teoria agencji

Czym jest teoria agencji?

Teoria agencji to zasada stosowana do wyjaśniania i rozwiązywania problemów w relacjach między zleceniodawcami biznesowymi a ich agentami. Najczęściej jest to relacja między udziałowcami,. jako zleceniodawcami, a kierownictwem firmy, jako agentami.

Zrozumienie teorii agencji

W szerokim ujęciu agencja to każda relacja między dwiema stronami, w której jedna, agent, reprezentuje drugą, zleceniodawcę w codziennych transakcjach. Zleceniodawca lub zleceniodawcy zatrudnili agenta do wykonania usługi w ich imieniu.

Dyrektorzy delegują uprawnienia decyzyjne pełnomocnikom. Ponieważ wiele decyzji wpływających finansowo na zleceniodawcę jest podejmowanych przez agenta, mogą pojawić się różnice zdań, a nawet różnice w priorytetach i zainteresowaniach. Teoria agencji zakłada, że interesy zleceniodawcy i agenta nie zawsze są zbieżne. Jest to czasami określane jako problem zleceniodawca-agent.

Z definicji agent korzysta z zasobów zleceniodawcy. Zleceniodawca powierzył pieniądze, ale ma niewielki lub żaden wkład na co dzień. Pośrednik jest decydentem, ale ponosi niewielkie lub żadne ryzyko, ponieważ wszelkie straty ponosi zleceniodawca.

Planiści finansowi i menedżerowie portfela są agentami w imieniu swoich zleceniodawców i ponoszą odpowiedzialność za aktywa zleceniodawców. Najemca może być odpowiedzialny za ochronę i zabezpieczenie aktywów, które do niego nie należą. Chociaż to najemca ma za zadanie dbać o majątek, to najemca ma mniejszy interes w ochronie dóbr niż prawdziwi właściciele.

Obszary sporu w teorii agencji

Teoria agencji odnosi się do sporów, które pojawiają się głównie w dwóch kluczowych obszarach: różnicy celów lub różnicy w awersji do ryzyka.

Na przykład dyrektorzy firm, mając na uwadze krótkoterminową rentowność i wyższe wynagrodzenie, mogą chcieć rozszerzyć działalność na nowe, ryzykowne rynki. Może to jednak stanowić nieuzasadnione ryzyko dla akcjonariuszy, którym najbardziej zależy na długoterminowym wzroście zysków i aprecjacji kursu akcji.

Kolejna centralna kwestia, często poruszana przez teorię agencji, dotyczy niezgodnych poziomów tolerancji ryzyka między zleceniodawcą a agentem. Na przykład akcjonariusze banku mogą sprzeciwić się temu, że kierownictwo postawił poprzeczkę zbyt nisko przy zatwierdzaniu kredytów, przez co naraża się na zbyt duże ryzyko niewywiązania się z zobowiązań.

Zmniejszenie strat agencji

Różni zwolennicy teorii agencji proponowali sposoby rozwiązywania sporów między agentami a zleceniodawcami. Nazywa się to „zmniejszaniem strat agencji”. Strata agencyjna to kwota, o którą zleceniodawca twierdzi, że została utracona z powodu działania agenta wbrew interesom zleceniodawcy.

Najważniejszą z tych strategii jest oferowanie zachęt menedżerom firm, aby zmaksymalizować zyski ich zleceniodawców. Opcje na akcje przyznawane kadrze kierowniczej firm wywodzą się z teorii agencji. Zachęty te mają na celu optymalizację relacji między zleceniodawcami a agentami. Inne praktyki obejmują powiązanie wynagrodzeń kadry kierowniczej częściowo ze zwrotami dla akcjonariuszy. Są to przykłady wykorzystania teorii agencji w ładzie korporacyjnym.

Praktyki te wzbudziły obawy, że kierownictwo zagrozi długoterminowemu rozwojowi firmy, aby zwiększyć krótkoterminowe zyski i własne wynagrodzenie. Często można to zaobserwować w planowaniu budżetu,. gdzie kierownictwo zmniejsza szacunki w rocznych budżetach, aby zagwarantować osiągnięcie celów wydajności. Obawy te doprowadziły do powstania kolejnego systemu wynagrodzeń, w którym wynagrodzenia kadry kierowniczej są częściowo odroczone i ustalane zgodnie z celami długoterminowymi.

Rozwiązania te mają swoje podobieństwa w innych relacjach agencyjnych. Jednym z przykładów jest wynagrodzenie uzależnione od wyników. Innym jest wymaganie złożenia kaucji,. aby zagwarantować osiągnięcie pożądanego rezultatu. A potem jest ostatnia deska ratunku, czyli po prostu zwolnienie agenta.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wspólne relacje zleceniodawca-agent obejmują udziałowców i kierownictwo, planistów finansowych i ich klientów oraz najemców i leasingodawców.

• Teoria agencji próbuje wyjaśnić i rozwiązać spory dotyczące odpowiednich priorytetów między zleceniodawcami a ich agentami.

• Rozwiązywanie różnic w oczekiwaniach nazywa się „agencją redukcji strat”.

• Wynagrodzenie zależne od wyników to jeden ze sposobów na osiągnięcie równowagi między zleceniodawcą a agentem.

• Zleceniodawcy polegają na agentach przy wykonywaniu pewnych transakcji, co skutkuje różnicą w uzgodnieniu priorytetów i metod.

• Różnica w priorytetach i interesach między agentami i zleceniodawcami jest znana jako problem zleceniodawcy-agenta.

##FAQ

Jaki jest problem główny-agent?

Problem zleceniodawca-agent to konflikt priorytetów między osobą lub grupą a upoważnionym przedstawicielem do działania w ich imieniu. Agent może działać w sposób sprzeczny z najlepszym interesem zleceniodawcy. Problem pryncypała i agenta jest tak różnorodny, jak możliwe role pryncypała i agenta. Może wystąpić w każdej sytuacji, w której własność składnika aktywów lub zleceniodawca przekazuje bezpośrednią kontrolę nad tym składnikiem innej stronie lub agentowi. Na przykład nabywca domu może podejrzewać, że pośrednik jest bardziej zainteresowany prowizją niż obawami kupującego.

Jakimi sporami zajmuje się teoria agencji?

Teoria agencji odnosi się do sporów, które pojawiają się głównie w dwóch kluczowych obszarach: różnicy celów lub różnicy w awersji do ryzyka. Kierownictwo może chcieć rozszerzyć działalność na nowe rynki, koncentrując się na perspektywie krótkoterminowej rentowności i wyższych wynagrodzeń. Może to jednak nie pasować do grupy akcjonariuszy, która jest bardziej niechętna ryzyku, która jest najbardziej zaniepokojona długoterminowym wzrostem zysków i aprecjacją cen akcji.Mogą również istnieć niekompatybilne poziomy tolerancji ryzyka między zleceniodawcą a agentem. Na przykład akcjonariusze banku mogą sprzeciwić się temu, że kierownictwo ustawił poprzeczkę zbyt nisko przy udzielaniu zezwoleń na kredyty, przez co naraża się na zbyt duże ryzyko niewywiązania się z zobowiązań.

Jakie są skuteczne metody zmniejszenia strat agencji?

Strata agencyjna to kwota, o którą zleceniodawca twierdzi, że została utracona z powodu działania agenta wbrew interesom zleceniodawcy. Najważniejszą strategią rozwiązywania sporów między agentami a zleceniodawcami jest oferowanie zachęt menedżerom firm, aby zmaksymalizować zyski swoich zleceniodawców. Opcje na akcje przyznawane dyrektorom firm wywodzą się z teorii agencji i mają na celu optymalizację relacji między zleceniodawcami a agentami. Inne praktyki obejmują powiązanie wynagrodzeń kadry kierowniczej częściowo ze zwrotami dla akcjonariuszy.