Utsatt renteobligasjon
Hva er en obligasjon med utsatt rente?
En utsatt renteobligasjon, ogsÄ kalt en utsatt kupongobligasjon, er et gjeldsinstrument som betaler alle rentene som har pÄlÞpt i form av en enkelt betaling gjort pÄ et senere tidspunkt i stedet for i periodiske trinn.
ForstÄ obligasjoner med utsatt rente
En konvensjonell obligasjon betaler renter med jevne mellomrom til investorene inntil obligasjonen forfaller, da fÄr investorene tilbakebetalt hovedbelÞpet. Visse typer obligasjoner betaler ikke renter; i stedet utbetales rentene som pÄlÞper over obligasjonens levetid nÄr obligasjonen forfaller i tillegg til hovedstolen. Slike obligasjoner omtales som obligasjoner med utsatt rente.
For eksempel vil en ettÄrig obligasjon med utsatt rente med en pÄlydende verdi pÄ $1000 og en Ärlig avkastning pÄ 8% betale investoren $80 rente + $1000 initialinvestering for en total sum pÄ $1080 nÄr obligasjonen forfaller.
De fleste obligasjoner med utsatt rente betaler den pÄlÞpte renten i sin helhet fÞrst ved forfall. Disse obligasjonene tilbys i utgangspunktet med en dyp rabatt for Ä lokke potensielle obligasjonseiere til Ä kjÞpe disse selv om de vet at de normale periodiske rentebetalingene ikke kommer.
En vanlig form for obligasjoner med utsatt rente er en som ikke betaler rente fÞr en viss periode har gÄtt. Ved slutten av den utsatte renteperioden begynner obligasjonen Ä betale renter pÄ periodisk basis frem til forfallsdatoen eller oppsigelsesdatoen. For eksempel har en obligasjon med en forfallsdato pÄ 10 Är en bestemmelse i trustkontrakten om at kupongbetalinger skal starte fire Är etter utstedelse. I dette tilfellet har denne obligasjonen en nullkupong de fÞrste fire Ärene, og deretter en fast kupong for de resterende seks Ärene.
En obligasjon med utsatt rente kan vÊre et godt valg for de som Þnsker Ä spare penger samtidig som de pÄlÞper mer renter enn de kan fÄ pÄ en banksparekonto eller en pengemarkedsmoro. Omvendt kan det hende at investorer som leter etter periodiske inntekter ikke finner disse obligasjonene som en attraktiv investering for sine portefÞljer.
Eksempel: Z-obligasjoner
En vanlig type obligasjon med utsatt rente er en nullkupongobligasjon (z-obligasjon), som ikke betaler noen rente i det hele tatt, men gir verdistigning i obligasjonsverdien gjennom pÄlydende verdi. Forskjellen mellom kjÞpesummen og pÄlydende tilbakebetalt ved forfall er rentene opptjent pÄ obligasjonen for investor. Siden det ikke er noen betalinger fÞr forfall, har nullkuponger ingen reinvesteringsrisiko. Nullkupongobligasjoner betaler teknisk sett ingen renter, men selges i stedet med rabatt,. som forfaller til pÄlydende.
Eksempel: Veksle mellom notater
En annen type obligasjoner med utsatt rente er en vekslelapp som kan brukes ved Ä utstede firmaer med midlertidig kontantstrÞm for Ä skaffe gjeld mens de holder seg flytende i tider med anstrengt kontantstrÞm uten Ä misligholde. En vekslelapp er en lÄneavtale som lar en lÄntaker utsette en rentebetaling ved Ä godta Ä betale en Þkt kupong i fremtiden. Renter vil i realiteten bli betalt ved Ä pÄdra seg ytterligere gjeld, ofte til en hÞyere rente. For eksempel, hvis et selskap velger Ä utsette Ä betale renter til obligasjonen forfaller, kan renten pÄ gjelden Þke fra 7,8 % til 9,1 %.
HĂžydepunkter
Nullkupongobligasjoner og skiftesedler er to typer obligasjoner med utsatt rente.
En obligasjon med utsatt rente kan vĂŠre et godt valg for investorer som Ăžnsker en hĂžyere rente enn en vanlig sparekonto, men investorer som ser etter periodiske investeringsinntekter finner kanskje ikke disse obligasjonene til deres smak.
Utsatt renteobligasjoner betaler sine pÄlÞpte renter som et engangsbelÞp pÄ et senere tidspunkt i stedet for som periodiske kuponger.
