Bear-Put-Spread
Was ist ein Bear-Put-Spread?
Ein Bear-Put-Spread ist eine Art Optionsstrategie, bei der ein Anleger oder Händler einen moderaten bis starken Rückgang des Preises eines Wertpapiers oder Vermögenswerts erwartet und die Kosten für das Halten des Optionshandels senken möchte. Ein Bear-Put-Spread wird erreicht, indem Put-Optionen gekauft und gleichzeitig die gleiche Anzahl Puts auf denselben Vermögenswert mit demselben Verfallsdatum zu einem niedrigeren Ausübungspreis verkauft werden. Der maximale Gewinn bei dieser Strategie entspricht der Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen abzüglich der Nettokosten der Optionen.
Eine Put-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Menge des zugrunde liegenden Wertpapiers zu einem bestimmten Ausübungspreis bei oder vor Ablauf der Option zu verkaufen.
Ein Bear-Put-Spread wird auch als Debit-Put-Spread oder Long-Put-Spread bezeichnet.
Die Grundlagen eines Bear-Put-Spreads
Nehmen wir zum Beispiel an, dass eine Aktie bei 30 $ gehandelt wird. Ein Optionshändler kann einen Bear-Put-Spread nutzen, indem er einen Put-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von 35 $ zu einem Preis von 475 $ (4,75 $ x 100 Aktien/Kontrakt) kauft und einen Put-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von 30 $ für 175 $ (1,75 $) verkauft x 100 Aktien/Kontrakt).
In diesem Fall muss der Anleger insgesamt 300 $ zahlen, um diese Strategie einzurichten (475 $ – 175 $). Wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts bei Ablauf unter 30 $ schließt, realisiert der Anleger einen Gesamtgewinn von 200 $. Dieser Gewinn wird mit 500 $ berechnet, die Differenz der Ausübungspreise (35 $ – 30 $) x 100 Aktien/Kontrakt – 300 $, der Nettopreis der beiden Kontrakte [475 $ – 175 $] beträgt 200 $.
Vor- und Nachteile eines Bear-Put-Spreads
Der Hauptvorteil eines Bear-Put-Spreads besteht darin, dass das Nettorisiko des Handels reduziert wird. Der Verkauf der Put-Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis trägt dazu bei, die Kosten für den Kauf der Put-Option mit dem höheren Ausübungspreis auszugleichen. Daher ist der Nettokapitalaufwand geringer als beim direkten Kauf eines einzelnen Puts. Außerdem birgt es ein weitaus geringeres Risiko als das Leerverkaufen der Aktie oder des Wertpapiers, da das Risiko auf die Nettokosten des Bear-Put-Spreads beschränkt ist. Der Leerverkauf einer Aktie birgt theoretisch ein unbegrenztes Risiko, wenn sich die Aktie nach oben bewegt.
Handelsdatum und dem Ablaufdatum um einen begrenzten Betrag fallen wird , könnte ein Bear-Put-Spread ein ideales Spiel sein. Wenn jedoch die zugrunde liegende Aktie oder das zugrunde liegende Wertpapier um einen größeren Betrag fällt, gibt der Händler die Möglichkeit auf, diesen zusätzlichen Gewinn zu beanspruchen. Es ist der Kompromiss zwischen Risiko und potenziellem Gewinn, der viele Trader anspricht.
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Im obigen Beispiel ist der Gewinn aus dem Bear-Put-Spread maximal, wenn das zugrunde liegende Wertpapier bei Verfall bei 30 $ schließt, dem niedrigeren Ausübungspreis. Wenn es unter $30 schließt, gibt es keinen zusätzlichen Gewinn. Wenn es zwischen den beiden Basispreisen schließt, wird es einen reduzierten Gewinn geben. Und wenn es über dem höheren Ausübungspreis von 35 $ schließt, geht der gesamte Betrag verloren, der für den Kauf des Spreads ausgegeben wurde.
Außerdem haben Optionsinhaber, wie bei jeder Short-Position, keine Kontrolle darüber, wann sie die Verpflichtung erfüllen müssen. Es besteht immer das Risiko einer vorzeitigen Zuweisung, d. h. die festgelegte Anzahl des Vermögenswerts tatsächlich zum vereinbarten Preis kaufen oder verkaufen zu müssen. Eine vorzeitige Ausübung von Optionen erfolgt häufig, wenn eine Fusion, Übernahme, Sonderdividende oder andere Neuigkeiten auftreten, die sich auf die zugrunde liegende Aktie der Option auswirken.
Beispiel aus der realen Welt für einen Bear-Put-Spread
Nehmen wir als Beispiel an, dass Levi Strauss & Co. (LEVI) am 20. Oktober 2019 bei 50 $ gehandelt wird. Der Winter kommt und Sie glauben nicht, dass die Aktien des Jeansherstellers florieren werden. Stattdessen denken Sie, dass es leicht depressiv sein wird. Sie kaufen also einen 40-Dollar-Put zum Preis von 4 Dollar und einen 30-Dollar-Put zum Preis von 1 Dollar. Beide Kontrakte laufen am 20. November 2019 aus. Der Kauf des 40-Dollar-Puts bei gleichzeitigem Verkauf des 30-Dollar-Puts würde Sie 3 Dollar (4 Dollar – 1 Dollar) kosten.
Wenn die Aktie am 20. November über 40 $ schloss, würde Ihr maximaler Verlust 3 $ betragen. Wenn es jedoch unter oder bei 30 $ schloss, würde Ihr maximaler Gewinn auf dem Papier 7 bis 10 $ betragen, aber Sie müssen die 3 $ für den anderen Handel und alle Maklerprovisionsgebühren abziehen. Der Break-Even-Preis beträgt 37 $ – ein Preis, der dem höheren Ausübungspreis abzüglich der Nettoverschuldung des Trades entspricht.
Höhepunkte
Eine Bear-Put-Spread-Strategie beinhaltet den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Puts für denselben Basiswert mit demselben Verfallsdatum, aber zu unterschiedlichen Ausübungspreisen.
Ein Bear-Put-Spread ist eine Optionsstrategie, die von einem bärischen Anleger implementiert wird, der den Gewinn maximieren und gleichzeitig die Verluste minimieren möchte.
Ein Bear-Put-Spread erzielt einen Gewinn, wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers fällt.
