Kupongekvivalent ränta (CER)

Vad är kupongekvivalent ränta (CER)?

Kupongekvivalenträntan (CER) är en alternativ beräkning av kupongräntan som används för att jämföra nollkupong- och kupongräntepapper. Det är den årliga avkastningen på en nollkupongobligation när den beräknas som om den betalat en kupong. Det är också känt som obligationsekvivalentavkastningen ( BEY ) eller kupongekvivalentavkastningen (CEY)

Förstå kupongekvivalent ränta (CER)

Kupongekvivalentränta (CER) tillåter en investerare att jämföra en nollkupongobligation med en kupongbetalande. Medan de flesta obligationer betalar investerare årliga eller halvårliga räntebetalningar, betalar vissa obligationer, kallade nollkupongobligationer,. ingen ränta alls utan emitteras istället med en djup rabatt till pari.

Investeraren ger avkastning på dessa rabattobligationer när obligationen förfaller. För att jämföra avkastningen på kupongbetalande värdepapper med nollkuponger i relativa termer använder analytiker formeln för kupongekvivalent ränta. Kupongekvivalenträntan (CER) anger den årliga avkastningen på ett kortfristigt skuldpapper som vanligtvis noteras på bankrabattbasis så att avkastningen kan jämföras med noteringar på kupongbärande värdepapper.

I själva verket anger den vad kupongräntan på ett diskonteringsinstrument (såsom en nollkupong, statsskuldväxel eller företagscertifikat) skulle vara om instrumentet hade en kupong och hade sålts till nominellt värde.

Eftersom den noterade räntan på obligationer beräknas på grundval av det nominella värdet,. är denna ränta för obligationer emitterade med rabatt felaktig för att jämföra dem med andra kupongobligationer. Rabatt- eller nollkupongobligationer säljs inte till nominellt värde. De säljs med rabatt, och investeraren får vanligtvis mer än vad de investerade vid förfallodagen. Det är alltså mer korrekt att använda CER eftersom den använder investerarens initiala investering som grund för avkastning.

Formeln för kupongekvivalentränta är:

$\begin&\text =\frac{\text{Nominellt värde}-\text}{\text}\times\frac{360}{\text{Dagar till förfallodag}}\ &\textbf{där :}\ &\text=\text \end$

Kupongekvivalenträntan (CER) beräknas som:

Hitta rabatten som obligationen handlas till, vilket är nominellt värde minus marknadsvärde.
Dela sedan rabatten med marknadspriset.
Dividera 360 med antalet dagar till förfall.
Det talet (från nr 3) multipliceras sedan med talet som finns i nr. 2.

Kupongekvivalenträntan är ett alternativt sätt att beräkna avkastningen på en obligation och möjliggör en jämförelse av en nollkupongobligation med en obligation med en annan löptid. Det är dock en nominell avkastning och tar inte hänsyn till kompoundering.

Avkastningen till förfall (YTM) är den teoretiska avkastningen en investerare skulle få om de höll obligationen till förfall. Men till skillnad från kupongekvivalentavkastningen (CER), tar avkastningen till förfallodagen hänsyn till sammansättning. Båda uttrycks som årskurser.

CER Exempel

Till exempel, en amerikansk statsskuldväxel på 10 000 USD som förfaller om 91 dagar säljs för 9 800 USD. Dess kupongekvivalentränta skulle vara 8,08 %, eller ((10 000 $ - 9 800 $) / (9 800 $)) * (360 / 91), vilket är 0,0204 * 3,96. Jämfört med en obligation som betalar en årlig kupong på 8 % skulle vi välja nollkupongsobligationen förutsatt att den har den högre räntan {8,08 % > 8 %].

överväg en nuvarande nollkupongskatt som förfaller den 15 mars 2022. Det nominella värdet är 100 USD och marknadspriset är 98,63 USD den 14 september 2021. Kupongekvivalenträntan (CER) är 2,75 %, eller ((100 USD) - 98,63 USD) / (98,63 USD) * (360 / 182 ).

Höjdpunkter

Kupongekvivalenträntan (CER) är den årliga avkastningen för en nollkupongobligation när den beräknas som om den betalade en kupong
CER är en nominell avkastning och tar inte hänsyn till kompoundering.
CER möjliggör jämförelse av nollkupongobligationer och andra räntebärande värdepapper.