معدل مكافئ القسيمة (CER)

ما هو السعر المعادل للقسيمة (CER)؟

معدل معادل القسيمة (CER) هو حساب بديل لمعدل القسيمة المستخدم لمقارنة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ذات القسيمة الصفرية والقسيمة. هو العائد السنوي لسند بدون قسيمة عند حسابه كما لو كان قد دفع قسيمة. يُعرف أيضًا باسم العائد المكافئ للسند (BEY) أو العائد المكافئ للقسيمة (CEY)

فهم سعر معادل القسيمة (CER)

يسمح السعر المعادل للقسيمة (CER) للمستثمر بمقارنة سند بدون قسيمة بسند يدفع قسيمة. في حين أن معظم السندات تدفع للمستثمرين مدفوعات فائدة سنوية أو نصف سنوية ، فإن بعض السندات ، التي يشار إليها على أنها سندات بدون قسيمة ، لا تدفع فائدة على الإطلاق ولكنها تصدر بدلاً من ذلك بخصم كبير.

يحقق المستثمر عائدًا على سندات الخصم هذه عند استحقاق السند. لمقارنة العائد على الأوراق المالية التي تدفع الكوبونات بعائد الكوبونات الصفرية من الناحية النسبية ، يستخدم المحللون معادلة سعر الكوبون المكافئ. يشير السعر المكافئ للقسيمة (CER) إلى العائد السنوي لسند الدين قصير الأجل الذي يتم تسعيره عادةً على أساس الخصم المصرفي بحيث يمكن مقارنة العائد بعروض الأسعار على الأوراق المالية التي تحمل قسائم.

في الواقع ، يوضح ما هو معدل القسيمة على أداة الخصم (مثل قسيمة صفرية أو سندات الخزانة أو الأوراق التجارية) إذا كانت الأداة تحمل قسيمة وتم بيعها بالقيمة الاسمية.

نظرًا لأنه يتم حساب معدل السندات المقتبس على أساس القيمة الاسمية ، فإن هذا المعدل للسندات الصادرة بخصم غير دقيق لمقارنتها بسندات الكوبون الأخرى. لا يتم بيع سندات الخصم أو القسيمة الصفرية بالقيمة الاسمية. يتم بيعها بسعر مخفض ، وعادة ما يتلقى المستثمر أكثر مما استثمره عند الاستحقاق. وبالتالي ، فمن الأكثر دقة استخدام CER لأنه يستخدم الاستثمار الأولي للمستثمر كأساس للعائد.

الصيغة الخاصة بسعر معادل القسيمة هي:

$start & amp؛ text = \ frac {\ text - \ text } {\ text } \ times \ frac {360} {\ text } \ & amp؛ \ textbf {حيث :} \ & amp؛ \ text = \ text {معدل القسيمة المكافئ} \ end$

يتم احتساب سعر الكوبون المكافئ (CER) على النحو التالي:

ابحث عن الخصم الذي يتم تداول السند به ، وهو القيمة الاسمية ناقص القيمة السوقية.
ثم قسّم الخصم على سعر السوق.
قسّم 360 على عدد الأيام حتى الاستحقاق.
هذا الرقم (من رقم 3) يتم ضربه بالرقم الموجود في الرقم. 2.

معدل معادل القسيمة هو طريقة بديلة لحساب عائد السند ويسمح بإجراء مقارنة بين السندات ذات القسيمة الصفرية والسند ذي المصطلح المختلف. ومع ذلك ، فهو عائد رمزي ولا يأخذ في الاعتبار المركب.

العائد حتى الاستحقاق (YTM) هو العائد النظري الذي سيحصل عليه المستثمر إذا احتفظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق. ولكن على عكس العائد المكافئ للقسيمة (CER) ، فإن العائد حتى الاستحقاق يأخذ في الاعتبار التعقيد. يتم التعبير عن كلاهما كمعدلات سنوية.

مثال CER

على سبيل المثال ، يتم بيع فاتورة الخزانة الأمريكية بقيمة 10000 دولار أمريكي والتي تستحق خلال 91 يومًا بمبلغ 9800 دولار أمريكي. سعر القسيمة المكافئ سيكون 8.08٪ ، أو ((10،000 دولار - 9،800 دولار) / (9،800 دولار)) * (360/91) ، وهو 0.0204 * 3.96. بالمقارنة مع السند الذي يدفع قسيمة سنوية بنسبة 8٪ ، فإننا نختار السند بدون قسيمة نظرًا لسعره الأعلى {8.08٪> 8٪].

الخزانة الحالية التي لا تحتوي على قسيمة والتي تستحق في 15 مارس 2022. القيمة الاسمية هي 100 دولار وسعر السوق هو 98.63 دولارًا اعتبارًا من 14 سبتمبر 2021. سعر الكوبون المكافئ (CER) هو 2.75٪ ، أو ((100 دولار) - 98.63 دولارًا أمريكيًا / (98.63 دولارًا أمريكيًا) * (360/182).

يسلط الضوء

سعر الكوبون المكافئ (CER) هو العائد السنوي لسند بدون قسيمة عند حسابه كما لو كان قد دفع قسيمة
CER هو عائد رمزي ولا يأخذ في الاعتبار التركيب.
يسمح CER للمقارنة بين السندات ذات القسيمة الصفرية والأوراق المالية الأخرى ذات الدخل الثابت.