Anleihe mit aufgeschobener Verzinsung
Was ist eine aufgeschobene Zinsanleihe?
Eine aufgeschobene Zinsanleihe, auch als aufgeschobene Kuponanleihe bezeichnet, ist ein Schuldinstrument, das alle aufgelaufenen Zinsen in Form einer einzigen Zahlung zu einem späteren Zeitpunkt und nicht in regelmäßigen Schritten zahlt.
Anleihe mit aufgeschobener Verzinsung verstehen
Eine herkömmliche Anleihe zahlt den Anlegern regelmäßig Zinsen, bis die Anleihe fällig wird. Zu diesem Zeitpunkt wird den Anlegern der Kapitalbetrag zurückgezahlt. Bestimmte Arten von Anleihen zahlen keine Zinsen; stattdessen werden die über die Laufzeit der Anleihe anfallenden Zinsen bei Fälligkeit der Anleihe zusätzlich zum Kapital ausgezahlt. Solche Anleihen werden als aufgeschobene Zinsanleihen bezeichnet.
Zum Beispiel würde eine einjährige aufgeschobene Zinsanleihe mit einem Nennwert von 1.000 $ und einer jährlichen Rendite von 8 % dem Anleger 80 $ Zinsen + 1.000 $ Anfangsinvestition für eine Gesamtsumme von 1.080 $ zahlen, wenn die Anleihe fällig wird.
Die meisten Anleihen mit aufgeschobener Verzinsung zahlen die aufgelaufenen Zinsen erst bei Fälligkeit vollständig aus. Diese Anleihen werden zunächst mit einem hohen Abschlag angeboten,. um potenzielle Anleihegläubiger zum Kauf zu verleiten, obwohl sie wissen, dass die normalen periodischen Zinszahlungen nicht erfolgen werden.
Eine übliche Form der aufgeschobenen Zinsanleihe ist eine, die keine Zinszahlungen leistet, bis ein bestimmter Zeitraum verstrichen ist. Am Ende der Zinsaufschubperiode beginnt die Anleihe bis zu ihrem Fälligkeits- oder Kündigungsdatum regelmäßig Zinsen zu zahlen. Zum Beispiel hat eine Anleihe mit einer Laufzeit von 10 Jahren eine Bestimmung in ihrem Treuhandvertrag,. dass die Kuponzahlungen vier Jahre nach der Emission beginnen sollen. In diesem Fall hat diese Anleihe in den ersten vier Jahren einen Nullkupon und dann für die restlichen sechs Jahre einen festen Kupon.
Eine aufgeschobene Zinsanleihe kann eine gute Wahl für diejenigen sein, die Geld sparen und gleichzeitig mehr Zinsen erhalten möchten, als sie auf einem Banksparkonto oder einem Geldmarktfonds erhalten könnten. Umgekehrt sind diese Anleihen für Anleger, die nach regelmäßigen Erträgen suchen, möglicherweise keine attraktive Anlage für ihr Portfolio.
Beispiel: Z-Bonds
Eine gängige Art einer aufgeschobenen Zinsanleihe ist eine Nullkuponanleihe (Z-Bond), die überhaupt keine Zinsen zahlt, aber eine Wertsteigerung der Anleihe über den Nennwert bietet. Die Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem bei Fälligkeit zurückgezahlten Nennwert ist die Verzinsung der Anleihe für den Anleger. Da es keine Zahlungen vor Fälligkeit gibt, haben Zero-Coupons kein Wiederanlagerisiko. Nullkupon-Anleihen zahlen technisch gesehen keine Zinsen, sondern werden stattdessen mit einem Abschlag verkauft und zum Nennwert fällig.
Beispiel: Notizen umschalten
Eine andere Art von aufgeschobenen Zinsanleihen ist eine Toggle Note,. die von Emittenten mit vorübergehendem Cashflow verwendet werden kann, um Schulden aufzunehmen und sich in Zeiten angespannter Cashflows über Wasser zu halten, ohne in Verzug zu geraten. Eine Toggle Note ist ein Kreditvertrag, der es einem Kreditnehmer ermöglicht, eine Zinszahlung aufzuschieben, indem er sich bereit erklärt, in Zukunft einen erhöhten Kupon zu zahlen. Die Zinsen werden tatsächlich durch die Aufnahme zusätzlicher Schulden bezahlt, oft zu einem höheren Zinssatz. Entscheidet sich ein Unternehmen beispielsweise dafür, die Zahlung von Zinsen bis zur Fälligkeit der Anleihe aufzuschieben, können seine Zinsen auf die Schulden von 7,8 % auf 9,1 % steigen.
Höhepunkte
Nullkuponanleihen und Toggle Notes sind zwei Arten von aufgeschobenen Zinsanleihen.
Eine aufgeschobene Zinsanleihe kann eine gute Wahl für Anleger sein, die einen höheren Zinssatz als ein normales Sparkonto suchen, aber Anleger, die nach regelmäßigen Anlageerträgen suchen, finden diese Anleihen möglicherweise nicht nach ihrem Geschmack.
Anleihen mit aufgeschobener Verzinsung zahlen ihre aufgelaufenen Zinsen zu einem späteren Zeitpunkt als Pauschalbetrag und nicht als periodische Coupons.
