Obligation med uppskjuten ränta
Vad är en obligation med uppskjuten ränta?
En uppskjuten ränteobligation, även kallad en uppskjuten kupongobligation, är ett skuldinstrument som betalar all sin ränta som har uppstått i form av en enda betalning som görs vid ett senare tillfälle snarare än i periodiska ökningar.
Förstå obligationer med uppskjuten ränta
En konventionell obligation betalar ränta med jämna mellanrum till investerarna tills obligationen förfaller, vid vilken tidpunkt investerarna får tillbaka kapitalbeloppet. Vissa typer av obligationer betalar ingen ränta; istället betalas den ränta som uppkommer under obligationens löptid ut när obligationen förfaller utöver kapitalbeloppet. Sådana obligationer kallas uppskjutna ränteobligationer.
Till exempel skulle en ettårig obligation med uppskjuten ränta med ett nominellt värde på 1 000 $ och en årlig avkastning på 8 % betala investeraren 80 $ ränta + 1 000 $ initial investering för en total summa på 1 080 $ när obligationen förfaller.
De flesta obligationer med uppskjuten ränta betalar den upplupna räntan i sin helhet först vid förfallodagen. Dessa obligationer erbjuds initialt med en djup rabatt för att locka potentiella obligationsinnehavare att köpa dessa även om de vet att de normala periodiska räntebetalningarna inte kommer att ske.
En vanlig form av uppskjuten ränteobligation är en som inte gör räntebetalningar förrän en viss period har gått. I slutet av den uppskjutna ränteperioden börjar obligationen att betala ränta på periodisk basis fram till dess förfallodag eller köpdatum. Till exempel har en obligation med en förfallodag på 10 år en bestämmelse i sitt trustavtal om att kupongbetalningar ska börja fyra år efter utfärdandet. I det här fallet har denna obligation en nollkupong för de första fyra åren och sedan en fast kupong för de återstående sex åren.
En obligation med uppskjuten ränta kan vara ett bra val för dem som vill spara pengar samtidigt som de samlar på sig mer ränta än de kan få på ett banksparkonto eller en penningmarknadsfond. Omvänt kanske investerare som letar efter periodisk inkomst inte tycker att dessa obligationer är en attraktiv investering för sina portföljer.
Exempel: Z-obligationer
En vanlig typ av en uppskjuten ränteobligation är en nollkupongobligation (z-obligation), som inte betalar någon ränta alls men erbjuder värdeökning i obligationsvärdet genom det nominella värdet. Skillnaden mellan köpeskillingen och det nominella värdet som återbetalas vid förfallodagen är räntan på obligationen för investeraren. Eftersom det inte finns några betalningar före förfall, har nollkuponger ingen återinvesteringsrisk. Nollkupongobligationer betalar tekniskt sett ingen ränta utan säljs istället till underpris och förfaller till nominellt värde.
Exempel: Växla mellan anteckningar
En annan typ av uppskjutna ränteobligationer är en växellapp som kan användas genom att emittera företag med tillfälligt kassaflöde för att ta upp skulder samtidigt som de håller sig flytande under tider av ansträngt kassaflöde utan att gå i konkurs. En växellapp är ett låneavtal som tillåter en låntagare att skjuta upp en räntebetalning genom att gå med på att betala en förhöjd kupong i framtiden. Ränta kommer i själva verket att betalas genom att ådra sig ytterligare skulder, ofta till en högre ränta. Till exempel, om ett företag väljer att skjuta upp betalningen av ränta tills obligationen förfaller, kan dess ränta på skulden öka från 7,8 % till 9,1 %.
Höjdpunkter
Nollkupongobligationer och växlande obligationer är två typer av uppskjutna ränteobligationer.
En obligation med uppskjuten ränta kan vara ett bra val för investerare som söker en högre ränta än ett vanligt sparkonto, men investerare som letar efter periodiska investeringsintäkter kanske inte hittar dessa obligationer till deras smak.
Obligationer med uppskjuten ränta betalar sin upplupna ränta som ett engångsbelopp vid ett senare tillfälle snarare än som periodiska kuponger.
