Niedźwiedź Rozłóż

Co to jest rozprzestrzeniony niedźwiedź?

Spread put niedźwiedzia to rodzaj strategii opcyjnej, w której inwestor lub trader spodziewa się umiarkowanego lub dużego spadku ceny papieru wartościowego lub aktywów i chce obniżyć koszt utrzymywania transakcji opcyjnej. Niedźwiedzia spread put jest osiągana poprzez kupowanie opcji,. a jednocześnie sprzedaż tej samej liczby opcji sprzedaży tego samego aktywa o tej samej dacie wygaśnięcia po niższej cenie wykonania. Maksymalny zysk przy użyciu tej strategii jest równy różnicy między dwoma cenami wykonania minus koszt netto opcji.

Opcja sprzedaży daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży określonej ilości bazowego papieru wartościowego po określonej cenie wykonania,. w momencie wygaśnięcia opcji lub przed jej wygaśnięciem.

Spread put niedźwiedzi jest również znany jako spread debetu lub spread pozycji długiej.

Podstawy rozprzestrzeniania się niedźwiedzia

Załóżmy na przykład, że cena akcji wynosi 30 USD. Trader opcji może wykorzystać niedźwiedzi spread put, kupując jeden kontrakt na opcję put z ceną wykonania 35 USD za koszt 475 USD (4,75 USD x 100 akcji/kontrakt) i sprzedając jeden kontrakt na opcję put z ceną wykonania 30 USD za 175 USD (1,75 USD). x 100 udziałów/umowa).

W takim przypadku inwestor będzie musiał zapłacić łącznie 300 USD, aby skonfigurować tę strategię (475 USD – 175 USD). Jeśli cena aktywów bazowych zamknie się poniżej 30 USD po wygaśnięciu, inwestor osiągnie łączny zysk w wysokości 200 USD. Zysk ten jest obliczany jako 500 USD, różnica w cenach wykonania (35 USD – 30 USD) x 100 akcji/kontrakt – 300 USD, cena netto dwóch kontraktów [475 USD – 175 USD] wynosi 200 USD.

Zalety i wady rozprzestrzeniania się niedźwiedzia

Główną zaletą niedźwiedzia spread put jest to, że ryzyko netto transakcji jest zmniejszone. Sprzedaż opcji sprzedaży z niższą ceną wykonania pozwala zrównoważyć koszt zakupu opcji sprzedaży z wyższą ceną wykonania. W związku z tym nakład kapitału netto jest niższy niż zakup pojedynczej sprzedaży bezpośredniej. Ponadto niesie ze sobą znacznie mniejsze ryzyko niż skrócenie akcji lub papierów wartościowych, ponieważ ryzyko jest ograniczone do kosztu netto spreadu niedźwiedzia. Sprzedaż akcji w pozycji krótkiej teoretycznie wiąże się z nieograniczonym ryzykiem, jeśli kurs akcji wzrośnie.

Jeśli inwestor uważa, że bazowe akcje lub papiery wartościowe spadną o ograniczoną kwotę między datą transakcji a datą wygaśnięcia, wówczas idealnym rozwiązaniem może być spread put niedźwiedzia. Jeśli jednak bazowe akcje lub papiery wartościowe spadną o większą kwotę, inwestor rezygnuje z możliwości żądania dodatkowego zysku. Jest to kompromis między ryzykiem a potencjalną nagrodą, który przemawia do wielu traderów.

TTT

W powyższym przykładzie zysk z niedźwiedzia spreadu osiąga maksimum, jeśli bazowy papier wartościowy zamyka się na 30 USD, niższej cenie wykonania, w momencie wygaśnięcia. Jeśli zamknie się poniżej 30 USD, nie będzie żadnego dodatkowego zysku. Jeśli zamknie się pomiędzy dwoma cenami wykonania, zysk będzie zmniejszony. A jeśli zamknie się powyżej wyższej ceny wykonania wynoszącej 35 USD, nastąpi utrata całej kwoty wydanej na zakup spreadu.

Podobnie jak w przypadku każdej krótkiej pozycji, posiadacze opcji nie mają kontroli nad tym, kiedy będą zobowiązani do wypełnienia zobowiązania. Zawsze istnieje ryzyko wcześniejszej cesji – to znaczy konieczności faktycznego zakupu lub sprzedaży określonej liczby aktywów po uzgodnionej cenie. Wczesne wykonanie opcji często ma miejsce w przypadku fuzji, przejęcia, dywidendy specjalnej lub innych wiadomości, które mają wpływ na akcje bazowe opcji.

Prawdziwy przykład rozprzestrzeniania się niedźwiedzia

Jako przykład powiedzmy, że Levi Strauss & Co. (LEVI) jest wyceniany na 50 USD 20 października 2019 r. Zbliża się zima i nie sądzisz, że akcje producenta dżinsów będą się rozwijać. Zamiast tego myślisz, że będzie łagodnie przygnębiony. Kupujesz więc 40 USD, wycenione na 4 USD, i 30 USD, wycenione na 1 USD. Oba kontrakty wygasną 20 listopada 2019 r. Kupienie opcji sprzedaży 40 USD przy jednoczesnej sprzedaży opcji sprzedaży 30 USD kosztowałoby Cię 3 USD (4 USD – 1 USD).

Jeśli 20 listopada akcje zamknęły się powyżej 40 USD, maksymalna strata wyniesie 3 USD. Jeśli jednak zamknie się poniżej lub na poziomie 30 USD, Twój maksymalny zysk wyniesie 7-10 USD na papierze, ale musisz odjąć 3 USD za inną transakcję i wszelkie prowizje brokera. Cena progowa wynosi 37 USD — cena równa wyższej cenie wykonania minus dług netto transakcji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Strategia Bear Put spread obejmuje jednoczesne kupno i sprzedaż opcji sprzedaży tego samego aktywa bazowego o tej samej dacie wygaśnięcia, ale przy różnych cenach wykonania.
Bear put spread to strategia opcyjna realizowana przez niedźwiedziego inwestora, który chce zmaksymalizować zysk przy jednoczesnej minimalizacji strat.
Niedźwiedź spread spread netto przynosi zysk, gdy cena instrumentu bazowego spada.