コンタンゴ

##コンタンゴとは何ですか？

コンタンゴは、商品の先物価格がスポット価格よりも高い状況です。コンタンゴは通常、資産価格が時間の経過とともに上昇すると予想される場合に発生します。その結果、上向きに傾斜したフォワードカーブが発生します。

##コンタンゴを理解する

先物契約の需要と供給は、利用可能な各満期時の先物価格に影響を与えます。コンタンゴでは、投資家は将来、商品にもっとお金を払うことをいとわない。特定の有効期限の現在のスポット価格を超えるプレミアムは、通常、キャリーのコストに関連付けられています。キャリーコストには、投資家が一定期間資産を保有するために支払う必要のある料金を含めることができます。商品の場合、運送費には通常、保管費用と、場合によっては腐敗、腐敗、または腐敗による減価償却費が含まれます。

すべての先物市場シナリオでは、契約の満了が近づくと、通常、先物価格はスポット価格に向かって収束します。これは、市場に多数の買い手と売り手がいるために発生します。これにより、市場が効率的になり、裁定取引の大きな機会がなくなります。そのため、コンタンゴの市場では、満期時のスポット価格に合わせて価格が徐々に下落します。

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全体として、先物市場にはかなりの量の投機が含まれています。契約が満了からさらに離れている場合、それらはより投機的です。投資家がより高い先物価格を固定する理由はいくつかあります。前述のように、キャリーのコストは、商品先物を購入する一般的な理由の1つです。

生産者には、スポット価格よりも先物に多く支払う理由が他にもあるため、コンタンゴが作成されます。生産者は、在庫に基づいて必要に応じて商品を購入します。スポット価格と先物価格は、在庫管理の要因となる可能性があります。ただし、最高のコスト効率を達成するために、通常は現物価格と先物価格に従います。一部の生産者は、スポット価格が時間の経過とともに下がるのではなく上がると信じているかもしれません。したがって、将来的にはわずかに高い価格でヘッジします。

##コンタンゴvs.バックワーディション

コンタンゴは、フォワードと呼ばれることもあり、バックワーディションの反対です。先物市場では、フォワードカーブはコンタンゴまたはバックワーディションになる可能性があります。

先物価格が特定の資産のスポット価格を下回っている場合、市場は「バックワーディション」にあります。一般に、バックワーディションは現在の需要と供給の要因の結果である可能性があります。投資家が資産価格が時間とともに下落することを期待していることを示している可能性があります。

バックワーディションの市場は、以下に示すように、下向きに傾斜しているフォワードカーブを持っています。

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##コンタンゴの長所と短所

###コンタゴの利点

コンタンゴの恩恵を受ける1つの方法は、裁定取引戦略によるものです。たとえば、仲裁人は商品をスポット価格で購入し、すぐに高い先物価格で販売する場合があります。先物が満期近くに契約するにつれて、このタイプの裁定取引は増加します。裁定取引により満期が近づくと、スポット価格と先物価格は実際に収束し、コンタンゴは減少します。

コンタンゴから利益を得る別のアプローチもあります。スポット価格を超える先物価格は、特にインフレが高い場合、将来の価格上昇の兆候である可能性があります。投機家は、将来のより高い予想価格から利益を得ようとして、コンタンゴを経験している商品をより多く購入する可能性があります。彼らは先物契約を購入することでさらに多くのお金を稼ぐことができるかもしれません。ただし、その戦略は、将来の実際の価格が先物価格を超える場合にのみ機能します。

###Contangoの使用はあなたには適さないかもしれません

コンタンゴから利益を得ようとすると、多くの場合、ほとんどの個人投資家にとって適切ではないリスクを冒すことになります。

###コンタンゴのデメリット

コンタンゴの最も重大な欠点は、コモディティETFの一般的な戦略である契約を自動的にロールフォワードすることです。市場がコンタンゴにあるときに商品契約を購入する投資家は、先物契約がスポット価格よりも高く期限切れになると、いくらかのお金を失う傾向があります。

幸いなことに、コンタンゴによって引き起こされる損失は、石油ETFなどの先物契約を使用するコモディティETFに限定されています。投資家のために実際の商品を保有する金ETFおよびその他のETFは、コンタンゴの影響を受けません。

##ハイライト

-コンタンゴは、商品の先物価格がスポット価格よりも高い状況です。

-すべての先物市場シナリオでは、先物価格は通常、契約の満了に近づくにつれてスポット価格に向かって収束します。

-上級トレーダーは、裁定取引やその他の戦略を使用して、コンタンゴから利益を得ることができます。

-コンタンゴは先物契約を利用するコモディティETFの投資家に損失をもたらす傾向がありますが、実際のコモディティを保有するETFを購入することで、これらの損失を回避することができます。

＃＃よくある質問

###コンタゴの原因は何ですか？

コンタンゴは、インフレ期待、予想される将来の供給の混乱、問題の商品の運送費など、いくつかの要因によって引き起こされる可能性があります。一部の投資家は、先物とスポット価格の間の裁定取引の機会を利用することにより、コンタンゴから利益を得ようとします。

###コンタンゴは商品上場投資信託（ETF）にどのように影響しますか？

信託（ETF）の投資家は、コンタンゴが特定の商品ベースのETFにどのように影響するかを理解することが重要です。具体的には、商品ETFが問題の商品を物理的に保有するのではなく、商品先物契約に投資する場合、そのETFは、古い契約の期限が切れると、先物契約を継続的に置き換える、つまり「ロールオーバー」することを余儀なくされる可能性があります。問題の商品がコンタンゴの対象となる場合、これはこれらの先物契約に支払われる価格の着実な上昇につながります。長期的には、これによりETFが生み出すコストが大幅に増加し、投資家が獲得するリターンが下がる可能性があります。

###コンタンゴとバックワーディションの違いは何ですか？

コンタンゴの反対はバックワーディションとして知られています。市場が後退しているとき、商品の先物価格は、先物価格がスポット価格を下回るという下向きの傾斜曲線に従います。バックワーディションは比較的まれですが、いくつかの商品市場で時折発生します。バックワーディションの原因には、商品に対する需要の予想される減少、デフレの予想、および商品の供給の短期的な不足が含まれます。