سندات الفائدة المؤجلة
ما هو سند الفائدة المؤجلة؟
سندات الفائدة المؤجلة ، والتي تسمى أيضًا سند القسيمة المؤجلة ، هي أداة دين تدفع جميع فوائدها المستحقة على شكل دفعة واحدة يتم سدادها في تاريخ لاحق بدلاً من زيادات دورية.
فهم سندات الفائدة المؤجلة
يدفع السند التقليدي فائدة بشكل دوري للمستثمرين حتى استحقاق السند ، وعند هذه النقطة ، يتم سداد المبلغ الأصلي للمستثمرين. أنواع معينة من السندات لا تدفع فائدة ؛ بدلاً من ذلك ، يتم دفع الفائدة المستحقة على مدى عمر السند عند استحقاق السند بالإضافة إلى رأس المال. يشار إلى هذه السندات على أنها سندات الفائدة المؤجلة.
على سبيل المثال ، سند الفائدة المؤجلة لمدة عام واحد بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار وعائد سنوي قدره 8 ٪ سيدفع للمستثمر فائدة 80 دولارًا + استثمارًا أوليًا بقيمة 1000 دولارًا لمجموع إجمالي قدره 1،080 دولارًا عند استحقاق السند.
تدفع معظم سندات الفائدة المؤجلة الفوائد المستحقة بالكامل عند الاستحقاق فقط. يتم تقديم هذه السندات في البداية بخصم كبير لإغراء حاملي السندات المحتملين لشرائها على الرغم من أنهم يعرفون أن مدفوعات الفائدة الدورية العادية لن تكون وشيكة.
الشكل الشائع لسندات الفائدة المؤجلة هو الذي لا يدفع مدفوعات الفائدة حتى مرور فترة معينة. في نهاية فترة الفائدة المؤجلة ، يبدأ السند في دفع الفائدة على أساس دوري حتى تاريخ استحقاقه أو تاريخ الاستدعاء. على سبيل المثال ، يحتوي السند بتاريخ استحقاق 10 سنوات على شرط في مشروع الثقة الخاص به أن مدفوعات الكوبون يجب أن تبدأ بعد أربع سنوات من الإصدار. في هذه الحالة ، يكون لهذا السند قسيمة صفرية لأول أربع سنوات ، ثم قسيمة ثابتة للسنوات الست المتبقية.
يمكن أن يكون سند الفائدة المؤجلة اختيارًا جيدًا لأولئك الذين يتطلعون إلى توفير المال مع تحصيل فوائد أكثر مما قد يتلقونه في حساب التوفير المصرفي أو متعة سوق المال د. على العكس من ذلك ، قد لا يجد المستثمرون الذين يبحثون عن دخل دوري هذه السندات استثمارًا جذابًا لمحافظهم الاستثمارية.
مثال: Z-Bonds
النوع الشائع من سندات الفائدة المؤجلة هو السندات ذات القسيمة الصفرية (السندات z) ، والتي لا تدفع أي فائدة على الإطلاق ولكنها تقدم تقديراً في قيمة السند من خلال القيمة الاسمية. الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية المسددة عند الاستحقاق هو الفائدة المكتسبة على السند للمستثمر. نظرًا لعدم وجود مدفوعات قبل الاستحقاق ، فإن الكوبونات الصفرية لا تتعرض لمخاطر إعادة الاستثمار. لا تدفع سندات القسيمة الصفرية أي فائدة تقنيًا ، ولكنها تباع بخصم ، وتستحق القيمة الاسمية.
مثال: تبديل الملاحظات
نوع آخر من سندات الفائدة المؤجلة هو مذكرة التبديل التي يمكن استخدامها من قبل الشركات المصدرة بتدفق نقدي مؤقت لزيادة الديون مع البقاء واقفة على قدميها في أوقات التدفق النقدي المتوتر دون التخلف عن السداد. مذكرة التبديل هي اتفاقية قرض تسمح للمقترض بتأجيل سداد الفائدة عن طريق الموافقة على دفع قسيمة متزايدة في المستقبل. سيتم دفع الفائدة ، في الواقع ، عن طريق تكبد دين إضافي ، غالبًا بمعدل فائدة أعلى. على سبيل المثال ، إذا اختارت الشركة تأجيل دفع الفائدة حتى استحقاق السند ، فقد تزيد الفائدة على الدين من 7.8٪ إلى 9.1٪.
يسلط الضوء
سندات القسيمة الصفرية وأوراق التبديل نوعان من سندات الفائدة المؤجلة.
يمكن أن يكون سند الفائدة المؤجلة خيارًا جيدًا للمستثمرين الذين يسعون للحصول على معدل فائدة أعلى من حساب التوفير العادي ، لكن المستثمرين الذين يبحثون عن دخل استثماري دوري قد لا يجدون هذه السندات حسب رغبتهم.
تدفع سندات الفائدة المؤجلة الفوائد المستحقة عليها كمبلغ إجمالي في تاريخ لاحق وليس ككوبونات دورية.
