Varlık Sıyırma
Varlık Sıyırma Nedir?
hissedarlar için kar elde etmek amacıyla varlıklarını satmak amacıyla değeri düşük bir şirket satın alma sürecidir . Şirketin ekipmanı, gayrimenkulü, markaları veya fikri mülkiyeti gibi bireysel varlıkları, kötü yönetim veya kötü ekonomik koşullar gibi faktörler nedeniyle şirketin bütününden daha değerli olabilir.
Varlık soyma işleminin sonucu genellikle yatırımcılar için bir temettü ödemesi ve ya daha az uygulanabilir bir şirket ya da iflastır.
Varlık Sıyırma Anlama
yöntemi, genellikle değeri düşük şirketleri satın almak ve onlardan değer çıkarmak olan kurumsal akıncılar tarafından yapılan bir eylemdir . Bu uygulama özellikle 1970'lerde ve 1980'lerde popülerdi ve bugün özel sermaye şirketlerinin bazı yatırım faaliyetlerinde hala görülebilir .
Özel sermaye şirketleri bir şirket satın alacak, en likit varlıklarını satacak ve kendisine ve hissedarlarına temettü ödemek için nakit kasalarına baskın yapacak. Bu tür faaliyetler, bir şirketin özelleştirilmesini içerebilir. Özel sermaye yatırımcısı daha sonra şirketi ek borçla yeniden sermayelendirecek ve bu da uygulamaya , damgalanmış varlık soyma uygulamasının yeniden markalaşması olan üstü kapalı " yeniden sermayelendirme " adını veriyor.
kaldıraçlı kredilerin kullanımını içerir . Böyle bir strateji, tasfiye edilen şirketlerin borç vermek için çok az teminata sahip olmaları ve bunun yerine genellikle daha az uygun şartlar ve oranlarda borç para almaları gerektiği gerçeğinden kaynaklanmaktadır. Kaldıraçlı krediler genellikle, onları bilançolarında tutmak için çok riskli gören bir grup banka tarafından yapılır.
Sonuç olarak, yapılandırılmış ürünler hızlı bir şekilde yatırım fonlarına veya borsada işlem gören fonlara (ETF'ler) satılır. Ayrıca, kurumsal yatırımcılar tarafından satın alınan teminatlandırılmış kredi yükümlülüklerine (CLO'lar ) dönüştürülebilirler.
Varlık Sıyırma Eleştirisi
Varlık soyma, borçlanma için daha az teminata sahip olan ve değer üreten varlıkları elinden alınabilen bir şirketi zayıflatır ve sahip olduğu borcu destekleyemez hale gelir. Genel olarak sonuç, hem finansal olarak hem de üretim veya başka bir işletme yoluyla değer yaratma potansiyeli açısından daha az uygulanabilir bir şirkettir.
Varlık soyulmasından elde edilen gelirler borcu ödemek için kullanılabilirken, gelirlerin hissedarlara temettü ödemek için kullanılması çok daha yaygındır. Örneğin, varlıklarının çıkarılması ve yeniden sermayelendirilmesi ile uğraşan özel sermaye şirketlerine ait perakendecilerin borçlarını temerrüde düşme olasılığı daha yüksektir.
Varlık soyma ile uğraşan yatırımcılar, bunu yapmanın kendi hakları olduğunu ve batmaya mahkûm olan şirketlerden değer elde ettiklerini savunuyorlar.
Varlık Sıyırma Örneği
Bir şirketin üç farklı işi olduğunu düşünün: kamyon taşımacılığı, golf kulüpleri ve giyim. Şirketin değeri şu anda 100 milyon dolar ise, ancak başka bir şirket üç işletmesini, markalarını ve gayrimenkullerini diğer şirketlere her birini 50 milyon dolara satabileceğine inanıyorsa, bir varlık çıkarma fırsatı var demektir. Özel sermaye şirketi gibi satın alan şirket daha sonra şirketi 100 milyon dolara satın alacak ve her işi ayrı ayrı satarak potansiyel olarak 50 milyon dolar kar elde edecek.
##Öne çıkanlar
Varlık soyma, çoğu zaman hissedarlar için bir temettü ödemesi sağlarken aynı zamanda daha az yaşayabilir bir şirketle sonuçlanır.
Yeniden sermayelendirme, varlıkları elinden alınan şirketlerin genellikle kaldıraçlı krediler kullanarak yeni borç aldığı süreci ifade eder.
Varlık soyma, bir şirketin veya yatırımcının, varlıklarını kâr elde etmek amacıyla satma amacıyla bir şirket satın almasıdır.
