Ajans teorisi

Ajans Teorisi Nedir?

Vekâlet teorisi, işletme müdürleri ile acenteleri arasındaki ilişkideki sorunları açıklamak ve çözmek için kullanılan bir ilkedir. En yaygın olarak, bu ilişki müdürler olarak hissedarlar ve acenteler olarak şirket yöneticileri arasındaki ilişkidir.

Ajans Teorisini Anlama

Bir acente, geniş anlamda, günlük işlemlerde birinin, acentenin, diğerini, müvekkili temsil ettiği iki taraf arasındaki herhangi bir ilişkidir. Müdür veya müdürler, kendi adlarına bir hizmeti yerine getirmesi için acenteyi işe aldılar.

Müdürler, karar verme yetkisini temsilcilere devreder. Müvekkili mali açıdan etkileyen birçok karar vekil tarafından verildiğinden, fikir ayrılıkları, hatta öncelik ve menfaatlerde farklılıklar ortaya çıkabilmektedir. Vekâlet teorisi, bir müvekkil ve bir vekilin çıkarlarının her zaman uyumlu olmadığını varsayar. Bu bazen asil-vekil sorunu olarak adlandırılır.

Tanım olarak, bir temsilci, bir müdürün kaynaklarını kullanıyor. Müdür parayı emanet etti, ancak günlük girdisi çok az veya hiç yok. Temsilci karar vericidir, ancak çok az risk alır veya hiç risk almaz, çünkü herhangi bir kayıp müdür tarafından karşılanacaktır.

Mali planlamacılar ve portföy yöneticileri,. müdürleri adına aracıdır ve müdürlerin varlıkları için sorumluluk verilir. Kiracı , kendisine ait olmayan varlıkların korunmasından ve muhafazasından sorumlu olabilir. Kiracı, varlıklara bakmakla görevlendirilmiş olsa da, kiracının malları korumakla gerçek sahiplerinden daha az ilgisi vardır.

Vekil Teorisinde Uyuşmazlık Alanları

Vekâlet teorisi, temel olarak iki temel alanda ortaya çıkan anlaşmazlıkları ele alır: Hedeflerde bir farklılık veya riskten kaçınmada bir farklılık.

Örneğin, kısa vadeli karlılığa ve yüksek ücrete dikkat eden şirket yöneticileri, bir işi yeni, yüksek riskli pazarlara genişletmek isteyebilir. Ancak bu, kazançların uzun vadeli büyümesi ve hisse fiyatının değer kazanmasıyla en çok ilgilenen hissedarlar için haksız bir risk oluşturabilir.

bir asil ve bir vekil arasındaki uyumsuz risk toleransı seviyelerini içerir . Örneğin, bir bankadaki hissedarlar, yönetimin kredi onaylarında çıtayı çok düşük belirlediğine ve dolayısıyla çok büyük bir temerrüt riski üstlendiğine itiraz edebilirler.

Ajans Kaybını Azaltma

Vekâlet teorisinin çeşitli savunucuları, acenteler ve müdürler arasındaki anlaşmazlıkları çözmenin yollarını önermiştir. Buna "ajans kaybını azaltmak" denir. Vekil zararı, vekilin müvekkil çıkarlarına aykırı hareket etmesi nedeniyle müvekkilin kaybettiğini iddia ettiği tutardır.

Bu stratejilerin başında şirket yöneticilerine müdürlerinin karlarını maksimize etmeleri için teşvikler sunulması gelmektedir. Şirket yöneticilerine verilen hisse senedi opsiyonlarının kökeni vekalet teorisindedir. Bu teşvikler, müdürler ve temsilciler arasındaki ilişkiyi optimize etmenin bir yolunu arar. Diğer uygulamalar, kısmen hissedar getirilerine yönetici tazminatını bağlamayı içerir. Bunlar, kurumsal yönetimde vekâlet teorisinin nasıl kullanıldığına dair örneklerdir.

Bu uygulamalar, yönetimin kısa vadeli karları ve kendi ücretlerini artırmak için uzun vadeli şirket büyümesini tehlikeye atacağı endişelerine yol açmıştır. Bu genellikle , yönetimin yıllık bütçelerdeki tahminleri performans hedeflerine ulaşmalarını garanti altına alacak şekilde azalttığı bütçe planlamasında görülebilir . Bu endişeler, yönetici maaşının kısmen ertelendiği ve uzun vadeli hedeflere göre belirlendiği başka bir tazminat planına yol açmıştır.

Bu çözümlerin diğer acente ilişkilerinde paralellikleri vardır. Performansa dayalı ücretlendirme buna bir örnektir. Bir diğeri, istenen sonucun teslimini garanti etmek için bir tahvilin gönderilmesini gerektiriyor. Ve sonra, ajanı kovmak olan son çare var.

##Öne çıkanlar

• Ortak ana-vekil ilişkileri, hissedarları ve yönetimi, finansal planlayıcıları ve müşterilerini ve kiracıları ve kiraya verenleri içerir.

• Vekâlet teorisi, müdürler ve vekilleri arasındaki ilgili öncelikler üzerindeki anlaşmazlıkları açıklamaya ve çözmeye çalışır.

• Beklentilerdeki farklılıkların giderilmesine "kayıp acentesinin azaltılması" denir.

• Performansa dayalı ücretlendirme, müdür ve vekil arasında bir denge sağlamak için kullanılan bir yoldur.

• Yöneticiler, belirli işlemleri yürütmek için aracılara güvenir, bu da öncelikler ve yöntemler üzerinde anlaşmada bir farklılığa neden olur.

• Vekiller ve müdürler arasındaki öncelikler ve menfaatler arasındaki fark, vekil-vekil sorunu olarak bilinir.

##SSS

Asıl Temsilci Sorunu Nedir?

Asil-vekil sorunu, bir kişi veya grup ile onlar adına hareket etmeye yetkili temsilci arasındaki önceliklerin çatışmasıdır. Vekil, müvekkilin çıkarlarına aykırı davranabilir. Asil-vekil sorunu, asil ve vekilin olası rolleri kadar çeşitlidir. Bir varlığın mülkiyetinin veya bir müdürün, bu varlık üzerinde doğrudan kontrolü başka bir tarafa veya aracıya devrettiği herhangi bir durumda ortaya çıkabilir. Örneğin, bir ev alıcısı, bir emlakçının alıcının endişelerinden çok bir komisyonla ilgilendiğinden şüphelenebilir.

Ajans Teorisi Hangi Anlaşmazlıkları Ele Alır?

Vekâlet teorisi, temel olarak iki temel alanda ortaya çıkan anlaşmazlıkları ele alır: Hedeflerde bir farklılık veya riskten kaçınmada bir farklılık. Yönetim, kısa vadeli karlılık ve yüksek ücret beklentisine odaklanarak bir işi yeni pazarlara genişletmek isteyebilir. Bununla birlikte, bu, en çok uzun vadeli kazanç artışı ve hisse fiyatının değer kazanmasıyla ilgilenen, riskten kaçınan bir grup hissedar için uygun olmayabilir.Ayrıca, bir vekil ile bir vekil arasında uyumsuz risk toleransı seviyeleri olabilir. Örneğin, bir bankadaki hissedarlar, yönetimin kredi onaylarında çıtayı çok düşük tuttuğuna ve dolayısıyla çok büyük bir temerrüt riski üstlendiğine itiraz edebilirler.

Ajans Kaybını Azaltmanın Etkili Yöntemleri Nelerdir?

Vekil zararı, vekilin müvekkil çıkarlarına aykırı hareket etmesi nedeniyle müvekkilin kaybettiğini iddia ettiği tutardır. Temsilciler ve müdürler arasındaki anlaşmazlıkları çözme stratejilerinden en önemlisi, şirket yöneticilerine müdürlerinin karlarını maksimize etmeleri için teşvikler sunmaktır. Şirket yöneticilerine verilen hisse senedi opsiyonlarının kökenleri vekalet teorisindedir ve müdürler ile acenteler arasındaki ilişkiyi optimize etmeye çalışır. Diğer uygulamalar, kısmen hissedar getirilerine yönetici tazminatını bağlamayı içerir.