Odroczone obligacje odsetkowe
Co to jest obligacja z odroczonym odsetkiem?
Odroczona obligacja odsetkowa, zwana tak偶e odroczonym kuponem, to instrument d艂u偶ny, kt贸ry sp艂aca ca艂o艣膰 naros艂ych odsetek w formie pojedynczej p艂atno艣ci dokonanej w p贸藕niejszym terminie, a nie w okresowych przyrostach.
Zrozumienie obligacji z odroczonym odsetkiem
Konwencjonalna obligacja okresowo wyp艂aca inwestorom odsetki, a偶 do zapadalno艣ci obligacji, w kt贸rym to momencie inwestorzy otrzymuj膮 sp艂at臋 kwoty g艂贸wnej. Niekt贸re rodzaje obligacji nie przynosz膮 odsetek; zamiast tego, odsetki naros艂e w okresie obowi膮zywania obligacji s膮 wyp艂acane, gdy obligacja zapadalno艣ci, opr贸cz kapita艂u. Takie obligacje nazywane s膮 obligacjami z odroczonym oprocentowaniem.
Na przyk艂ad roczna obligacja z odroczonym oprocentowaniem o warto艣ci nominalnej 1000 USD i rocznej stopie zwrotu w wysoko艣ci 8% przynios艂aby inwestorowi 80 USD odsetek + 1000 USD pocz膮tkowej inwestycji na 艂膮czn膮 kwot臋 1080 USD w momencie zapadalno艣ci obligacji.
Wi臋kszo艣膰 obligacji z odroczonym oprocentowaniem p艂aci w ca艂o艣ci naros艂e odsetki dopiero w terminie zapadalno艣ci. Obligacje te s膮 pocz膮tkowo oferowane z du偶ym dyskontem,. aby zach臋ci膰 potencjalnych posiadaczy obligacji do ich zakupu, nawet je艣li wiedz膮, 偶e normalne okresowe sp艂aty odsetek nie b臋d膮 nadchodzi艂y.
Powszechn膮 form膮 obligacji z odroczonym oprocentowaniem jest taka, kt贸ra nie dokonuje p艂atno艣ci odsetek przed up艂ywem okre艣lonego okresu. Pod koniec okresu odroczonego naliczania odsetek obligacja zaczyna okresowo przynosi膰 odsetki do terminu zapadalno艣ci lub wykupu. Na przyk艂ad obligacja z terminem zapadalno艣ci 10 lat ma zapis w umowie powierniczej,. 偶e p艂atno艣ci kuponowe maj膮 rozpocz膮膰 si臋 cztery lata po emisji. W tym przypadku obligacja ta ma zero kuponu przez pierwsze cztery lata, a nast臋pnie sta艂y kupon przez pozosta艂e sze艣膰 lat.
Obligacje z odroczonym oprocentowaniem mog膮 by膰 dobrym wyborem dla tych, kt贸rzy chc膮 zaoszcz臋dzi膰 pieni膮dze, a jednocze艣nie uzyskiwa膰 wi臋ksze odsetki ni偶 na rachunku oszcz臋dno艣ciowym w banku lub w funduszu rynku pieni臋偶nego. I odwrotnie, inwestorzy poszukuj膮cy okresowych dochod贸w mog膮 nie uzna膰 tych obligacji za atrakcyjn膮 inwestycj臋 dla swoich portfeli.
Przyk艂ad: Z-Bonds
Powszechnym rodzajem obligacji z odroczonym oprocentowaniem s膮 obligacje zerokuponowe (z-bond), kt贸re nie przynosz膮 偶adnych odsetek, ale oferuj膮 wzrost warto艣ci obligacji poprzez warto艣膰 nominaln膮. R贸偶nica mi臋dzy cen膮 zakupu a warto艣ci膮 nominaln膮 sp艂acan膮 w terminie zapadalno艣ci to odsetki uzyskane od obligacji dla inwestora. Poniewa偶 nie ma p艂atno艣ci przed terminem zapadalno艣ci, kupony zerokuponowe nie wi膮偶膮 si臋 z ryzykiem reinwestycji. Obligacje zerokuponowe technicznie nie przynosz膮 偶adnych odsetek, ale s膮 sprzedawane z dyskontem i dojrzewaj膮 do warto艣ci nominalnej.
Przyk艂ad: Prze艂膮cz notatki
Innym rodzajem obligacji z odroczonym oprocentowaniem jest notatka prze艂膮czaj膮ca, kt贸ra mo偶e by膰 wykorzystana przez emisje firm z tymczasowym przep艂ywem 艣rodk贸w pieni臋偶nych w celu zwi臋kszenia zad艂u偶enia, jednocze艣nie utrzymuj膮c si臋 na powierzchni w okresach napi臋tego przep艂ywu 艣rodk贸w pieni臋偶nych bez niewyp艂acalno艣ci. Toggle note to umowa po偶yczki, kt贸ra umo偶liwia po偶yczkobiorcy odroczenie p艂atno艣ci odsetek poprzez wyra偶enie zgody na wyp艂at臋 zwi臋kszonego kuponu w przysz艂o艣ci. Odsetki b臋d膮 w efekcie sp艂acane poprzez zaci膮gni臋cie dodatkowego zad艂u偶enia, cz臋sto z wy偶sz膮 stop膮 procentow膮. Na przyk艂ad, je艣li firma zdecyduje si臋 odroczy膰 sp艂at臋 odsetek do czasu zapadalno艣ci obligacji, jej oprocentowanie d艂ugu mo偶e wzrosn膮膰 z 7,8% do 9,1%.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Obligacje zerokuponowe i obligacje prze艂膮czaj膮ce to dwa rodzaje obligacji z odroczonym oprocentowaniem.
Obligacje z odroczonym oprocentowaniem mog膮 by膰 dobrym wyborem dla inwestor贸w poszukuj膮cych wy偶szego oprocentowania ni偶 zwyk艂e konto oszcz臋dno艣ciowe, ale inwestorzy poszukuj膮cy okresowych dochod贸w z inwestycji mog膮 nie uzna膰 tych obligacji za przypadaj膮ce im do gustu.
Obligacje z odroczonym oprocentowaniem wyp艂acaj膮 naros艂e odsetki w formie rycza艂tu w p贸藕niejszym terminie, a nie w formie okresowych kupon贸w.
