Investor's wiki

Изъятие активов

Изъятие активов

Что такое вывод активов?

Вывод активов — это процесс покупки недооцененной компании с целью продажи ее активов для получения прибыли акционерами. Отдельные активы компании, такие как ее оборудование, недвижимость, бренды или интеллектуальная собственность, могут быть более ценными, чем компания в целом, из-за таких факторов, как плохое управление или плохие экономические условия.

Результатом вывода активов часто является выплата дивидендов инвесторам и либо менее жизнеспособная компания, либо банкротство.

Понимание разбора активов

Лишение активов — это действие, которым часто занимаются корпоративные рейдеры,. чей метод заключается в покупке недооцененных компаний и извлечении из них ценности. Эта практика была особенно популярна в 1970-х и 1980-х годах, и ее до сих пор можно увидеть в некоторых инвестиционных операциях частных инвестиционных компаний.

Частные инвестиционные компании приобретут компанию, распродают ее наиболее ликвидные активы и совершат набеги на ее денежную казну, чтобы выплатить дивиденды себе и акционерам. Такая деятельность может включать в себя приватизацию компании. Затем частный инвестор рекапитализирует компанию за счет дополнительного долга, что дает этой практике свое эвфемистическое название « рекапитализация », что является ребрендингом заклейменной практики вывода активов.

Рекапитализация часто предполагает использование заемных средств. Такая стратегия обусловлена тем фактом, что у урезанных компаний может остаться мало залога для выпуска долга, и вместо этого они должны занимать деньги, как правило, на менее выгодных условиях и по менее выгодным ставкам. Кредиты с использованием заемных средств часто предоставляются группой банков, которые считают их слишком рискованными, чтобы держать их на балансе.

В результате структурированные продукты быстро продаются взаимным фондам или биржевым фондам (ETF). Они также могут быть секьюритизированы в обеспеченные кредитные обязательства (CLO ), которые покупаются институциональными инвесторами.

Критика вывода активов

Лишение активов ослабляет компанию, у которой меньше залога для заимствования, и могут быть лишены ее активы, производящие стоимость, что делает ее менее способной поддерживать свой долг. Как правило, в результате компания становится менее жизнеспособной как с финансовой точки зрения, так и с точки зрения ее потенциала для создания стоимости посредством производства или другого предприятия.

Хотя доходы от вывода активов могут быть использованы для погашения долга, гораздо чаще доходы используются для выплаты дивидендов акционерам. Например, розничные продавцы, принадлежащие частным инвестиционным компаниям, которые занимались выводом активов и рекапитализацией, с большей вероятностью не выплатят свои долги.

Инвесторы, занимающиеся выводом активов, утверждают, что это их право и что они извлекают выгоду из компаний, которым суждено потерпеть крах.

Пример удаления активов

Представьте, что у компании есть три различных направления деятельности: грузоперевозки, клюшки для гольфа и производство одежды. Если стоимость компании в настоящее время составляет 100 миллионов долларов, но другая компания считает, что она может продать каждое из трех своих предприятий, их бренды и недвижимость другим компаниям по 50 миллионов долларов каждая, существует возможность вывода активов. Компания-покупатель, например частная инвестиционная компания, затем купит компанию за 100 миллионов долларов и продаст каждый бизнес по отдельности, потенциально получив прибыль в размере 50 миллионов долларов.

Особенности

  • Вывод активов часто приносит дивиденды акционерам, но в то же время делает компанию менее жизнеспособной.

  • Рекапитализация относится к процессу, когда компании, лишенные активов, берут на себя новые долги, часто за счет использования заемных средств.

  • Лишение активов - это когда компания или инвестор покупает компанию с целью продажи ее активов для получения прибыли.