Pelucutan Aset
Apakah Pelucutan Aset?
Pelucutan aset ialah proses membeli syarikat yang kurang nilai dengan tujuan menjual asetnya untuk menjana keuntungan kepada pemegang saham. Aset individu syarikat, seperti peralatan, hartanah, jenama atau harta inteleknya, mungkin lebih bernilai daripada syarikat secara keseluruhan disebabkan oleh faktor seperti pengurusan yang lemah atau keadaan ekonomi yang lemah.
Hasil pelucutan aset selalunya merupakan pembayaran dividen untuk pelabur dan sama ada syarikat yang kurang berdaya maju atau muflis.
Memahami Pelucutan Aset
Pelucutan aset ialah tindakan yang sering dilakukan oleh perompak korporat,. yang kaedahnya adalah untuk membeli syarikat yang kurang nilai dan mengeluarkan nilai daripada mereka. Amalan ini sangat popular pada tahun 1970-an dan 1980-an dan masih boleh dilihat dalam beberapa aktiviti pelaburan oleh firma ekuiti swasta hari ini.
Firma ekuiti persendirian akan memperoleh syarikat, menjual asetnya yang paling cair, dan menyerbu tabung tunainya untuk membayar dividen kepada dirinya sendiri dan pemegang saham. Aktiviti sedemikian mungkin melibatkan pengambilan syarikat secara peribadi. Pelabur ekuiti persendirian kemudiannya akan mempermodalkan semula syarikat dengan hutang tambahan, yang memberikan nama eufemistik " permodalan semula " kepada amalan itu,. yang merupakan penjenamaan semula amalan pelucutan aset yang distigma.
Permodalan semula selalunya melibatkan penggunaan pinjaman berleveraj. Strategi sedemikian diperlukan oleh fakta bahawa syarikat yang dilucutkan mungkin mempunyai sedikit cagaran yang tinggal untuk mengeluarkan hutang dan sebaliknya mesti meminjam wang, biasanya pada terma dan kadar yang kurang menguntungkan. Pinjaman berleveraj sering dibuat oleh sekumpulan bank yang melihat mereka terlalu berisiko untuk mengekalkan kunci kira-kira mereka.
Akibatnya, produk berstruktur dijual dengan cepat kepada dana bersama atau dana dagangan bursa (ETF). Ia juga boleh disekuritikan ke dalam obligasi pinjaman bercagar (CLO ), yang dibeli oleh pelabur institusi.
Kritikan terhadap Pelucutan Aset
Pelucutan aset melemahkan syarikat, yang mempunyai kurang cagaran untuk peminjaman dan mungkin aset penghasil nilainya dilucutkan, menyebabkan syarikat itu kurang mampu menampung hutang yang dimilikinya. Secara amnya, hasilnya adalah syarikat yang kurang berdaya maju, dari segi kewangan dan potensinya untuk mencipta nilai melalui pembuatan atau perusahaan lain.
Walaupun hasil daripada pelucutan aset boleh digunakan untuk membayar hutang, adalah lebih biasa bahawa hasil akan digunakan untuk membayar dividen kepada pemegang saham. Sebagai contoh, peruncit yang dimiliki oleh syarikat ekuiti swasta yang terlibat dalam pelucutan aset dan permodalan semula lebih berkemungkinan gagal membayar hutang mereka.
Pelabur yang terlibat dalam pelucutan aset berhujah bahawa adalah hak mereka untuk berbuat demikian dan bahawa mereka mengeluarkan nilai daripada syarikat yang ditakdirkan untuk gagal.
Contoh Pelucutan Aset
Bayangkan bahawa sebuah syarikat mempunyai tiga perniagaan yang berbeza: trak, kelab golf dan pakaian. Jika nilai syarikat pada masa ini ialah $100 juta tetapi syarikat lain percaya bahawa ia boleh menjual setiap tiga perniagaannya, jenama mereka, dan pegangan hartanah kepada syarikat lain dengan harga $50 juta setiap satu, peluang pelucutan aset wujud. Syarikat pembelian, seperti firma ekuiti persendirian, kemudiannya akan membeli syarikat itu dengan harga $100 juta dan menjual setiap perniagaan secara berasingan, yang berpotensi membuat keuntungan $50 juta.
##Sorotan
Pelucutan aset selalunya menghasilkan pembayaran dividen untuk pemegang saham dan pada masa yang sama menyebabkan syarikat kurang berdaya maju.
Permodalan semula merujuk kepada proses di mana syarikat yang dilucutkan aset sering mengambil hutang baharu melalui penggunaan pinjaman berleveraj.
Pelucutan aset ialah apabila syarikat atau pelabur membeli syarikat dengan matlamat untuk menjual asetnya untuk mendapatkan keuntungan.
