ベアプットスプレッド

##ベアプットスプレッドとは何ですか？

トレーダーが証券または資産の価格が中程度から大幅に下落することを期待し、オプション取引を保持するコストを削減したいタイプのオプション戦略です。ベアプットスプレッドは、オプションを購入すると同時に、同じ資産で同じ有効期限の同じ数のプットをより低い行使価格で販売することによって達成されます。この戦略を使用した最大利益は、2つの行使価格の差からオプションの正味コストを差し引いたものに等しくなります。

プットオプションは、オプションの有効期限が切れる前に、指定されたストライク価格で指定された金額の原証券を売却する権利を保有者に与えますが、義務ではありません。

ベアプットスプレッドは、デビットプットスプレッドまたはロングプットスプレッドとも呼ばれます。

##ベアプットスプレッドの基本

たとえば、株式が30ドルで取引されていると仮定します。オプショントレーダーは、ストライク価格が$35の1つのプットオプション契約を$475（$ 4.75 x 100株/契約）で購入し、ストライク価格が$30の1つのプットオプション契約を$175（$ 1.75）で販売することにより、ベアプットスプレッドを使用できます。 x 100株/契約）。

この場合、投資家はこの戦略を設定するために合計$ 300（$ 475 – $ 175）を支払う必要があります。原資産の価格が満了時に30ドルを下回った場合、投資家は合計200ドルの利益を実現します。この利益は$500として計算され、行使価格の差（$ 35 – $ 30）x 100株/契約– $ 300、2つの契約の正味価格[$ 475 –$175]は$200になります。

##ベアプットスプレッドの長所と短所

ベアプットスプレッドの主な利点は、取引の正味リスクが軽減されることです。より低い行使価格でプットオプションを売ることは、より高い行使価格でプットオプションを購入するコストを相殺するのに役立ちます。したがって、資本の純支出は、単一のプットを完全に購入するよりも少なくなります。また、リスクはベアプットスプレッドの正味コストに限定されるため、株式や証券をショートするよりもはるかにリスクが少なくなります。株価が上昇した場合、理論的には株を売りに出すリスクは無制限です。

取引日と満期日の間に限られた量だけ下落すると信じている場合、ベアプットスプレッドは理想的なプレーである可能性があります。ただし、原株または証券がより多く下落した場合、トレーダーはその追加利益を請求する能力を放棄します。多くのトレーダーにとって魅力的なのは、リスクと潜在的な報酬の間のトレードオフです。

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上記の例では、原証券が満期時に行使価格の低い30ドルでクローズした場合、ベアプットスプレッドからの利益が最大になります。 30ドル未満で取引を終えた場合、追加の利益はありません。 2つの行使価格の間に近づくと、利益が減少します。そして、それが35ドルのより高い行使価格を超えてクローズした場合、スプレッドを購入するために費やされた全額の損失があります。

また、他のショートポジションと同様に、オプション保有者は、義務を履行するためにいつ要求されるかを制御することはできません。早期譲渡のリスクは常にあります。つまり、合意された価格で指定された数の資産を実際に売買しなければならないというリスクがあります。オプションの早期行使は、合併、買収、特別配当、またはオプションの原株に影響を与えるその他のニュースが発生した場合によく発生します。

##ベアプットスプレッドの実例

例として、Levi Strauss＆Co。（LEVI）は2019年10月20日に50ドルで取引されています。冬が近づいており、ジーンズメーカーの在庫が増えるとは思われません。代わりに、あなたはそれが穏やかに落ち込んでいるだろうと思います。つまり、40ドルのプットを4ドルで購入し、30ドルのプットを1ドルで購入します。両方の契約は2019年11月20日に失効します。$40プットを購入すると同時に$30プットを販売すると、$ 3（$ 4 – $ 1）の費用がかかります。

11月20日に株式が40ドルを超えて取引を終えた場合、最大損失は3ドルになります。ただし、30ドル未満または30ドルで取引を終えた場合、最大の利益は紙面で7ドルから10ドルになりますが、他の取引とブローカーの手数料として3ドルを差し引く必要があります。損益分岐点の価格は37ドルです。これは、高い行使価格から取引の純負債を差し引いたものに等しい価格です。

##ハイライト

-ベアプットスプレッド戦略には、同じ原資産のプットを同じ有効期限で、異なる行使価格で同時に購入および売却することが含まれます。

-ベアプットスプレッドは、損失を最小限に抑えながら利益を最大化することを望んでいる弱気な投資家によって実装されるオプション戦略です。

-原証券の価格が下落した場合、ベアプットスプレッドは利益を相殺します。