Yayılan Ayı
Yayılan Ayı Nedir?
Ayı satış yayılımı, bir yatırımcının veya tüccarın bir menkul kıymetin veya varlığın fiyatında orta ila büyük bir düşüş beklediği ve opsiyon ticaretini elinde tutma maliyetini azaltmak istediği bir tür opsiyon stratejisidir. Aynı son kullanma tarihine sahip aynı varlık üzerinde aynı sayıda satımı daha düşük bir kullanım fiyatıyla satarken, aynı zamanda opsiyon satın alarak bir ayı satım marjı elde edilir . Bu stratejiyi kullanan maksimum kâr, iki kullanım fiyatı arasındaki farktan opsiyonların net maliyetinin çıkarılmasıyla elde edilen değere eşittir.
, opsiyonun süresi sona ermeden veya sona ermeden önce belirli bir tutardaki menkul kıymeti belirli bir kullanım fiyatından satma hakkı verir, ancak yükümlülük getirmez.
Ayı yayılımı, borç ödemesi yayılması veya uzun vadeli yayılması olarak da bilinir.
Bir Ayı Yaymanın Temelleri
Örneğin, bir hisse senedinin 30 dolardan işlem gördüğünü varsayalım. Bir opsiyon tüccarı, kullanım fiyatı 35$ olan bir satım opsiyonu sözleşmesini 475$ (4.75$ x 100 hisse/sözleşme) satın alarak ve kullanım fiyatı 30$ olan bir satım opsiyonu sözleşmesini 175$'a (1.75$) satarak bir ayı satış spreadi kullanabilir . x 100 hisse/sözleşme).
Bu durumda, yatırımcının bu stratejiyi kurmak için toplam 300$ ödemesi gerekecektir (475$ – 175$). Dayanak varlığın fiyatı sona erdikten sonra 30$'ın altına düşerse, yatırımcı toplam 200$ kar elde edecektir. Bu kâr 500$ olarak hesaplanır, grev fiyatlarındaki (35$ – 30$) x 100 hisse/sözleşme – 300$ arasındaki fark, iki sözleşmenin net fiyatı [475$ – 175$] 200$'a eşittir.
Bear Put Spread'in Avantajları ve Dezavantajları
Ayı yayılımının ana avantajı, ticaretin net riskinin azalmasıdır. Alım opsiyonunun daha düşük kullanım fiyatı ile satılması, satım opsiyonunun daha yüksek kullanım fiyatı ile satın alınmasının maliyetini dengelemeye yardımcı olur. Bu nedenle, net sermaye harcaması, tek bir satış satın almaktan daha düşüktür. Ayrıca, risk, yayılan ayının net maliyeti ile sınırlı olduğundan, hisse senedi veya menkul kıymeti açığa çıkarmaktan çok daha az risk taşır . Hisse senedinin kısa satılması, hisse senedi yükselirse teorik olarak sınırsız risk taşır.
işlem tarihi ile son kullanma tarihi arasında sınırlı bir miktarda düşeceğine inanıyorsa, o zaman bir ayı koyma yayılımı ideal bir oyun olabilir. Ancak, altta yatan hisse senedi veya menkul kıymet daha büyük bir miktarda düşerse, tüccar bu ek kârı talep etme yeteneğinden vazgeçer. Birçok tüccar için çekici olan, risk ve potansiyel ödül arasındaki değiş tokuştur.
TTT
Yukarıdaki örnekte, altta yatan menkul kıymetin vade sonunda daha düşük kullanım fiyatı olan 30 dolardan kapanması durumunda, ortaya çıkan ayı yayılımından elde edilen kâr maksimuma ulaşır. 30 doların altında kapanırsa herhangi bir ek kar olmayacaktır. İki kullanım fiyatı arasında kapanırsa, azalan bir kâr olacaktır. Ve eğer 35$'lık yüksek kullanım fiyatının üzerinde kapanırsa, spread'i satın almak için harcanan miktarın tamamında bir kayıp olacaktır.
Ayrıca, herhangi bir kısa pozisyonda olduğu gibi, opsiyon sahiplerinin yükümlülüğü ne zaman yerine getirmeleri gerektiği konusunda hiçbir kontrolleri yoktur. Her zaman erken devir riski vardır - yani, belirlenen sayıda varlığı üzerinde anlaşılan fiyattan fiilen almak veya satmak zorunda kalmak. Opsiyonların erken kullanımı genellikle bir birleşme, devralma, özel temettü veya opsiyonun altında yatan hisse senedini etkileyen diğer haberler meydana gelirse gerçekleşir.
Bear Put Spread'in Gerçek Dünya Örneği
Örnek olarak, Levi Strauss & Co. (LEVI), 20 Ekim 2019'da 50 dolardan işlem görüyor. Kış geliyor ve kot pantolon üreticisinin hisselerinin gelişeceğini düşünmüyorsunuz. Bunun yerine, hafif depresyonda olacağını düşünüyorsunuz. Yani 4$'lık 40$'lık bir satım ve 1$'lık 30$'lık bir satım satın alıyorsunuz. Her iki sözleşme de 20 Kasım 2019'da sona erecek. Aynı anda 30$'lık satımı satarken 40$'lık satımı satın almak size 3$'a (4$ – 1$) mal olacak.
Hisse senedi 20 Kasım'da 40 doların üzerinde kapanırsa, maksimum kaybınız 3 dolar olur. Bununla birlikte, 30 doların altında veya altında kapanırsa, kağıt üzerinde maksimum kazancınız 7-10 dolar olacaktır, ancak diğer ticaret ve herhangi bir komisyoncu komisyon ücreti için 3 doları düşmeniz gerekir. Başabaş fiyatı 37 $'dır - daha yüksek kullanım fiyatı eksi ticaretin net borcuna eşit bir fiyat.
##Öne çıkanlar
Ayı satımı yayılma stratejisi, aynı dayanak varlık için aynı sona erme tarihine sahip ancak farklı kullanım fiyatlarındaki satımların aynı anda alım ve satımını içerir.
Ayı satış marjı, kayıpları en aza indirirken kârı en üst düzeye çıkarmak isteyen düşüş eğilimindeki bir yatırımcı tarafından uygulanan bir opsiyon stratejisidir.
Yayılan bir ayı, altta yatan menkul kıymetin fiyatı düştüğünde kâr sağlar.
