Afsláttarmiðajafngildi (CER)

Hvað er afsláttarmiðajafngildi (CER)?

Ígildi afsláttarmiða (CER) er annar útreikningur á afsláttarmiðavexti sem notaður er til að bera saman núll afsláttarmiða og afsláttarmiða með föstum tekjum. Það er árleg ávöxtunarkrafa á núllafsláttarbréf þegar það er reiknað eins og það hafi greitt afsláttarmiða. Það er einnig þekkt sem skuldabréfajafngildisávöxtun (BEY) eða afsláttarmiðajafngildisávöxtun ( CEY )

Skilningur á afsláttarmiðajafngildi (CER)

Afsláttarmiðahlutfall (CER) gerir fjárfesti kleift að bera saman núllafsláttarbréf við skuldabréf sem greiða afsláttarmiða. Þó að flest skuldabréf greiði fjárfestum árlega eða hálfsárs vaxtagreiðslur, borga sum skuldabréf, sem vísað er til sem núllafsláttarbréf,. alls ekki vexti en eru þess í stað gefin út með miklum afslætti að pari.

Fjárfestirinn skilar þessum afsláttarskuldabréfum ávöxtun þegar skuldabréfið er á gjalddaga. Til að bera saman ávöxtun verðbréfa sem greiða afsláttarmiða og núll afsláttarmiða miðað við hlutfallslega skilmála, nota sérfræðingar jafngildisverðsformúluna. Jafngildi afsláttarmiða (CER) gefur til kynna árlega ávöxtun skammtímaskuldabréfa sem venjulega er skráð á bankaafslætti þannig að ávöxtunarkrafan geti verið sambærileg við tilvitnanir í verðbréf sem bera afsláttarmiða.

Í raun segir það hver afsláttarmiðinn á afsláttarmiða (eins og núllafsláttarmiða, ríkisvíxla eða viðskiptabréf) væri ef gerningurinn bæri afsláttarmiða og hefði verið seldur á nafnverði.

Vegna þess að skráð gengi skuldabréfa er reiknað út frá nafnverði er þetta gengi fyrir skuldabréf sem gefin eru út með afslætti ónákvæm til að bera þau saman við önnur afsláttarmiðaskuldabréf. Afsláttar- eða núllafsláttarbréf eru ekki seld á nafnverði. Þau eru seld með afslætti og fjárfestirinn fær venjulega meira en það sem hann fjárfesti á gjalddaga. Þannig er réttara að nota CER vegna þess að það notar upphafsfjárfestingu fjárfestisins sem grunn fyrir ávöxtun.

Formúlan fyrir jafngildi afsláttarmiða er:

$\begin&\text =\frac{\text{Nafnvirði}-\text{Markaðsverð}}{\text{Markaðsverð}}\times\frac{360}{\text}\ &\textbf\ &\text=\text \end$

Jafngildishlutfall afsláttarmiða (CER) er reiknað sem:

Finndu afsláttinn sem skuldabréfið er í viðskiptum á, sem er nafnvirði að frádregnum markaðsvirði.
Deilið síðan afsláttinum með markaðsverðinu.
Deilið 360 með fjölda daga til gjalddaga.
Sú tala (frá nr. 3) er síðan margfölduð með tölunni sem er að finna í nr. 2.

Jafngildisvextir afsláttarmiða eru önnur leið til að reikna út ávöxtunarkröfu skuldabréfs og gerir kleift að bera saman núllvaxtaskuldabréf við skuldabréf með mismunandi tíma. Hins vegar er það nafnávöxtun og tekur ekki tillit til samsetningar.

Ávöxtunarkrafa (YTM) er fræðilega ávöxtun sem fjárfestir myndi fá ef þeir halda skuldabréfinu til gjalddaga. En ólíkt jafngildisávöxtun afsláttarmiða (CER), tekur ávöxtun til gjalddaga mið af samsetningu. Hvort tveggja er gefið upp sem ársvextir.

CER dæmi

Til dæmis er 10.000 Bandaríkjadala ríkisvíxill sem er á gjalddaga eftir 91 dag að seljast á 9.800 Bandaríkjadali. Jafngildi afsláttarmiða hennar væri 8,08%, eða (($10.000 - $9.800) / ($9.800)) * (360 / 91), sem er 0,0204 * 3,96. Í samanburði við skuldabréf sem greiðir 8% árlegan afsláttarmiða þá myndum við velja núll-afsláttarmiðaskuldabréfið þar sem það hefur hærri vexti {8,08% > 8%].

Eða íhugaðu núverandi núll afsláttarmiða ríkissjóðs STRIP sem er á gjalddaga 15. mars 2022. Nafnverðið er $100 og markaðsverðið er $98,63 frá og með 14. september 2021. Samsvarshlutfall afsláttarmiða (CER) er 2,75%, eða (($100) - $98,63) / ($98,63) * (360 / 182).

Hápunktar

Ígildi afsláttarmiða (CER) er árleg ávöxtun skuldabréfs með núllafsláttarmiða þegar það er reiknað eins og það hafi greitt afsláttarmiða
CER er nafnávöxtun og tekur ekki tillit til samsetningar.
CER gerir kleift að bera saman núllafsláttarbréf og önnur verðbréf með föstum tekjum.