ディープディスカウント債

##ディープディスカウント債とは何ですか？

大幅割引債は、額面価格よりも大幅に低い価格で販売される債券です。特に、これらの債券は、パーに対して20％以上の割引で販売され、同様のプロファイルを持つ債券の実勢レートよりも大幅に高い利回りを持っています。

これらのハイイールド債またはジャンク債は、発行者が債務の利息または元本を返済する能力に関する根本的な懸念のために、市場価格が低くなる傾向があります。ただし、これは常に当てはまるわけではありません。発行者の信用の質が非常に高く評価されている場合でも、ゼロクーポン債は大幅な割引で取引を開始することがよくあります。

##大幅割引債を理解する

債券が満期になると、投資家は債券の額面全額を返済されます。債券は、額面、プレミアム、またはディスカウントで販売できます。額面で購入した債券は、債券の額面価格と同じ値になります。プレミアムで購入した債券の価値は、債券の額面価格よりも高くなります。時間の経過とともに、債券の価値は、満期時の額面価格と等しくなるまで減少します。割引価格で発行された債券の価格は標準以下です。市場で取引される割引債の一種は、大幅割引債です。

大幅割引債の市場価格は通常、額面価格より20％以上低くなります。大幅割引債の発行者は、財政的に不安定であると認識される可能性があります。これらの会社が発行した債券は、類似の債券よりもリスクが高いと考えられているため、それに応じた価格が設定されています。ジャンク債は、大幅割引債の例です。また、発行会社の信用格付けが急落した場合、債券保有者は大幅な割引債を保有していることに気付く可能性があります。

債券の初期クーポンレートが市場の現在の金利よりも大幅に低い価格で提供されている場合、債券は大幅な割引で発行される可能性があり、他の場所でより良い金利を見つけることができる投資家にとって魅力的ではなくなります。債券の価格は金利に反比例するため、金利の上昇は、既存の債券のクーポンレートがより高い金利で発行された新しい債券と同等ではないことを意味します。したがって、これらの低クーポン債の保有者は、債券の価値が下がるのを目にするでしょう。価値の低下は、実勢金利が債券のクーポンレートよりも高いという事実を反映しています。金利が十分に高くなると、債券の価値が大幅に下がる可能性があり、大幅な割引が適用されます。

##大幅割引とゼロクーポン債

ゼロクーポン債で見られるように、大幅割引債はクーポンを支払う必要はありません。一部のゼロクーポン債は大幅な割引価格で提供されており、これらの債券は債券保有者に定期的に支払いを行いません。これらの債券の利回りは、額面価格と割引価格の差です。これは、ゼロクーポンの価格が定期的な利払いを提供する債券よりも変動することを意味します。すべてのゼロクーポン債は、大幅割引の債券ではありません。一部は、オリジナル発行割引（OID）債です。たとえば、OID債券は、額面価格が1,000ドルの975ドルで発行されたものであり、大幅割引債券は、額面価格が1,000ドルの680ドルで発行されたものです。

大幅割引債は通常、満期が5年以上の長期であり（短期のゼロクーポンである財務省の請求書を除く）、コール条項付きで発行されます。投資家は、これらの割引債のリターンが高いか、満期前に呼び出される可能性が最小限であるため、これらの割引債に魅力を感じています。発行者は、債務を通じて資金を調達するための最小コストの方法を求めています。大幅割引債は、市場金利が下がると他の種類の債券よりも早く上昇し、金利が上がると早く下落します。経済において金利が上昇した場合、既存の債券の支払利息は低くなり、発行者の債務コストは低くなります。したがって、債券を呼び出さないことが発行者の最大の経済的利益になります。

##ハイライト

-大幅割引債は、額面価格より20％以下の市場価格で取引されます。

-ゼロクーポン債は、発行者の信用度が最も高い場合でも、クーポンを支払わず、満期に近づくにつれて価値が上がるため、大幅な割引で発行されます。

-これらの割引は、発行者の根本的な信用懸念を反映している可能性があり、デフォルトのリスクが高まるにつれて、これらの債券の利回りがジャンクレベルに上昇します。