Kadar Setara Kupon (CER)

Apakah Kadar Setara Kupon (CER)?

Kadar setara kupon (CER) ialah pengiraan alternatif bagi kadar kupon yang digunakan untuk membandingkan sekuriti pendapatan tetap kupon sifar dan kupon. Ia adalah hasil tahunan pada bon kupon sifar apabila dikira seolah-olah ia membayar kupon. Ia juga dikenali sebagai hasil setara bon (BEY) atau hasil setara kupon (CEY)

Memahami Kadar Setara Kupon (CER)

Kadar setara kupon (CER) membolehkan pelabur membandingkan bon kupon sifar dengan bon berkupon. Walaupun kebanyakan bon membayar pelabur pembayaran faedah tahunan atau separuh tahunan, sesetengah bon, yang dirujuk sebagai bon kupon sifar,. tidak membayar faedah sama sekali tetapi sebaliknya dikeluarkan pada diskaun yang tinggi setanding.

Pelabur membuat pulangan ke atas bon diskaun ini apabila bon tersebut matang. Untuk membandingkan pulangan ke atas sekuriti pembayar kupon dengan kupon sifar dari segi relatif, penganalisis menggunakan formula kadar bersamaan kupon. Kadar setara kupon (CER) menunjukkan hasil tahunan bagi sekuriti hutang jangka pendek yang biasanya disebut harga berdasarkan diskaun bank supaya hasil boleh dibandingkan dengan sebut harga pada sekuriti berkupon.

Sebenarnya, ia menyatakan kadar kupon pada instrumen diskaun (seperti kupon sifar, bil Perbendaharaan atau kertas komersial) jika instrumen itu membawa kupon dan telah dijual pada nilai muka.

Oleh kerana kadar bon yang disebut harga dikira berdasarkan nilai muka,. kadar untuk bon yang diterbitkan pada harga diskaun ini adalah tidak tepat untuk membandingkannya dengan bon kupon lain. Bon diskaun atau kupon sifar tidak dijual pada nilai muka. Mereka dijual pada harga diskaun, dan pelabur biasanya menerima lebih daripada apa yang mereka laburkan pada tempoh matang. Oleh itu, adalah lebih tepat untuk menggunakan CER kerana ia menggunakan pelaburan awal pelabur sebagai asas untuk hasil.

Formula untuk kadar setara kupon ialah:

$\begin&\text =\frac{\text-\text}{\text}\times\frac{360}{\text}\ &\textbf\ &\text=\text \end$

Kadar setara kupon (CER) dikira sebagai:

Cari diskaun bon didagangkan, iaitu nilai muka ditolak nilai pasaran.
Kemudian bahagikan diskaun dengan harga pasaran.
Bahagikan 360 dengan bilangan hari sehingga matang.
Nombor itu (dari no. 3) kemudiannya didarab dengan nombor yang terdapat di no. 2.

Kadar setara kupon ialah cara alternatif untuk mengira hasil bon dan membenarkan perbandingan bon kupon sifar kepada bon jangka berbeza. Walau bagaimanapun, ia adalah hasil nominal dan tidak mengambil kira pengkompaunan.

Hasil hingga matang (YTM) ialah hasil teori yang akan diterima pelabur jika mereka memegang bon sehingga matang. Tetapi tidak seperti hasil bersamaan kupon (CER), hasil hingga matang mengambil kira pengkompaunan. Kedua-duanya dinyatakan sebagai kadar tahunan.

Contoh CER

Sebagai contoh, bil T AS $10,000 yang matang dalam 91 hari dijual pada harga $9,800. Kadar bersamaan kuponnya ialah 8.08%, atau (($10,000 - $9,800) / ($9,800)) * (360 / 91), iaitu 0.0204 * 3.96. Berbanding dengan bon yang membayar kupon tahunan 8%, kami akan memilih bon kupon sifar memandangkan ia mempunyai kadar yang lebih tinggi {8.08% > 8%].

STRIP Perbendaharaan kupon sifar semasa yang matang pada 15 Mac 2022. Nilai muka ialah $100 dan harga pasaran ialah $98.63 pada 14 September 2021. Kadar bersamaan kupon (CER) ialah 2.75% atau (($100) - $98.63) / ($98.63) * (360 / 182 ).

Sorotan

Kadar kesetaraan kupon (CER) ialah hasil tahunan bon kupon sifar apabila dikira seolah-olah ia membayar kupon
CER ialah hasil nominal dan tidak mengambil kira pengkompaunan.
CER membenarkan perbandingan bon sifar kupon dan sekuriti pendapatan tetap lain.