資産収奪

##資産収奪とは何ですか？

資産収奪は、株主のために利益を生み出すために資産を売却することを目的として、過小評価されている会社を買収するプロセスです。設備、不動産、ブランド、知的財産などの会社の個々の資産は、経営の不備や経済状況の悪さなどの要因により、会社全体よりも価値がある場合があります。

資産の剥奪の結果は、多くの場合、投資家と、実行可能性の低い会社または破産のいずれかに対する配当金の支払いになります。

##資産の剥奪を理解する

企業の侵入者がしばしば行う行為であり、その方法は、過小評価されている企業を買収し、そこから価値を引き出すことです。この慣行は1970年代と1980年代に特に人気があり、今日でも民間企業による投資活動の一部で見られます。

プライベートエクイティ会社は会社を買収し、その最も流動性の高い資産を売却し、その現金金庫を襲撃して、会社と株主に配当を支払います。このような活動には、会社を非公開にすることが含まれる場合があります。その後、プライベートエクイティ投資家は追加の債務で会社を資本増強します。これにより、この慣習に婉曲的な名前「資本増強」が付けられます。これは、汚名を着せられた資産剥奪慣行のブランド変更です。

資本増強には、多くの場合、レバレッジドローンの使用が含まれます。このような戦略は、剥奪された企業が債務を発行するための担保がほとんど残っていない可能性があり、代わりに、通常は不利な条件とレートでお金を借りなければならないという事実によって必要になります。レバレッジドローンは、リスクが高すぎてバランスシートを維持できないと考えている銀行のグループによって行われることがよくあります。

その結果、仕組商品は投資信託または上場投資信託（ETF）に迅速に売却されます。それらはまた、機関投資家によって購入される担保付ローン債務（CLO ）に証券化される場合があります。

##資産収奪に対する批判

資産の剥奪は、借り入れの担保が少なく、価値を生み出す資産を剥奪する可能性のある企業を弱体化させ、負債を支える能力を低下させます。一般的に、その結果は、経済的にも、製造業や他の企業を通じて価値を創造する可能性においても、実行可能性の低い企業になります。

資産収奪による収入は債務の返済に使用される可能性がありますが、収入が株主への配当金の支払いに使用されることははるかに一般的です。たとえば、資産の剥奪と資本増強に従事しているプライベートエクイティ会社が所有する小売業者は、債務不履行に陥る可能性が高くなります。

資産収奪に従事する投資家は、そうすることは彼らの権利であり、失敗する運命にある企業から価値を引き出していると主張します。

##資産の剥奪の例

ある会社に、トラック、ゴルフクラブ、衣料品の3つの異なる事業があると想像してみてください。会社の価値が現在1億ドルであるが、別の会社が3つの事業、自社のブランド、および所有する不動産をそれぞれ5,000万ドルで他の会社に売却できると信じている場合、資産を奪う機会が存在します。プライベートエクイティファームなどの購入会社は、1億ドルで会社を購入し、各事業を個別に売却し、5,000万ドルの利益を上げる可能性があります。

##ハイライト

-資産の奪取は、株主に配当金を支払うと同時に、会社の存続を妨げることがよくあります。

-資本増強とは、資産を奪われた企業がレバレッジドローンを利用して新しい債務を引き受けるプロセスを指します。

-資産収奪とは、企業または投資家が資産を売却して利益を上げることを目的として企業を買収することです。