Законы голубого неба

Что такое законы голубого неба?

Законы о голубом небе являются государственными постановлениями, установленными для защиты инвесторов от мошенничества с ценными бумагами. Законы, которые могут различаться в зависимости от штата, обычно требуют, чтобы продавцы новых выпусков регистрировали свои предложения и предоставляли финансовую информацию о сделке и вовлеченных лицах. В результате инвесторы получают массу поддающейся проверке информации, на которой они основывают свои суждения и инвестиционные решения.

Понимание законов голубого неба

Законы о голубом небе, которые служат дополнительным регулирующим слоем к федеральным правилам о ценных бумагах, обычно требуют лицензий для брокерских фирм, инвестиционных консультантов и индивидуальных брокеров , предлагающих ценные бумаги в своих штатах. Эти законы требуют, чтобы частные инвестиционные фонды регистрировались не только в своем штате, но и в каждом штате, где они хотят вести бизнес.

Эмитенты ценных бумаг должны раскрывать условия размещения, включая раскрытие существенной информации, которая может повлиять на ценную бумагу. Государственный характер этих законов означает, что каждая юрисдикция может включать различные требования к регистрации предложений. Этот процесс обычно включает в себя оценку достоинств государственными агентами, которые определяют, является ли предложение сбалансированным и справедливым для покупателя.

Хотя законы о голубом небе различаются в зависимости от штата, все они направлены на защиту людей от мошеннических или чрезмерно спекулятивных инвестиций.

Положения законов также предусматривают ответственность за любые мошеннические заявления или нераскрытие информации, что позволяет возбуждать судебные иски и другие судебные иски против эмитентов.

Цель таких законов состоит в том, чтобы удержать продавцов от использования инвесторов, которым не хватает опыта или знаний, и гарантировать, что инвесторам будут представлены предложения по новым выпускам,. которые уже были проверены их государственными администраторами на предмет справедливости и равноправия.

Существуют определенные исключения в отношении типов предложений, которые должны быть зарегистрированы. Эти исключения включают ценные бумаги, зарегистрированные на национальных фондовых биржах (часть усилий федеральных регулирующих органов по оптимизации процесса надзора, где это возможно). Предложения, подпадающие под действие Правила 506 Положения D Закона о ценных бумагах от 1933 года, например, квалифицируются как «обеспеченные ценные бумаги» и также освобождаются от уплаты налога.

История законов голубого неба

Говорят, что термин «закон о голубом небе» возник в начале 1900-х годов и получил широкое распространение, когда судья Верховного суда Канзаса заявил о своем желании защитить инвесторов от спекулятивных предприятий, у которых «не больше основания, чем столько футов «голубого неба». '"

В годы, предшествовавшие биржевому краху 1929 года, такие спекулятивные предприятия были широко распространены. Многие компании выпускали акции, продвигали недвижимость и другие инвестиционные сделки, одновременно давая возвышенные, необоснованные обещания больших прибылей. Не было Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и слабого регулирующего надзора за инвестициями и финансовой отраслью. Ценные бумаги были проданы без подтверждающих вещественных доказательств, подтверждающих эти требования. В некоторых случаях детали были обманным путем скрыты, чтобы привлечь больше инвесторов. Такая деятельность способствовала гиперспекулятивной среде 1920-х годов, которая привела к инфляции фондового рынка перед его неизбежным крахом.

Хотя законы о голубом небе существовали в то время — самый ранний из них был принят в Канзасе в 1911 году, — они, как правило, были слабо сформулированы и применялись слабо, и недобросовестные люди могли легко избежать их, ведя дела в другом штате. После краха фондового рынка и начала Великой депрессии Конгресс принял несколько законов о ценных бумагах для регулирования фондового рынка и финансовой индустрии на федеральном уровне, а также для создания Комиссии по ценным бумагам и биржам.

В 1956 году был принят Единый закон о ценных бумагах,. модельный закон, обеспечивающий основу, которой государства руководствуются при разработке собственного законодательства о ценных бумагах. Сегодня он составляет основу для 40 из 50 законов штатов, и его часто называют Законом голубого неба. Последующее законодательство, такое как Закон о совершенствовании национальных рынков ценных бумаг 1996 г., опережает законы о голубом небе там, где они дублируют федеральный закон.

Особенности

• Законы о голубом небе создают ответственность для эмитентов, позволяя судебным органам и инвесторам возбуждать против них иски за несоблюдение положений закона.

• Законы о голубом небе - это правила штата по борьбе с мошенничеством, которые требуют, чтобы эмитенты ценных бумаг были зарегистрированы и раскрывали подробности своих предложений.

• Законы о голубом небе большинства штатов следуют типовому Единому закону о ценных бумагах 1956 года и заменяются федеральными законами о ценных бумагах в случае их дублирования.