Undang-undang Langit Biru

Apakah Undang-undang Langit Biru?

Undang - undang langit biru ialah peraturan negeri yang ditubuhkan sebagai perlindungan untuk pelabur daripada penipuan sekuriti. Undang-undang, yang mungkin berbeza mengikut negeri, lazimnya memerlukan penjual keluaran baharu untuk mendaftarkan tawaran mereka dan memberikan butiran kewangan perjanjian itu dan entiti yang terlibat. Akibatnya, pelabur mempunyai banyak maklumat yang boleh disahkan untuk dijadikan asas pertimbangan dan keputusan pelaburan mereka.

##Memahami Undang-undang Langit Biru

Undang-undang langit biru—yang berfungsi sebagai lapisan kawal selia tambahan kepada peraturan sekuriti persekutuan—biasanya mewajibkan lesen untuk firma pembrokeran, penasihat pelaburan dan broker individu yang menawarkan sekuriti di negeri mereka. Undang-undang ini menghendaki dana pelaburan swasta mendaftar bukan sahaja di negeri asal mereka tetapi di setiap negeri di mana mereka ingin menjalankan perniagaan.

Penerbit yang menawarkan sekuriti mesti mendedahkan syarat maklumat penting yang boleh menjejaskan keselamatan. Sifat berasaskan negeri bagi undang-undang ini bermakna setiap bidang kuasa boleh merangkumi keperluan pemfailan yang berbeza untuk mendaftarkan tawaran. Proses ini biasanya termasuk semakan merit oleh ejen negeri yang menentukan sama ada tawaran itu seimbang dan adil untuk pembeli.

Walaupun undang-undang langit biru berbeza mengikut negeri, kesemuanya bertujuan untuk melindungi individu daripada penipuan atau pelaburan yang terlalu spekulatif.

Peruntukan undang-undang juga mewujudkan liabiliti untuk sebarang kenyataan penipuan atau kegagalan untuk mendedahkan maklumat, membenarkan tindakan undang-undang dan tindakan undang-undang lain dibawa ke atas penerbit.

Tujuan undang-undang sedemikian adalah untuk menghalang penjual daripada mengambil kesempatan ke atas pelabur yang kurang pengalaman atau pengetahuan dan untuk memastikan pelabur diberikan tawaran untuk isu baharu yang telah ditapis oleh pentadbir negeri mereka untuk keadilan dan kesaksamaan.

Terdapat pengecualian tertentu mengenai jenis tawaran yang mesti didaftarkan. Pengecualian ini termasuk sekuriti yang disenaraikan di bursa saham negara (sebahagian daripada usaha pengawal selia persekutuan untuk menyelaraskan proses pengawasan jika boleh). Tawaran yang termasuk di bawah Peraturan 506 Peraturan D Akta Sekuriti 1933,. sebagai contoh, layak sebagai "sekuriti dilindungi" dan juga dikecualikan.

##Sejarah Undang-undang Langit Biru

Istilah "undang-undang langit biru" dikatakan berasal pada awal tahun 1900-an, mendapat penggunaan meluas apabila hakim Mahkamah Agung Kansas mengisytiharkan keinginannya untuk melindungi pelabur daripada usaha spekulatif yang "tidak mempunyai asas lebih daripada 'langit biru" yang begitu banyak. '"

Pada tahun-tahun yang membawa kepada kejatuhan pasaran saham 1929, usaha spekulatif sebegitu berleluasa. Banyak syarikat mengeluarkan saham, mempromosikan hartanah dan tawaran pelaburan lain sambil membuat janji yang tinggi dan tidak berasas tentang keuntungan yang lebih besar yang akan datang. Tiada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC),. dan sedikit pengawasan kawal selia terhadap industri pelaburan dan kewangan. Sekuriti telah dijual tanpa menyokong bukti material untuk menyokong tuntutan ini. Dalam sesetengah kes, butiran disembunyikan secara penipuan untuk menarik lebih ramai pelabur. Aktiviti sebegini menyumbang kepada persekitaran hiper-spekulatif pada tahun 1920-an yang membawa kepada inflasi pasaran saham sebelum kejatuhan yang tidak dapat dielakkan.

Walaupun undang-undang langit biru memang wujud dalam tempoh masa itu—Kansas telah menggubal undang-undang yang paling awal, pada tahun 1911—ia cenderung untuk diperkatakan dengan lemah dan dikuatkuasakan, dan mereka yang tidak bertanggungjawab dapat dengan mudah mengelaknya dengan menjalankan perniagaan di negeri lain. Selepas kejatuhan pasaran saham dan bermulanya Kemelesetan Besar,. Kongres telah menggubal beberapa Akta Sekuriti untuk mengawal selia pasaran saham dan industri kewangan di peringkat persekutuan dan untuk menubuhkan SEC.

Pada tahun 1956 Akta Sekuriti Seragam telah diluluskan, undang-undang model yang menyediakan rangka kerja yang membimbing negeri dalam merangka perundangan sekuriti mereka sendiri. Ia membentuk asas untuk 40 daripada 50 undang-undang negeri hari ini, dan ia sendiri sering digelar Undang-undang Langit Biru. Perundangan seterusnya, seperti Akta Penambahbaikan Pasaran Sekuriti Nasional 1996, mendahului undang-undang langit biru di mana ia menduplikasi undang-undang persekutuan.

##Sorotan

• Undang-undang langit biru mewujudkan liabiliti bagi penerbit, membenarkan pihak berkuasa undang-undang dan pelabur mengambil tindakan terhadap mereka kerana gagal mematuhi peruntukan undang-undang.

• Undang-undang langit biru ialah peraturan anti-penipuan peringkat negeri yang memerlukan penerbit sekuriti didaftarkan dan mendedahkan butiran tawaran mereka.

• Undang-undang langit biru kebanyakan negeri mengikut model Akta Sekuriti Seragam 1956 dan digantikan oleh undang-undang sekuriti persekutuan sekiranya berlaku pertindihan.