Omaisuuden poistaminen
Mitä Asset Stripping on?
Omaisuuden riisuminen on prosessi, jossa ostetaan aliarvostettu yritys, jonka tarkoituksena on myydä sen omaisuus tuottaakseen voittoa osakkeenomistajille. Yrityksen yksittäiset varat, kuten sen laitteet, kiinteistöt, tuotemerkit tai immateriaaliomaisuus, voivat olla arvokkaampia kuin yritys kokonaisuudessaan esimerkiksi huonon johdon tai huonon taloudellisen tilanteen vuoksi.
Omaisuuden riisumisen seurauksena sijoittajille maksetaan usein osinkoa ja joko heikompi yritys tai konkurssi.
Omaisuuden poistamisen ymmärtäminen
Omaisuuden riisuminen on toimintaa, jota usein harjoittavat yritysryöstäjät,. joiden menetelmä on ostaa aliarvostettuja yrityksiä ja poimia niistä arvoa. Tämä käytäntö oli erityisen suosittu 1970- ja 1980-luvuilla, ja se näkyy edelleen joissakin pääomasijoitusyhtiöiden sijoitustoiminnassa.
Pääomasijoitusyhtiöt ostavat yrityksen, myyvät sen likvideimpiä varoja ja ryöstävät sen kassakassaan maksaakseen osinkoja itselleen ja osakkeenomistajilleen. Tällainen toiminta voi sisältää yrityksen yksityistämisen. Pääomasijoittaja pääomasijoittaa sitten yrityksen lisävelalla, mikä antaa käytännölle sen eufemistisen nimen " pääomittaminen ", joka on uudelleenbrändäys leimautuneesta omaisuuden riisumisesta.
Pääomasijoituksiin liittyy usein velkaantuneiden lainojen käyttöä. Tällainen strategia on välttämätön, koska syrjäytyneillä yrityksillä voi olla vähän vakuuksia jäljellä velan liikkeeseen laskemiseen, ja niiden on sen sijaan lainattava rahaa, yleensä vähemmän edullisin ehdoin ja koroilla. Vipulainat ovat usein pankkien ottamia, jotka pitävät niitä liian riskialttiina pitääkseen taseessaan.
Tämän seurauksena strukturoidut tuotteet myydään nopeasti pois sijoitusrahastoille tai pörssirahastoille (ETF). Ne voidaan myös arvopaperistaa vakuudellisiin lainasitoumuksiin (CLO ), jotka institutionaaliset sijoittajat ostavat.
Asset Strippingin kritiikki
Omaisuuden riisuminen heikentää yritystä, jolla on vähemmän vakuuksia lainaamiseen, ja sen arvoa tuottavat varat saatetaan riisua, jolloin se ei pysty maksamaan velkaa. Yleensä tuloksena on vähemmän elinkelpoinen yritys sekä taloudellisesti että potentiaalisesti luoda lisäarvoa tuotannon tai muun yrityksen kautta.
Vaikka omaisuuden riisumisesta saatuja tuloja voidaan käyttää velkojen maksamiseen, on paljon yleisempää, että tuotot käytetään osinkojen maksamiseen osakkeenomistajille. Esimerkiksi vähittäiskauppiaat, jotka omistavat pääomasijoitusyhtiöt, jotka ovat harjoittaneet omaisuuden riisumista ja pääomapohjan vahvistamista, laiminlyövät todennäköisemmin velkansa.
Sijoittajat, jotka harjoittavat omaisuuden riisumista, väittävät, että heillä on oikeus tehdä niin ja että he poimivat arvoa yrityksistä, joiden on määrä kaatua.
Esimerkki resurssien poistamisesta
Kuvittele, että yrityksellä on kolme erillistä liiketoimintaa: kuljetus, golfmailat ja vaatetus. Jos yrityksen arvo on tällä hetkellä 100 miljoonaa dollaria, mutta toinen yritys uskoo voivansa myydä kaikki kolmesta liiketoiminnastaan, niiden tuotemerkit ja kiinteistöomistukset muille yrityksille 50 miljoonalla dollarilla, mahdollisuus omaisuuden riisumiseen on olemassa. Ostava yritys, kuten pääomasijoitusyhtiö, ostaa sitten yrityksen 100 miljoonalla dollarilla ja myy jokaisen yrityksen erikseen, mikä saattaa tuottaa 50 miljoonan dollarin voittoa.
##Kohokohdat
Omaisuuden riisuminen tuottaa usein osingonmaksun osakkeenomistajille ja johtaa samalla heikompaan elinkelpoisuuteen.
Pääomapohjalla tarkoitetaan prosessia, jossa omaisuudesta riisutut yritykset ottavat uutta velkaa usein käyttämällä velkalainoja.
Omaisuuden riisuminen on sitä, kun yritys tai sijoittaja ostaa yrityksen tarkoituksenaan myydä sen omaisuus voiton saamiseksi.
