Sinisen taivaan lait

Mitä ovat Blue Sky -lait?

Sinisen taivaan lait ovat valtion säädöksiä, jotka on luotu turvaamaan sijoittajia arvopaperipetoksia vastaan. Lait, jotka voivat vaihdella osavaltioittain, vaativat yleensä uusien emissioiden myyjiä rekisteröimään tarjouksensa ja antamaan taloudelliset tiedot kaupasta ja osapuolista. Tämän seurauksena sijoittajilla on runsaasti todennettavissa olevaa tietoa, johon he voivat perustaa harkintansa ja sijoituspäätöksensä.

##Sinisen taivaan lakien ymmärtäminen

Sinisen taivaan lait – jotka toimivat ylimääräisenä sääntelykerroksena liittovaltion arvopaperisäännöksille – antavat yleensä lisenssejä arvopapereita osavaltioissaan tarjoaville arvopapereita tarjoaville arvopaperivälitysyrityksille, sijoitusneuvojille ja yksittäisille välittäjille. Nämä lait edellyttävät, että yksityiset sijoitusrahastot rekisteröityvät kotivaltionsa lisäksi jokaiseen osavaltioon, jossa ne haluavat harjoittaa liiketoimintaa.

Arvopapereita tarjoavien liikkeeseenlaskijoiden tulee paljastaa arvopaperiin mahdollisesti vaikuttavien olennaisten tietojen ehdot. Näiden lakien osavaltioperusteinen luonne tarkoittaa, että jokainen lainkäyttöalue voi sisältää erilaisia tarjousten rekisteröintivaatimuksia. Prosessi sisältää yleensä valtion edustajien ansioiden arvioinnin, joka määrittää, onko tarjous tasapainoinen ja oikeudenmukainen ostajalle.

Vaikka sinistä taivasta koskevat lait vaihtelevat osavaltioittain, niiden kaikkien tarkoituksena on suojella yksilöitä vilpillisiltä tai liian spekulatiivisilta sijoituksilta.

Lakien määräykset luovat myös vastuun vilpillisistä lausunnoista tai tietojen paljastamatta jättämisestä, mikä mahdollistaa oikeudenkäyntien ja muiden oikeudellisten kanteiden nostamisen liikkeeseenlaskijoita vastaan.

Tällaisten lakien tarkoituksena on estää myyjiä hyödyntämästä sijoittajia, joilla ei ole kokemusta tai tietämystä, ja varmistaa, että sijoittajille esitetään tarjouksia uusista liikkeistä, jotka heidän valtionhallinnon viranomaiset ovat jo tarkastaneet oikeudenmukaisuuden ja tasapuolisuuden vuoksi.

Rekisteröitävissä olevien tarjousten tyypeissä on tiettyjä poikkeuksia. Nämä poikkeukset sisältävät arvopaperit, jotka on listattu kansallisissa pörssissä (osa liittovaltion sääntelyviranomaisten pyrkimystä tehostaa valvontaprosessia mahdollisuuksien mukaan). Esimerkiksi tarjoukset, jotka kuuluvat vuoden 1933 arvopaperilain D säännön 506 säännön piiriin, ovat "vapaita arvopapereita" ja ovat myös vapautettuja verosta.

##Sinisen taivaan lakien historia

Termin "sinisen taivaan laki" sanotaan saaneen alkunsa 1900-luvun alkupuolelta, kun Kansasin korkeimman oikeuden tuomari ilmoitti haluavansa suojella sijoittajia spekulatiivisilta hankkeilta, joilla ei ollut enempää perustetta kuin niin monta jalkaa "sinistä taivasta". '"

1929 osakemarkkinoiden romahdusta edeltävinä vuosina tällaiset spekulatiiviset hankkeet olivat yleisiä. Monet yritykset laskivat liikkeeseen osakkeita, mainostivat kiinteistöjä ja muita sijoitussopimuksia samalla kun he lupasivat yleviä, perusteettomia lupauksia suuremmista voitoista. Ei ollut Securities and Exchange Commission (SEC) -valvontaa, ja sijoitus- ja rahoitusalaa valvottiin vain vähän. Arvopaperit myytiin ilman todisteita näiden väitteiden tueksi. Joissakin tapauksissa yksityiskohtia piilotettiin petollisesti houkutellakseen lisää sijoittajia. Tällainen toiminta vaikutti 1920-luvun hyperspekulatiiviseen ympäristöön, joka johti osakemarkkinoiden inflaatioon ennen sen väistämätöntä romahtamista.

Vaikka sinisen taivaan lakeja oli tuona aikana – Kansas sääti aikaisintaan vuonna 1911 – ne olivat yleensä heikosti muotoiltuja ja niitä valvottiin, ja häikäilemättömät saattoivat helposti välttää ne tekemällä liiketoimintaa toisessa osavaltiossa. Osakemarkkinoiden romahduksen ja suuren laman alkamisen jälkeen kongressi sääti useita arvopaperilakeja osakemarkkinoiden ja rahoitusalan säätelemiseksi liittovaltion tasolla ja SEC:n perustamiseksi.

Vuonna 1956 hyväksyttiin yhtenäinen arvopaperilaki,. mallilaki, joka tarjoaa puitteet, jotka ohjaavat valtioita oman arvopaperilainsäädännön laatimisessa. Se muodostaa perustan 40:lle osavaltion 50 laista nykyään, ja itseään kutsutaan usein lempinimeksi Blue Sky laki. Myöhemmät säädökset, kuten National Securities Markets Improvement Act 1996, syrjäyttävät blue sky -lait silloin, kun ne ovat päällekkäisiä liittovaltion lailla.

##Kohokohdat

• Blue sky -lainsäädäntö luo liikkeeseenlaskijoille vastuun, mikä antaa oikeusviranomaisille ja sijoittajille mahdollisuuden nostaa kanteita niitä vastaan, koska ne eivät noudata lakien säännöksiä.

• Blue sky -lait ovat osavaltiotason petostentorjuntasäännöksiä, jotka edellyttävät arvopapereiden liikkeeseenlaskijoiden rekisteröintiä ja tarjoustensa yksityiskohtien paljastamista.

• Useimpien osavaltioiden blue sky -lait noudattavat vuoden 1956 Uniform Securities Act -mallia, ja ne korvataan liittovaltion arvopaperilailla päällekkäisyydessä.