决代理人与委托人之间纠纷的方法。这被称为“减少代理损失”。代理损失是委托人认为由于代理行为违背委托人利益而造成的损失金额。

这些策略中最主要的是向公司经理提供激励措施，以使其委托人的利润最大化。授予公司高管的股票期权起源于代理理论。这些激励措施寻求一种优化委托人和代理人之间关系的方法。其他做法包括将高管薪酬部分与股东回报挂钩。这些是代理理论如何用于公司治理的例子。

这些做法导致人们担心管理层会危及公司的长期增长，以提高短期利润和他们自己的薪酬。这通常可以在预算规划中看到，在预算规划中，管理层会减少年度预算中的估计，以保证它们能够满足绩效目标。这些担忧导致了另一种薪酬计划，其中高管薪酬被部分推迟并根据长期目标确定。

这些解决方案在其他代理关系中也有相似之处。基于绩效的薪酬就是一个例子。另一个是要求提供保证金以保证交付预期的结果。然后是最后的手段，就是解雇特工。

＃＃ 强调

• 常见的委托代理关系包括股东和管理层、财务规划师及其客户、承租人和出租人。

• 代理理论试图解释和解决委托人与其代理人之间关于各自优先事项的争议。

• 解决期望差异被称为“减少代理损失”。

• 基于绩效的薪酬是实现委托人和代理人之间平衡的一种方式。

• 委托人依赖代理来执行某些交易，这导致在优先级和方法上的协议存在差异。

• 代理人和委托人之间优先级和利益的差异被称为委托代理问题。

＃＃ 常问问题

什么是委托代理问题？

委托代理问题是个人或团体与授权代表他们行事的代表之间的优先级冲突。代理人可能会以违背委托人最佳利益的方式行事。委托代理问题与委托人和代理人可能的角色一样多变。它可能发生在资产所有权或委托人将对该资产的直接控制权委托给另一方或代理人的任何情况下。例如，购房者可能怀疑房地产经纪人对佣金比对买方的关注更感兴趣。

代理理论解决了哪些争议？

代理理论解决了主要出现在两个关键领域的争议：目标差异或风险规避差异。管理层可能希望将业务扩展到新市场，专注于短期盈利能力和提高薪酬的前景。然而，这可能不适用于更厌恶风险的股东群体，他们最关心收益的长期增长和股价升值。委托人和代理人之间的风险承受能力水平也可能不兼容。例如，一家银行的股东可能会反对管理层对贷款审批设置的门槛太低，从而承担了太大的违约风险。

减少代理损失的有效方法是什么？

代理损失是委托人认为由于代理行为违背委托人利益而造成的损失金额。解决代理人和委托人之间纠纷的主要策略是向公司经理提供激励措施，以使其委托人的利润最大化。授予公司高管的股票期权源于代理理论，旨在优化委托人和代理人之间的关系。其他做法包括将高管薪酬部分与股东回报挂钩。