繰延利息債

##繰延利息債とは何ですか？

繰延利息債は、繰延クーポン債とも呼ばれ、定期的な増分ではなく、後日行われる単一の支払いの形で発生したすべての利息を支払う債務証書です。

##繰延利息債を理解する

従来の債券は、債券が満期になるまで定期的に投資家に利息を支払います。満期になると、投資家は元本を返済します。特定の種類の債券は利息を支払わない。代わりに、元本に加えて、債券が満期になると、債券の存続期間中に発生する利息が支払われます。このような債券は、繰延利息債と呼ばれます。

たとえば、額面価格が1,000ドルで年利が8％の1年間の繰延利息債は、債券が満期になると、投資家に80ドルの利息+1,000ドルの初期投資を合計1,080ドル支払うことになります。

満期時にのみ未収利息を全額支払います。これらの債券は当初、通常の定期的な利息の支払いが行われないことを知っていても、潜在的な債券保有者にこれらを購入するように誘うために大幅な割引で提供されます。

繰延利息債の一般的な形態は、一定期間が経過するまで利息を支払わないものです。繰延利息期間の終了時に、債券は満期日または呼び出し日まで定期的に利息の支払いを開始します。たとえば、満期日が10年の債券には、発行から4年後にクーポンの支払いを開始するという信託証書の条項があります。この場合、この債券の最初の4年間はゼロクーポンで、残りの6年間は固定クーポンがあります。

短期金融市場で受け取るよりも多くの利息を稼ぎながらお金を節約したい人にとっては良い選択です。逆に、定期的な収入を探している投資家は、これらの債券がポートフォリオにとって魅力的な投資であるとは思わないかもしれません。

##例：Zボンド

繰延利息債の一般的なタイプはゼロクーポン債（z-bond）であり、これはまったく利息を支払わないが、額面価格を通じて債券価値の上昇を提供します。購入価格と満期時に返済される額面の差は、投資家の債券で得られる利息です。満期前の支払いがないため、ゼロクーポンには再投資のリスクがありません。ゼロクーポン債は、技術的には利息を支払わず、代わりに割引価格で販売され、額面価格で満期を迎えます。

##例：メモの切り替え

別の種類の繰延利息債は、一時的なキャッシュフローのある発行会社が債務不履行なしにキャッシュフローが緊張しているときに浮かんでいる間に債務を調達するために使用できるトグルノートです。トグルノートは、借り手が将来増加したクーポンを支払うことに同意することによって利息の支払いを延期することを可能にするローン契約です。利息は、事実上、追加の債務を負担することによって支払われますが、多くの場合、より高い利率で支払われます。たとえば、会社が債券が満期になるまで利息の支払いを延期することを選択した場合、負債に対する利息は7.8％から9.1％に増加する可能性があります。

##ハイライト

-ゼロクーポン債とトグルノートは、2種類の繰延利息債です。

-繰延利付債は、通常の普通預金口座よりも高い金利を求める投資家にとっては良い選択ですが、定期的な投資収益を求める投資家は、これらの債券を自分の好みに合わない場合があります。

-繰延利息債は、定期的なクーポンとしてではなく、後日、一時金として未収利息を支払います。