青空法

##青空法とは何ですか？

青空法は、証券詐欺に対する投資家の保護手段として確立された州の規制です。法律は州によって異なる場合がありますが、通常、新しい問題の売り手は、提供物を登録し、取引と関係する事業体の財務詳細を提供する必要があります。その結果、投資家は、判断と投資決定の基礎となる検証可能な情報を豊富に持っています。

##青空法を理解する

青空法は、連邦証券規制の追加規制レイヤーとして機能し、通常、州で証券を提供する証券会社、投資アドバイザー、および個々のブローカーにライセンスを義務付けています。これらの法律は、民間投資ファンドが彼らの故郷の州だけでなく、彼らがビジネスをしたいすべての州で登録することを要求しています。

証券の発行者は、証券に影響を与える可能性のある重要な情報の条件を明らかにする必要があります。これらの法律の州ベースの性質は、各管轄区域が提供物を登録するための異なる提出要件を含むことができることを意味します。このプロセスには通常、オファリングが購入者にとってバランスが取れていて公平であるかどうかを判断する州のエージェントによるメリットレビューが含まれます。

青空法は州によって異なりますが、それらはすべて、個人を詐欺的または過度に投機的な投資から保護することを目的としています。

法律の規定はまた、詐欺的な陳述または情報の開示の失敗に対する責任を生み出し、発行者に対して訴訟およびその他の法的措置をとることを可能にします。

このような法律の目的は、売り手が経験や知識のない投資家を利用することを思いとどまらせ、投資家に、公平性と公平性について州の管理者がすでに精査した新しい問題の提案を確実に提示することです。

登録が必要なオファリングのタイプに関しては、特定の例外があります。これらの免除には、国の証券取引所に上場されている証券が含まれます（可能な場合は監視プロセスを合理化するための連邦規制当局による取り組みの一環）。たとえば、 1933年証券法のレギュレーションDのルール506に該当するオファリングは、「対象証券」として適格であり、免除されます。

##青空法の歴史

「青空法」という用語は、1900年代初頭に始まったと言われ、カンザス州最高裁判所の裁判官が、「青空の数フィート以上の根拠がない」投機的ベンチャーから投資家を保護したいという彼の願望を宣言したときに広く使用されました。 '"

1929年の株式市場の暴落に至るまでの数年間、そのような投機的なベンチャーは蔓延していました。多くの企業が株式を発行し、不動産を宣伝し、その他の投資取引を行いながら、より大きな利益をもたらすという高尚で根拠のない約束をしました。証券取引委員会（SEC）はなく、投資および金融業界に対する規制上の監視はほとんどありませんでした。有価証券は、これらの主張を裏付ける重要な証拠を裏付けることなく売却されました。場合によっては、より多くの投資家を引き付けるために詳細が不正に隠されていました。このような活動は、1920年代の超投機的な環境に貢献し、株式市場が崩壊する前にインフレを引き起こしました。

青空法はその期間に存在しましたが（カンザスが最初の法を制定しましたが、1911年に）、それらは弱い言葉で施行される傾向があり、悪意のある人は別の州でビジネスを行うことで簡単に回避できました。株式市場の暴落と大恐慌の発生後、議会は、連邦レベルで株式市場と金融業界を規制し、SECを設立するためにいくつかの証券法を制定しました。

1956年に統一証券法が可決されました。これは、州が独自の証券法を作成する際の指針となる枠組みを提供するモデル法です。これは、今日の50州法のうち40法の基盤を形成しており、それ自体が青空法と呼ばれることがよくあります。 1996年の全米証券市場改善法などのその後の法律は、連邦法と重複する青空法に取って代わります。

##ハイライト

-青空法は発行者に責任を負わせ、法定当局と投資家が法の規定に従わなかったために発行者に対して訴訟を起こすことを可能にします。

-青空法は、証券の発行者を登録し、その提供の詳細を開示することを要求する、州レベルの不正防止規制です。

-ほとんどの州の青空法は、1956年のモデル統一証券法に準拠しており、重複する場合は連邦証券法に取って代わられます。