Investor's wiki

Bear Put Levitettä

Bear Put Levitettä

Mikä on Bear Put Spread?

Bear put spread on eräänlainen optiostrategia, jossa sijoittaja tai kauppias odottaa arvopaperin tai omaisuuserän hinnan kohtalaista tai suurta laskua ja haluaa alentaa optiokaupan pitämisen kustannuksia. Bear put spread saavutetaan ostamalla optioita ja samalla myymällä sama määrä myyntiä samalle omaisuudelle samalla vanhentumispäivällä alhaisemmalla ostohinnalla. Suurin voitto tätä strategiaa käytettäessä on yhtä suuri kuin kahden lakkohinnan erotus, josta on vähennetty optioiden nettokustannukset.

Myyntioptio antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, myydä tietty määrä kohde- etuutena olevaa arvopaperia määrättyyn toteutushintaan option voimassaolon päättyessä tai ennen sitä.

Bear put spread tunnetaan myös debit put spread tai long put spread.

Karhun levittämisen perusteet

Oletetaan esimerkiksi, että osakkeen kauppahinta on 30 dollaria. Optiokauppias voi käyttää bear put spreadia ostamalla yhden myyntioptiosopimuksen,. jonka toteutushinta on 35 dollaria hintaan 475 dollaria (4,75 dollaria x 100 osaketta/sopimus) ja myymällä yhden myyntioptiosopimuksen, jonka toteutushinta on 30 dollaria, hintaan 175 dollaria (1,75 dollaria). x 100 osaketta/sopimus).

Tässä tapauksessa sijoittajan on maksettava yhteensä 300 dollaria tämän strategian luomiseksi (475 - 175 dollaria). Jos kohde- etuuden hinta sulkeutuu alle 30 dollarin erääntyessä, sijoittaja saa yhteensä 200 dollarin tuoton. Tämä voitto lasketaan 500 dollariksi, toteutushintojen erotus (35 - 30 dollaria) x 100 osaketta/sopimus - 300 dollaria, kahden sopimuksen nettohinta [475 - 175 dollaria] on 200 dollaria.

Bear Put Spreadin edut ja haitat

Bear put spreadin tärkein etu on kaupan nettoriskin pienentyminen. Myyntioption myyminen alhaisemmalla lunastushinnalla auttaa kompensoimaan korkeamman lunastushinnan myyntioption ostamisesta aiheutuvat kustannukset. Siksi pääoman nettokulutus on pienempi kuin yksittäisen myyntitapahtuman ostaminen suoraan. Se sisältää myös paljon vähemmän riskejä kuin osakkeen tai arvopaperin oikosulku,. koska riski rajoittuu karhun putoamisen nettokustannuksiin. Osakkeen lyhyeksi myymisellä on teoriassa rajoittamaton riski, jos osake liikkuu korkeammalle.

Jos elinkeinonharjoittaja uskoo, että kohde-etuutena oleva osakkeen tai arvopaperin arvo putoaa rajoitetun määrän kauppapäivän ja vanhenemispäivän välillä, bear put spread voisi olla ihanteellinen peli. Jos kohde-etuutena oleva osake tai arvopaperi kuitenkin putoaa enemmän, elinkeinonharjoittaja luopuu mahdollisuudesta vaatia tätä lisävoittoa. Se on kompromissi riskin ja mahdollisen tuoton välillä, mikä houkuttelee monia kauppiaita.

TTT

Yllä olevassa esimerkissä karhujen tuotto on maksimissaan, jos taustalla oleva arvopaperi sulkeutuu 30 dollariin, alempaan lunastushintaan, erääntyessä. Jos se sulkeutuu alle 30 dollarin, ylimääräistä voittoa ei saada. Jos se sulkeutuu kahden lakkohinnan välillä, voitto pienenee. Ja jos se sulkeutuu korkeamman 35 dollarin toteutushinnan yläpuolelle, koko spreadin ostamiseen käytetty summa menetetään.

Kuten minkä tahansa lyhyen position kohdalla, optioiden haltijat eivät myöskään voi vaikuttaa siihen, milloin heidän on täytettävä velvoite. Aina on olemassa riski ennenaikaisesta luovutuksesta eli siitä, että omaisuus joudutaan ostamaan tai myymään määrätty määrä omaisuutta sovittuun hintaan. Optioiden varhainen toteutus tapahtuu usein, jos tapahtuu sulautuminen, yritysosto, erityinen osinko tai muu uutinen, joka vaikuttaa option kohde-etuutena olevaan osakkeeseen.

Tosimaailman esimerkki karhunlevityksestä

Oletetaan esimerkiksi, että Levi Strauss & Co. (LEVI) käy kauppaa 50 dollarilla 20. lokakuuta 2019. Talvi on tulossa, etkä usko farkkuvalmistajan osakekannan menestyvän. Sen sijaan luulet, että se tulee olemaan lievästi masentunut. Joten ostat 40 dollarin putken, jonka hinta on 4 dollaria, ja 30 dollarin putoamisen, jonka hinta on 1 dollari. Molemmat sopimukset päättyvät 20. marraskuuta 2019. 40 dollarin putoamisen ostaminen ja 30 dollarin putoamisen myyminen maksaisi sinulle 3 dollaria (4–1 dollari).

Jos osake sulkeutuu yli 40 dollarin 20. marraskuuta, maksimitappiosi on 3 dollaria. Jos se kuitenkin suljetaan alle 30 dollarin tai sen arvolla, maksimivoitto on 7–10 dollaria paperilla, mutta sinun on vähennettävä 3 dollaria muusta kaupasta ja mahdolliset välittäjän palkkiot. Kannattavuushinta on 37 dollaria – hinta, joka on yhtä suuri kuin korkeampi toteutushinta vähennettynä kaupan nettovelalla.

##Kohokohdat

  • Bear put spread -strategia sisältää myyntien samanaikaisen oston ja myynnin samalle kohde-etuudelle samalla vanhentumispäivällä, mutta eri lunastushinnoilla.

  • Bear put spread on optiostrategia, jonka toteuttaa laskeva sijoittaja, joka haluaa maksimoida voiton ja minimoida tappiot.

  • Karhu putoaa tuottoa, kun kohde-etuutena olevan arvopaperin hinta laskee.