Asset stripping
Hva er aktivastripping?
Asset stripping er prosessen med å kjøpe et undervurdert selskap med den hensikt å selge sine eiendeler for å generere overskudd til aksjonærene. Selskapets individuelle eiendeler, slik som utstyr, eiendom, varemerker eller åndsverk, kan være mer verdifulle enn selskapet som helhet på grunn av faktorer som dårlig ledelse eller dårlige økonomiske forhold.
Resultatet av aktivastripping er ofte en utbyttebetaling for investorer og enten et mindre levedyktig selskap eller konkurs.
Forstå aktivastripping
Asset stripping er en handling som ofte utføres av bedriftsraidere,. hvis metode er å kjøpe undervurderte selskaper og trekke verdi ut av dem. Denne praksisen var spesielt populær på 1970- og 1980-tallet og kan fortsatt sees i noe av investeringsaktiviteten til private equity- selskaper i dag.
Private equity-selskaper vil kjøpe et selskap, selge sine mest likvide eiendeler og raidere kontantkassen for å betale utbytte til seg selv og aksjonærene. Slik aktivitet kan innebære å ta et selskap privat. Private equity-investoren vil deretter rekapitalisere selskapet med ytterligere gjeld, noe som gir praksisen det eufemistiske navnet " rekapitalisering ", som er en rebranding av den stigmatiserte praksisen med å fjerne aktiva.
Rekapitaliseringer innebærer ofte bruk av girede lån. En slik strategi er nødvendig av det faktum at strippede selskaper kan ha lite sikkerhet igjen for å utstede gjeld og i stedet må låne penger, vanligvis til mindre gunstige vilkår og rentesatser. De girede lånene er ofte gitt av en gruppe banker som ser dem som for risikable til å holde på balansen.
Som et resultat blir de strukturerte produktene raskt solgt til verdipapirfond eller børshandlede fond (ETF). De kan også være verdipapirisert til sikkerhetslånsforpliktelser (CLOs ), som kjøpes av institusjonelle investorer.
Kritikk av aktivastripping
Asset stripping svekker et selskap som har mindre sikkerhet for å låne og kan få sine verdiproduserende eiendeler strippet ut, noe som gjør det mindre i stand til å støtte gjelden det har. Generelt er resultatet et mindre levedyktig selskap, både økonomisk og i dets potensiale til å skape verdier gjennom produksjon eller annen virksomhet.
Mens provenyet fra aktivastripping kan brukes til å betale ned gjeld, er det langt mer vanlig at provenyet vil bli brukt til å betale utbytte til aksjonærene. For eksempel er det mer sannsynlig at forhandlere som eies av private equity-selskaper som har engasjert seg i aktivastripping og rekapitalisering misligholder gjelden.
Investorer som driver med aktivastripping hevder at det er deres rett til å gjøre det, og at de henter verdier ut av selskaper som er dømt til å mislykkes.
Eksempel på aktivastripping
Tenk deg at et selskap har tre forskjellige virksomheter: lastebiltransport, golfkøller og klær. Hvis verdien av selskapet for øyeblikket er 100 millioner dollar, men et annet selskap tror at det kan selge hver av sine tre virksomheter, deres merkevarer og eiendomsbeholdninger til andre selskaper for 50 millioner dollar hver, eksisterer det en mulighet for å fjerne eiendeler. Det kjøpende selskapet, for eksempel et private equity-selskap, vil deretter kjøpe selskapet for 100 millioner dollar og selge hver virksomhet separat, potensielt med en fortjeneste på 50 millioner dollar.
##Høydepunkter
- Asset stripping gir ofte utbytte for aksjonærene, samtidig som det resulterer i et mindre levedyktig selskap.
– Rekapitalisering refererer til prosessen der aktiva-strippede selskaper tar opp ny gjeld ofte gjennom bruk av girede lån.
– Asset stripping er når et selskap eller investor kjøper et selskap med mål om å selge ut sine eiendeler for å tjene penger.
