Bear Put Propagación

¿Qué es un diferencial Bear Put?

Un diferencial de venta bajista es un tipo de estrategia de opciones en la que un inversor o comerciante espera una disminución de moderada a grande en el precio de un valor o activo y quiere reducir el costo de mantener la operación de opciones. Un diferencial de venta bajista se logra comprando opciones de venta y al mismo tiempo vendiendo la misma cantidad de opciones de venta sobre el mismo activo con la misma fecha de vencimiento a un precio de ejercicio más bajo. La ganancia máxima usando esta estrategia es igual a la diferencia entre los dos precios de ejercicio, menos el costo neto de las opciones.

Una opción de venta otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender una cantidad específica de valores subyacentes a un precio de ejercicio específico,. al vencimiento de la opción o antes.

Un diferencial de venta bajista también se conoce como diferencial de venta de débito o diferencial de venta largo.

Los fundamentos de un diferencial Bear Put

Por ejemplo, supongamos que una acción cotiza a $30. Un comerciante de opciones puede usar un margen de venta bajista comprando un contrato de opción de venta con un precio de ejercicio de $35 por un costo de $475 ($4.75 x 100 acciones/contrato) y vendiendo un contrato de opción de venta con un precio de ejercicio de $30 por $175 ($1.75 x 100 acciones/contrato).

En este caso, el inversor deberá pagar un total de $ 300 para configurar esta estrategia ($ 475 – $ 175). Si el precio del activo subyacente cierra por debajo de $30 al vencimiento, el inversor obtendrá una ganancia total de $200. Esta ganancia se calcula como $500, la diferencia en los precios de ejercicio ($35 – $30) x 100 acciones/contrato – $300, el precio neto de los dos contratos [$475 – $175] es igual a $200.

Ventajas y desventajas de un diferencial Bear Put

La principal ventaja de un diferencial de venta bajista es que se reduce el riesgo neto de la operación. Vender la opción de venta con el precio de ejercicio más bajo ayuda a compensar el costo de comprar la opción de venta con el precio de ejercicio más alto. Por lo tanto, el desembolso neto de capital es menor que comprar una sola opción de venta. Además, conlleva mucho menos riesgo que vender en corto la acción o el valor, ya que el riesgo se limita al costo neto del diferencial de venta bajista. Vender una acción en corto teóricamente tiene un riesgo ilimitado si la acción sube.

Si el comerciante cree que la acción o el valor subyacente caerán en una cantidad limitada entre la fecha de negociación y la fecha de vencimiento, entonces un diferencial de venta bajista podría ser una jugada ideal. Sin embargo, si la acción o el valor subyacente cae en una cantidad mayor, el comerciante renuncia a la posibilidad de reclamar esa ganancia adicional. Es la compensación entre el riesgo y la recompensa potencial lo que atrae a muchos comerciantes.

TTT

Con el ejemplo anterior, la ganancia del diferencial de venta bajista alcanza su máximo si el valor subyacente cierra a $30, el precio de ejercicio más bajo, al vencimiento. Si cierra por debajo de $30 no habrá ninguna ganancia adicional. Si cierra entre los dos precios de ejercicio, habrá una ganancia reducida. Y si cierra por encima del precio de ejercicio más alto de $35, habrá una pérdida de la cantidad total gastada para comprar el diferencial.

Además, como con cualquier posición corta, los tenedores de opciones no tienen control sobre cuándo se les exigirá que cumplan con la obligación. Siempre existe el riesgo de una cesión anticipada, es decir, tener que comprar o vender el número designado del activo al precio acordado. El ejercicio anticipado de opciones a menudo ocurre si ocurre una fusión, adquisición, dividendo especial u otras noticias que afectan las acciones subyacentes de la opción.

Ejemplo del mundo real de Bear Put Spread

Como ejemplo, supongamos que Levi Strauss & Co. (LEVI) cotiza a $ 50 el 20 de octubre de 2019. Se acerca el invierno y no cree que las acciones del fabricante de jeans vayan a prosperar. En cambio, crees que va a estar levemente deprimido. Así que usted compra una opción put de $40, con un precio de $4, y una opción put de $30, con un precio de $1. Ambos contratos vencerán el 20 de noviembre de 2019. Comprar la opción put de $40 y vender simultáneamente la opción put de $30 le costaría $3 ($4 – $1).

Si la acción cerró por encima de $40 el 20 de noviembre, su pérdida máxima sería de $3. Sin embargo, si cerró por debajo o en $30, su ganancia máxima sería de $7 a $10 en papel, pero tiene que deducir los $3 de la otra operación y cualquier tarifa de comisión del corredor. El precio de equilibrio es de $37, un precio igual al precio de ejercicio más alto menos la deuda neta de la operación.

Reflejos

• Una estrategia de diferencial de venta bajista implica la compra y venta simultáneas de opciones de venta para el mismo activo subyacente con la misma fecha de vencimiento pero a diferentes precios de ejercicio.

• Un diferencial de venta bajista es una estrategia de opciones implementada por un inversor bajista que desea maximizar las ganancias y minimizar las pérdidas.

• Un diferencial de venta bajista genera una ganancia neta cuando el precio del valor subyacente baja.