クーポン相当レート（CER）

##クーポン相当レート（CER）とは何ですか？

ゼロクーポン証券とクーポン債券を比較するために使用されるクーポンレートの代替計算です。これは、クーポンを支払ったかのように計算された場合のゼロクーポン債の年間利回りです。債券相当利回り（BEY）またはクーポン相当利回り（CEY）とも呼ばれます。

##クーポン相当レート（CER）を理解する

クーポン相当レート（CER）を使用すると、投資家はゼロクーポン債をクーポンを支払う債券と比較できます。ほとんどの債券は投資家に年次または半年ごとの利息を支払いますが、ゼロクーポン債と呼ばれる一部の債券はまったく利息を支払わず、代わりに額面より大幅に割引されて発行されます。

投資家は、債券が満期になると、これらの割引債のリターンを行います。クーポンを支払う証券の収益率をゼロクーポンの収益率と相対的な観点から比較するために、アナリストはクーポン相当レートの式を使用します。クーポン相当レート（CER）は、短期債務証券の年間利回りを示します。これは通常、銀行割引ベースで見積もられるため、利回りはクーポン保有証券の見積りと同等になります。

事実上、割引商品（ゼロクーポン、財務省証券、コマーシャルペーパーなど）のクーポンレートは、その商品がクーポンを持ち、額面価格で販売された場合にどうなるかを示しています。

額面価格に基づいて計算されるため、割引で発行された債券のこのレートは、他のクーポン債と比較するには不正確です。割引債やゼロクーポン債は額面価格で販売されていません。それらは割引価格で販売され、投資家は通常、満期時に投資した額よりも多くを受け取ります。したがって、CERは投資家の初期投資を利回りの基礎として使用するため、CERを使用する方が正確です。

クーポン相当率の計算式は次のとおりです。