Leis do céu azul
Quais são as leis do céu azul?
As leis do céu azul são regulamentações estaduais estabelecidas como salvaguardas para os investidores contra fraudes de valores mobiliários. As leis, que podem variar de acordo com o estado, normalmente exigem que os vendedores de novas emissões registrem suas ofertas e forneçam detalhes financeiros do negócio e das entidades envolvidas. Como resultado, os investidores têm uma riqueza de informações verificáveis nas quais basear seu julgamento e decisões de investimento.
##Compreendendo as leis do céu azul
As leis do céu azul – que servem como uma camada regulatória adicional às regulamentações federais de valores mobiliários – geralmente exigem licenças para corretoras, consultores de investimentos e corretores individuais que oferecem valores mobiliários em seus estados. Essas leis exigem que os fundos de investimento privado se registrem não apenas em seu estado de origem, mas em todos os estados onde desejam fazer negócios.
Os emissores de títulos ofertantes devem revelar os termos das informações relevantes que possam afetar o título. A natureza estadual dessas leis significa que cada jurisdição pode incluir diferentes requisitos de arquivamento para registrar ofertas. O processo geralmente inclui uma análise de mérito por agentes estaduais que determinam se a oferta é equilibrada e justa para o comprador.
Embora as leis do céu azul variem de acordo com o estado, todas elas visam proteger os indivíduos de investimentos fraudulentos ou excessivamente especulativos.
As disposições das leis também criam responsabilidade por quaisquer declarações fraudulentas ou falha na divulgação de informações, permitindo que ações judiciais e outras ações legais sejam movidas contra os emissores.
A intenção de tais leis é impedir os vendedores de tirar vantagem de investidores que não têm experiência ou conhecimento e garantir que os investidores recebam ofertas para novas emissões que já foram examinadas por seus administradores estaduais por justiça e equidade.
Existem algumas exceções em relação aos tipos de ofertas que devem ser registradas. Essas isenções incluem títulos listados nas bolsas de valores nacionais (parte de um esforço dos reguladores federais para simplificar o processo de supervisão sempre que possível). As ofertas que se enquadram na Regra 506 do Regulamento D do Securities Act de 1933,. por exemplo, se qualificam como “títulos cobertos” e também são isentas.
##História das Leis do Céu Azul
Diz-se que o termo "lei do céu azul" se originou no início de 1900, ganhando uso generalizado quando um juiz da Suprema Corte do Kansas declarou seu desejo de proteger os investidores de empreendimentos especulativos que "não tinham mais base do que tantos pés de 'céu azul'". '"
Nos anos que antecederam o crash da bolsa de 1929, esses empreendimentos especulativos eram abundantes. Muitas empresas emitiram ações, promoveram imóveis e outros acordos de investimento enquanto faziam promessas grandiosas e infundadas de lucros maiores por vir. Não havia Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e pouca supervisão regulatória do setor financeiro e de investimentos. Os títulos foram vendidos sem corroboração de provas materiais para apoiar essas alegações. Em alguns casos, os detalhes foram ocultados de forma fraudulenta para atrair mais investidores. Tais atividades contribuíram para o ambiente hiperespeculativo da década de 1920 que levou à inflação do mercado de ações antes de seu inevitável colapso.
Embora as leis do céu azul existissem durante esse período – o Kansas promulgou a mais antiga, em 1911 – elas tendiam a ser fracamente redigidas e aplicadas, e os inescrupulosos poderiam facilmente evitá-las fazendo negócios em outro estado. Após o crash do mercado de ações e o início da Grande Depressão,. o Congresso promulgou vários Securities Acts para regular o mercado de ações e o setor financeiro em nível federal e estabelecer a SEC.
Em 1956, foi aprovado o Uniform Securities Act,. uma lei modelo que fornece uma estrutura que orienta os estados na elaboração de sua própria legislação de valores mobiliários. Ela forma a base para 40 das 50 leis estaduais de hoje, e muitas vezes é apelidada de Lei do Céu Azul. A legislação subsequente, como a Lei Nacional de Melhoria dos Mercados de Valores Mobiliários de 1996, antecipa as leis do céu azul onde elas duplicam a lei federal.
##Destaques
As leis do céu azul criam responsabilidade para os emitentes, permitindo que as autoridades legais e os investidores ajuizem ações contra eles por não cumprirem as disposições das leis.
As leis do céu azul são regulamentações antifraude em nível estadual que exigem que os emissores de valores mobiliários sejam registrados e divulguem detalhes de suas ofertas.
As leis de céu azul da maioria dos estados seguem o modelo Uniform Securities Act de 1956 e são substituídas por leis federais de valores mobiliários em caso de duplicação.
