자산 스트리핑

자산 스트리핑이란 무엇입니까?

자산 스트리핑은 주주의 이익을 창출하기 위해 자산을 매각할 의도로 저평가된 회사를 사는 과정입니다. 장비, 부동산, 브랜드 또는 지적 재산권과 같은 회사의 개별 자산은 열악한 관리 또는 열악한 경제 상황과 같은 요인으로 인해 회사 전체보다 더 가치가 있을 수 있습니다.

자산 박탈의 결과는 종종 투자자와 덜 생존하는 회사 또는 파산에 대한 배당금 지급입니다.

자산 스트리핑 이해하기

저평가된 회사를 매수하고 가치를 추출하는 방법을 사용 하는 기업 침입자 가 자주 수행하는 작업 입니다. 이 관행은 1970년대와 1980년대에 특히 인기가 있었고 오늘날에도 사모 펀드 회사의 일부 투자 활동에서 볼 수 있습니다.

사모 펀드 회사는 회사를 인수하고 가장 유동적인 자산을 매각하고 현금 금고를 급습하여 자신과 주주에게 배당금을 지급합니다. 그러한 활동에는 회사를 비공개로 전환하는 것이 포함될 수 있습니다. 사모 펀드 투자자는 추가 부채로 회사 자본을 재조정할 것이며, 이는 낙인찍힌 자산 박탈 관행의 브랜드 변경인 "재 자본화 "라는 완곡한 이름을 부여합니다.

자본 재조정에는 종종 차입 대출 의 사용이 포함됩니다. 이러한 전략은 해고된 회사가 부채를 발행할 담보가 거의 남지 않을 수 있고 대신 일반적으로 덜 유리한 조건과 이자율로 돈을 빌려야 한다는 사실에 의해 필요합니다. 차입 대출은 종종 대차 대조표를 유지하기에 너무 위험하다고 생각하는 은행 그룹에서 만듭니다.

결과적으로 구조화 상품은 뮤추얼 펀드나 상장지수펀드(ETF)에 빠르게 매각됩니다. 또한 기관 투자자가 구매하는 담보 대출 의무(CLO ) 로 유동화될 수 있습니다 .

자산 박탈에 대한 비판

자산 박탈은 차입을 위한 담보가 적고 가치 창출 자산이 박탈되어 부채를 부양할 수 있는 능력을 저하시키는 회사를 약화시킵니다. 일반적으로 결과는 재정적으로나 제조 또는 다른 기업을 통해 가치를 창출할 잠재력 면에서 덜 실행 가능한 회사입니다.

자산 박탈로 인한 수익금이 부채 상환에 사용될 수 있지만 수익금이 주주에게 배당금을 지급하는 데 사용되는 것이 훨씬 더 일반적입니다. 예를 들어 자산 박탈 및 자본 확충에 관여한 사모 펀드 회사가 소유한 소매업체는 채무 불이행 가능성이 더 높습니다.

자산 박탈에 참여하는 투자자들은 그렇게 하는 것이 자신의 권리이며 실패할 회사에서 가치를 추출하고 있다고 주장합니다.

자산 제거의 예

회사에 트럭 운송, 골프 클럽, 의류라는 세 가지 고유한 비즈니스가 있다고 상상해 보십시오. 회사 가치가 현재 1억 달러이지만 다른 회사가 세 가지 비즈니스, 브랜드 및 부동산 보유 자산을 각각 5천만 달러에 다른 회사에 판매할 수 있다고 믿는 경우 자산 제거 기회가 존재합니다. 그런 다음 사모펀드 회사와 같은 구매 회사는 회사를 1억 달러에 인수하고 각 비즈니스를 별도로 매각하여 잠재적으로 5천만 달러의 이익을 얻습니다.

##하이라이트

• 자산 박탈은 종종 주주들에게 배당금을 지급하는 동시에 회사의 생존력을 떨어뜨립니다.

• 자본재조정은 자산이 박탈된 기업이 레버리지론을 사용하여 종종 새로운 부채를 떠맡는 과정을 말합니다.

• 자산 스트리핑은 회사 또는 투자자가 자산을 매각하여 이익을 얻을 목적으로 회사를 사는 것입니다.