Bear Put Spread

Qu'est-ce qu'un Bear Put Spread ?

Un Bear Put Spread est un type de stratégie d'options dans laquelle un investisseur ou un trader s'attend à une baisse modérée à importante du prix d'un titre ou d'un actif et souhaite réduire le coût de détention de l'opération d'option. Un écart de vente baissier est obtenu en achetant des options de vente tout en vendant le même nombre de options de vente sur le même actif avec la même date d' expiration à un prix d'exercice inférieur. Le profit maximum utilisant cette stratégie est égal à la différence entre les deux prix d'exercice, moins le coût net des options.

Une option de vente donne à son détenteur le droit, mais non l'obligation, de vendre un montant spécifié de titres sous-jacents à un prix d' exercice spécifié,. au plus tard à l'expiration de l'option.

Un spread de vente baissier est également connu sous le nom de spread de vente débiteur ou de spread de vente long.

Les bases d'un Bear Put Spread

Par exemple, supposons qu'une action se négocie à 30 $. Un trader d'options peut utiliser un écart de vente baissier en achetant un contrat d' option de vente avec un prix d'exercice de 35 $ pour un coût de 475 $ (4,75 $ x 100 actions/contrat) et en vendant un contrat d'option de vente avec un prix d'exercice de 30 $ pour 175 $ (1,75 $). x 100 actions/contrat).

Dans ce cas, l'investisseur devra débourser un total de 300 $ pour mettre en place cette stratégie (475 $ – 175 $). Si le prix de l' actif sous-jacent clôture en dessous de 30 $ à l'expiration, l'investisseur réalisera un profit total de 200 $. Ce profit est calculé comme 500 $, la différence des prix d'exercice (35 $ - 30 $) x 100 actions/contrat - 300 $, le prix net des deux contrats [475 $ - 175 $] est égal à 200 $.

Avantages et inconvénients d'un Bear Put Spread

Le principal avantage d'un spread de vente baissier est que le risque net de la transaction est réduit. La vente de l'option de vente avec le prix d'exercice le plus bas permet de compenser le coût d'achat de l'option de vente avec le prix d'exercice le plus élevé. Par conséquent, la mise de fonds nette en capital est inférieure à l'achat d'une seule option de vente. En outre, cela comporte beaucoup moins de risques que de vendre à découvert l'action ou le titre puisque le risque est limité au coût net de l'écart de vente baissier. Vendre une action à découvert présente théoriquement un risque illimité si l'action monte.

Si le trader pense que l'action ou le titre sous-jacent chutera d'un montant limité entre la date de transaction et la date d'expiration, un écart de vente baissier pourrait être un jeu idéal. Cependant, si l'action ou le titre sous-jacent chute d'un montant supérieur, le trader renonce à la possibilité de réclamer ce profit supplémentaire. C'est le compromis entre le risque et la récompense potentielle qui attire de nombreux commerçants.

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Avec l'exemple ci-dessus, le profit de l'écart de vente baissier atteint son maximum si le titre sous-jacent clôture à 30 $, le prix d'exercice inférieur, à l'expiration. S'il ferme en dessous de 30 $, il n'y aura pas de profit supplémentaire. S'il ferme entre les deux prix d'exercice, il y aura un profit réduit. Et s'il clôture au-dessus du prix d'exercice plus élevé de 35 $, il y aura une perte de la totalité du montant dépensé pour acheter le spread.

De plus, comme pour toute position courte, les détenteurs d'options n'ont aucun contrôle sur le moment où ils seront tenus de remplir l'obligation. Il y a toujours le risque d'une cession anticipée, c'est-à-dire d'avoir à acheter ou à vendre le nombre désigné d'actifs au prix convenu. L'exercice anticipé des options se produit souvent si une fusion, une prise de contrôle, un dividende spécial ou d'autres nouvelles se produisent qui affectent les actions sous-jacentes de l'option.

Exemple concret de Bear Put Spread

À titre d'exemple, disons que Levi Strauss & Co. (LEVI) se négocie à 50 $ le 20 octobre 2019. L'hiver approche et vous ne pensez pas que le stock du fabricant de jeans va prospérer. Au lieu de cela, vous pensez qu'il va être légèrement déprimé. Vous achetez donc un put de 40 $, au prix de 4 $, et un put de 30 $, au prix de 1 $. Les deux contrats expireront le 20 novembre 2019. Acheter le put de 40 $ tout en vendant simultanément le put de 30 $ vous coûterait 3 $ (4 $ – 1 $).

Si l'action clôturait au-dessus de 40 $ le 20 novembre, votre perte maximale serait de 3 $. S'il clôturait sous ou à 30 $, cependant, votre gain maximum serait de 7 $ à 10 $ sur papier, mais vous devez déduire les 3 $ pour l'autre transaction et les frais de commission du courtier. Le prix d'équilibre est de 37 $, un prix égal au prix d'exercice le plus élevé moins la dette nette du commerce.

Points forts

Une stratégie Bear Put Spread implique l'achat et la vente simultanés de puts pour le même actif sous-jacent avec la même date d'expiration mais à des prix d'exercice différents.
Un Bear Put Spread est une stratégie d'options mise en place par un investisseur baissier qui souhaite maximiser son profit tout en minimisant ses pertes.
Un écart de vente baissier génère un profit lorsque le prix du titre sous-jacent baisse.