Ertelenmiş Faizli Tahvil
Ertelenmiş Faizli Tahvil Nedir?
Ertelenmiş kuponlu tahvil olarak da adlandırılan ertelenmiş faizli tahvil, tahakkuk eden faizinin tamamını dönemsel artışlar yerine daha sonraki bir tarihte yapılan tek ödeme şeklinde ödeyen bir borçlanma aracıdır.
Ertelenmiş Faiz Tahvilini Anlamak
Geleneksel bir tahvil, tahvilin vadesi dolana kadar yatırımcılara periyodik olarak faiz öder, bu noktada yatırımcılara anapara tutarı geri ödenir. Bazı tahvil türleri faiz ödemez; bunun yerine, tahvilin ömrü boyunca tahakkuk eden faiz,. anaparaya ek olarak tahvilin vadesi geldiğinde ödenir. Bu tür tahvillere ertelenmiş faizli tahviller denir.
Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları ve yıllık getirisi %8 olan bir yıllık ertelenmiş faizli tahvil, tahvilin vadesi geldiğinde yatırımcıya 80 ABD Doları faiz + 1.000 ABD Doları başlangıç yatırımı için toplam 1.080 ABD Doları ödeyecektir.
Çoğu ertelenmiş faizli tahvil, tahakkuk eden faizin tamamını yalnızca vade sonunda öder. Bu tahviller , normal dönemsel faiz ödemelerinin gelmeyeceğini bilmelerine rağmen, potansiyel tahvil sahiplerini bunları almaya ikna etmek için başlangıçta büyük bir indirimle sunulur.
Yaygın bir ertelenmiş faizli tahvil biçimi, belirli bir süre geçmeden faiz ödemesi yapmayan tahvildir. Ertelenmiş faiz süresinin sonunda tahvil, vade tarihine veya geri ödeme tarihine kadar dönemsel olarak faiz ödemeye başlar. Örneğin, vadesi 10 yıl olan bir tahvilin tröst sözleşmesinde kupon ödemelerinin ihraç tarihinden dört yıl sonra başlayacağına dair bir hüküm vardır. Bu durumda, bu tahvil ilk dört yıl için sıfır kuponlu, kalan altı yıl için sabit kuponludur.
para piyasası fonunda alabileceklerinden daha fazla faiz tahakkuk ettirirken para biriktirmek isteyenler için iyi bir seçim olabilir d. Tersine, dönemsel gelir arayan yatırımcılar, bu tahvilleri portföyleri için çekici bir yatırım bulmayabilir.
Örnek: Z-Tahvilleri
Ertelenmiş faizli tahvilin yaygın bir türü, hiç faiz ödemeyen, ancak nominal değer üzerinden tahvil değerinde değer sağlayan sıfır kuponlu tahvildir (z-bond). Satın alma fiyatı ile vade sonunda geri ödenen nominal değer arasındaki fark, yatırımcı için tahvil üzerinden kazanılan faizdir. Vade öncesi ödeme olmadığı için sıfır kuponun yeniden yatırım riski yoktur. Sıfır kuponlu tahviller teknik olarak herhangi bir faiz ödemezler, bunun yerine nominal değerine olgunlaşarak indirimli olarak satılırlar.
Örnek: Notları Aç/Kapat
Bir başka ertelenmiş faizli tahvil türü, temerrüde düşmeden gergin nakit akışı zamanlarında ayakta kalırken borcu yükseltmek için geçici nakit akışı olan firmalar tarafından kullanılabilecek bir geçiş notudur. Geçiş notu, borçlunun gelecekte artan bir kupon ödemeyi kabul ederek faiz ödemesini ertelemesine izin veren bir kredi sözleşmesidir . Faiz, aslında, genellikle daha yüksek bir faiz oranıyla ek borç üstlenerek ödenecektir. Örneğin, bir şirket tahvilin vadesi gelene kadar faiz ödemeyi ertelemeyi seçerse, borç üzerindeki faizi %7,8'den %9,1'e yükselebilir.
Öne Çıkanlar
Kuponsuz bonolar ve geçişli senetler, iki tür ertelenmiş faizli bonodur.
Normal bir tasarruf hesabından daha yüksek bir faiz oranı arayan yatırımcılar için ertelenmiş faizli tahvil iyi bir seçim olabilir, ancak dönemsel yatırım geliri arayan yatırımcılar bu tahvilleri beğenilerine göre bulmayabilir.
Ertelenmiş faizli tahviller, tahakkuk eden faizlerini dönemsel kuponlar yerine daha sonraki bir tarihte götürü olarak öderler.
