Investor's wiki

Kupongekvivalent sats (CER)

Kupongekvivalent sats (CER)

Hva er kupongekvivalent rente (CER)?

Kupongekvivalentrenten (CER) er en alternativ beregning av kupongrenten som brukes til Ä sammenligne nullkupong- og kupongrentepapirer. Det er den Ärlige avkastningen pÄ en nullkupongobligasjon nÄr den beregnes som om den betalte en kupong. Det er ogsÄ kjent som obligasjonsekvivalentavkastningen (BEY) eller kupongekvivalentavkastningen ( CEY)

ForstÄ kupongekvivalent rente (CER)

Kupongekvivalentrente (CER) lar en investor sammenligne en nullkupongobligasjon med en kupongbetalende. Mens de fleste obligasjoner betaler investorer Ärlige eller halvÄrlige rentebetalinger, betaler noen obligasjoner, referert til som nullkupongobligasjoner,. ikke renter i det hele tatt, men utstedes i stedet med en dyp rabatt til pari.

Investoren gir avkastning pÄ disse rabattobligasjonene nÄr obligasjonen forfaller. For Ä sammenligne avkastningen pÄ kupongbetalende verdipapirer med nullkuponger i relative termer, bruker analytikere kupongekvivalent renteformel. Kupongekvivalentrenten (CER) indikerer den annualiserte avkastningen pÄ et kortsiktig gjeldspapir som typisk er notert pÄ bankrabattbasis slik at avkastningen kan sammenlignes med noteringer pÄ kupongbÊrende verdipapirer.

Faktisk sier den hva kupongrenten pÄ et rabattinstrument (som nullkupong, statskasseveksler eller sertifikat) ville vÊrt hvis instrumentet hadde en kupong og hadde blitt solgt til pÄlydende.

Fordi den noterte kursen pÄ obligasjoner beregnes pÄ grunnlag av pÄlydende,. er denne kursen for obligasjoner utstedt med rabatt unÞyaktig for Ä sammenligne dem med andre kupongobligasjoner. Rabatt- eller nullkupongobligasjoner selges ikke til pÄlydende. De selges med rabatt, og investoren mottar vanligvis mer enn det de investerte ved forfall. Dermed er det mer nÞyaktig Ä bruke CER fordi den bruker investorens startinvestering som grunnlag for avkastning.

Formelen for kupongekvivalentrente er:

CR=pĂ„lydende verdi −MarkedsprisMarkedspris×< mn>360Dager til forfallhvor:< /mrow>CR=< /mo>Kupongekv ivalent rate\begin&\text =\frac{\text{pĂ„lydende verdi}-\text}{\text}\times\frac{360}{\text}\ &\textbf\ &\text=\text \end<span class="katex-html" aria -hidden="true"> vlist-s">​</ span> span class="vlist" style="height:3.02594000000000003em;"> CR=Markedspris</ span>< /span>pĂ„lydende verdi−Markedspris​× Dager til Forfall 360​</ span>hvor:CR= Kupongekvivalentsats​</ span>

Kupongekvivalentsatsen (CER) beregnes som:

  1. Finn rabatten obligasjonen omsettes til, som er pÄlydende minus markedsverdi.

  2. Del deretter rabatten pÄ markedsprisen.

  3. Del 360 pÄ antall dager til forfall.

  4. Dette tallet (fra nr. 3) multipliseres sÄ med tallet som finnes i nr. 2.

Kupongekvivalentrenten er en alternativ mÄte Ä beregne avkastningen pÄ en obligasjon og gir mulighet for en sammenligning av en nullkupongobligasjon med en obligasjon med en annen lÞpetid. Det er imidlertid et nominelt utbytte og tar ikke hensyn til sammensetning.

Avkastningen til forfall (YTM) er den teoretiske avkastningen en investor ville fÄtt hvis de holdt obligasjonen til forfall. Men i motsetning til kupongekvivalentavkastningen (CER), tar avkastningen til forfall hensyn til sammensetning. Begge er uttrykt som Ärlige rater.

CER-eksempel

For eksempel selges en amerikansk statskasse pÄ 10 000 USD som forfaller om 91 dager for 9 800 USD. Dens kupongekvivalentsats vil vÊre 8,08 %, eller (($10 000 - $9 800) / ($9 800)) * (360 / 91), som er 0,0204 * 3,96. Sammenlignet med en obligasjon som betaler en Ärlig kupong pÄ 8 %, ville vi valgt nullkupongobligasjonen gitt den har den hÞyere rentesatsen {8,08 % > 8 %].

Eller vurder en gjeldende nullkupong Treasury STRIP som forfaller 15. mars 2022. PĂ„lydende er $100 og markedsprisen er $98,63 per 14. september 2021. Kupongekvivalentrenten (CER) er 2,75 %, eller (($100) - $98,63) / ($98,63) * (360 / 182 ).

HĂžydepunkter

  • Kupongekvivalentrenten (CER) er den Ă„rlige avkastningen av en nullkupongobligasjon nĂ„r den beregnes som om den betalte en kupong

  • CER er en nominell avkastning og tar ikke hensyn til sammensetning.

  • CER gjĂžr det mulig Ă„ sammenligne nullkupongobligasjoner og andre rentepapirer.