Leggi del cielo blu
Cosa sono le leggi del cielo blu?
Le leggi del cielo blu sono regolamenti statali stabiliti come salvaguardia per gli investitori contro le frodi sui titoli. Le leggi, che possono variare in base allo stato, in genere richiedono ai venditori di nuove emissioni di registrare le loro offerte e fornire dettagli finanziari dell'accordo e delle entità coinvolte. Di conseguenza, gli investitori dispongono di una vasta gamma di informazioni verificabili su cui basare il proprio giudizio e le proprie decisioni di investimento.
Capire le leggi del cielo blu
Le leggi del cielo blu, che fungono da ulteriore livello normativo alle normative federali sui titoli, di solito impongono licenze per società di intermediazione, consulenti per gli investimenti e singoli broker che offrono titoli nei loro stati. Queste leggi richiedono che i fondi di investimento privati si registrino non solo nel loro stato di origine, ma in ogni stato in cui desiderano fare affari.
Gli emittenti di titoli devono rivelare i termini dell'offerta, inclusa la divulgazione di informazioni sostanziali che possono influire sul titolo. La natura statale di queste leggi significa che ogni giurisdizione può includere requisiti di archiviazione diversi per la registrazione delle offerte. Il processo di solito include una revisione del merito da parte di agenti statali che determinano se l'offerta è equilibrata ed equa per l'acquirente.
Sebbene le leggi sul cielo blu variano a seconda dello stato, tutte mirano a proteggere gli individui da investimenti fraudolenti o eccessivamente speculativi.
Le disposizioni di legge creano inoltre responsabilità per eventuali dichiarazioni fraudolente o mancata divulgazione di informazioni, consentendo l'avvio di azioni legali e altre azioni legali contro gli emittenti.
L'intento di tali leggi è dissuadere i venditori dall'avvantaggiarsi di investitori privi di esperienza o conoscenza e garantire che agli investitori vengano presentate offerte per nuove emissioni che sono già state esaminate dai loro amministratori statali per correttezza ed equità .
Ci sono alcune eccezioni per quanto riguarda i tipi di offerte che devono essere registrate. Queste esenzioni includono titoli quotati nelle borse valori nazionali (parte di uno sforzo delle autorità di regolamentazione federali per semplificare il processo di sorveglianza, ove possibile). Le offerte che rientrano nella Rule 506 della Regulation D del Securities Act del 1933,. ad esempio, si qualificano come "titoli garantiti" e sono anche esenti.
Storia delle leggi del cielo blu
Si dice che il termine "legge del cielo blu" abbia avuto origine all'inizio del 1900, ottenendo un uso diffuso quando un giudice della Corte Suprema del Kansas ha dichiarato il suo desiderio di proteggere gli investitori da iniziative speculative che non avevano "più basi di tanti piedi di cielo blu". '"
Negli anni precedenti al crollo del mercato azionario del 1929, tali iniziative speculative erano diffuse. Molte società hanno emesso azioni, promosso immobili e altri accordi di investimento mentre fanno promesse alte e infondate di maggiori profitti a venire. Non c'era la Securities and Exchange Commission (SEC) e una scarsa supervisione normativa dell'industria finanziaria e degli investimenti. I titoli sono stati venduti senza corroborare prove materiali a sostegno di queste affermazioni. In alcuni casi, i dettagli sono stati nascosti in modo fraudolento per attirare più investitori. Tali attività hanno contribuito all'ambiente iper-speculativo degli anni '20 che ha portato all'inflazione del mercato azionario prima del suo inevitabile crollo.
Sebbene le leggi sul cielo blu esistessero in quel periodo di tempo - il Kansas promulgò la prima nel 1911 - tendevano a essere formulate e applicate in modo debole e i senza scrupoli potevano facilmente evitarle facendo affari in un altro stato. Dopo il crollo del mercato azionario e l'inizio della Grande Depressione,. il Congresso ha promulgato diversi Securities Acts per regolamentare il mercato azionario e l'industria finanziaria a livello federale e per istituire la SEC.
Nel 1956 è stato approvato l' Uniform Securities Act,. una legge modello che fornisce un quadro che guida gli stati nell'elaborazione della propria legislazione sui titoli. Costituisce la base per 40 leggi statali su 50 oggi e a sua volta è spesso soprannominata Blue Sky Law. La legislazione successiva, come il National Securities Markets Improvement Act del 1996, previene le leggi del cielo blu laddove duplicano la legge federale.
Mette in risalto
Le leggi del cielo blu creano responsabilità per gli emittenti, consentendo alle autorità legali e agli investitori di agire contro di loro per non essere all'altezza delle disposizioni di legge.
Le leggi sul cielo blu sono regolamenti antifrode a livello statale che richiedono la registrazione degli emittenti di titoli e la divulgazione dei dettagli delle loro offerte.
La maggior parte delle leggi sul cielo blu degli stati seguono il modello Uniform Securities Act del 1956 e sono sostituite dalle leggi federali sui titoli in caso di duplicazione.
