Taxa Equivalente de Cupom (CER)

O que é a Taxa Equivalente de Cupom (CER)?

A taxa de cupom equivalente (CER) é um cálculo alternativo da taxa de cupom usado para comparar títulos de renda fixa de cupom zero e cupom. É o rendimento anualizado de um título de cupom zero quando calculado como se tivesse pago um cupom. Também é conhecido como o rendimento equivalente de títulos (BEY) ou o rendimento equivalente de cupom (CEY)

Entendendo a Taxa Equivalente de Cupom (CER)

A taxa de cupom equivalente (CER) permite que um investidor compare um título de cupom zero com um que paga cupom. Enquanto a maioria dos títulos paga aos investidores pagamentos de juros anuais ou semestrais, alguns títulos, chamados de títulos de cupom zero,. não pagam juros, mas são emitidos com um grande desconto em relação ao par.

O investidor obtém um retorno sobre esses títulos com desconto quando o título vence. Para comparar o retorno de títulos que pagam cupom com o de cupom zero em termos relativos, os analistas usam a fórmula de taxa de cupom equivalente. A taxa de cupom equivalente (CER) indica o rendimento anualizado de um título de dívida de curto prazo que normalmente é cotado com base em desconto bancário, de modo que o rendimento possa ser comparável com cotações de títulos com cupom.

Com efeito, ele indica qual seria a taxa de cupom em um instrumento de desconto (como um cupom zero, letra do Tesouro ou papel comercial) se o instrumento carregasse um cupom e tivesse sido vendido pelo valor de face.

Como a taxa cotada dos títulos é calculada com base no valor de face,. essa taxa para títulos emitidos com desconto é imprecisa para compará-los com outros títulos de cupom. Os títulos com desconto ou cupom zero não são vendidos pelo valor de face. Eles são vendidos com desconto e o investidor normalmente recebe mais do que investiu no vencimento. Assim, é mais preciso utilizar o CER porque utiliza o investimento inicial do investidor como base para o rendimento.

A fórmula para a taxa equivalente de cupom é:

$\begin&\text =\frac{\text-\text{Preço de mercado}}{\text{Preço de mercado}}\times\frac{360}{\text{Dias até o vencimento}}\ &\textbf\ &\text=\text \end$ </ extensão>

A taxa de cupom equivalente (CER) é calculada como:

Encontre o desconto pelo qual o título está sendo negociado, que é o valor de face menos o valor de mercado.
Em seguida, divida o desconto pelo preço de mercado.
Divida 360 pelo número de dias até o vencimento.
Esse número (do nº 3) é então multiplicado pelo número encontrado no nº. 2.

A taxa de cupom equivalente é uma forma alternativa de calcular o rendimento de um título e permite a comparação de um título de cupom zero com um título de prazo diferente. No entanto, é um rendimento nominal e não leva em consideração a composição.

O rendimento até o vencimento (YTM) é o rendimento teórico que um investidor receberia se mantivesse o título até o vencimento. Mas, ao contrário do rendimento equivalente de cupom (CER), o rendimento até o vencimento leva em consideração a composição. Ambos são expressos como taxas anualizadas.

Exemplo de CER

Por exemplo, uma nota do Tesouro americano de US$ 10.000 com vencimento em 91 dias está sendo vendida por US$ 9.800. Sua taxa equivalente de cupom seria 8,08%, ou (($ 10.000 - $ 9.800) / ($ 9.800)) * (360 / 91), que é 0,0204 * 3,96. Em comparação com um título que paga um cupom anual de 8%, escolheríamos o título de cupom zero, pois tem a taxa mais alta {8,08% > 8%].

STRIP do Tesouro de cupom zero atual que vence em 15 de março de 2022. O valor nominal é de $ 100 e o preço de mercado é de $ 98,63 em 14 de setembro de 2021. A taxa de cupom equivalente (CER) é de 2,75%, ou (($ 100 - $ 98,63) / ($ 98,63) * (360 / 182 ).

Destaques

A taxa de cupom equivalente (CER) é o rendimento anualizado de um título de cupom zero quando calculado como se tivesse pago um cupom
CER é um rendimento nominal e não leva em consideração a composição.
CER permite a comparação de títulos de cupom zero e outros títulos de renda fixa.