Kuponkiekvivalenttiprosentti (CER)

Mikä on kuponkiekvivalenttikorko (CER)?

Kuponkiekvivalenttikorko (CER) on vaihtoehtoinen kuponkikoron laskentatapa, jota käytetään nollakuponki- ja kuponkikorkoisten arvopapereiden vertailuun. Se on nollakuponkilainan vuositasoinen tuotto, kun se lasketaan ikään kuin se maksaisi kuponki. Se tunnetaan myös joukkovelkakirjalainaekvivalenttituottona (BEY) tai kuponkiekvivalenttituottona ( CEY ).

Kuponkiekvivalenttikoron (CER) ymmärtäminen

Kuponkiekvivalenttikoron (CER) avulla sijoittaja voi verrata nollakuponkilainaa kuponkilainaa maksavaan joukkovelkakirjalainaan. Vaikka useimmat joukkovelkakirjat maksavat sijoittajille vuotuisia tai puolivuosittaisia korkoja, jotkin joukkovelkakirjat, joita kutsutaan nollakuponkilainoiksi,. eivät maksa lainkaan korkoa, vaan ne lasketaan liikkeeseen syvällä alennuksella.

Sijoittaja tekee tuottoa näistä diskonttolainoista joukkovelkakirjalainan erääntyessä. Vertaakseen kuponkeja maksavien arvopapereiden tuottoa suhteellisesti nollakupongiin analyytikot käyttävät kuponkivastaavien korkokaavaa. Kuponkiekvivalenttikorko (CER) ilmaisee lyhytaikaisen velkapaperin vuositasoisen tuoton, joka tyypillisesti noteerataan pankin diskonttoperusteisesti siten, että tuotto on verrattavissa kuponkiarvopaperien noteerauksiin.

Käytännössä se ilmoittaa, mikä diskonttovälineen (kuten nollakupongin, valtion velkasitoumusten tai yritystodistusten) kuponkikorko olisi, jos instrumentissa olisi kuponki ja se olisi myyty nimellisarvolla.

Koska joukkovelkakirjalainojen noteerattu korko on laskettu nimellisarvon perusteella,. tämä alennuksella liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjojen korko on epätarkka verrattaessa niitä muihin kuponkilainoihin. Alennus- tai nollakuponkilainoja ei myydä nimellisarvoon. Ne myydään alennuksella, ja sijoittaja saa tyypillisesti enemmän kuin mitä hän sijoitti eräpäivänä. Näin ollen on tarkempaa käyttää CER:ää, koska se käyttää tuoton perustana sijoittajan alkusijoitusta.

Kuponkien vastaavan koron kaava on:

$\begin&\text =\frac{\text-\teksti}{\teksti}\times\frac{360}{\text{Päivää eräpäivään}}\ &\textbf\ &\text=\text \end$

Kuponkiekvivalenttiprosentti (CER) lasketaan seuraavasti:

Etsi alennus, jolla joukkovelkakirjalla käydään kauppaa, joka on nimellisarvo vähennettynä markkina-arvolla.
Jaa sitten alennus markkinahinnalla.
Jaa 360 eräpäivään mennessä olevien päivien määrällä.
Tämä luku (numerosta 3) kerrotaan sitten numerosta löytyvällä numerolla. 2.

Kuponkiekvivalenttikorko on vaihtoehtoinen tapa laskea joukkovelkakirjalainan tuotto, ja se mahdollistaa nollakuponkilainan vertailun erilaisen koron joukkovelkakirjalainaan. Se on kuitenkin nimellinen tuotto, eikä se ota huomioon seostumista.

Maturiteettituotto (YTM) on teoreettinen tuotto, jonka sijoittaja saisi, jos heillä olisi joukkovelkakirjalaina eräpäivään asti. Mutta toisin kuin kuponkiekvivalenttituotto (CER), tuotto eräpäivään asti ottaa huomioon yhdistelyn. Molemmat ilmaistaan vuosittaisina korkoina.

CER esimerkki

Esimerkiksi 10 000 dollarin US T-seteli, joka erääntyy 91 päivässä, myydään 9 800 dollarilla. Sen kuponkivastaava korko olisi 8,08 % tai ((10 000 $ - 9 800 $) / (9 800 $)) * (360 / 91), mikä on 0,0204 * 3,96. Verrattuna joukkovelkakirjalainaan, joka maksaa 8 %:n vuosikoron, valitsisimme nollakuponkilainan, koska sen korko on korkeampi {8,08 % > 8 %].

Tai harkitse nykyistä nollakuponkilainaa , joka erääntyy 15. maaliskuuta 2022. Nimellisarvo on 100 dollaria ja markkinahinta 98,63 dollaria 14. syyskuuta 2021. Kuponkivastike (CER) on 2,75 % tai ((100 dollaria) - 98,63 $) / (98,63 $) * (360 / 182 ).

Kohokohdat

Kuponkiekvivalenttikorko (CER) on nollakuponkilainan vuositasolla laskettu tuotto ikään kuin se maksaisi kuponki.
CER on nimellinen tuotto, eikä siinä ole huomioitu yhdistelyä.
CER mahdollistaa nollakuponkilainojen ja muiden kiinteätuottoisten arvopapereiden vertailun.