Udskudt Renteobligation
Hvad er en udskudt renteobligation?
En udskudt renteobligation, også kaldet en udskudt kuponobligation, er et gældsinstrument, der betaler alle sine renter, der er påløbet i form af en enkelt betaling foretaget på et senere tidspunkt i stedet for i periodiske trin.
ForstĂĄelse af udskudt renteobligation
En konventionel obligation betaler renter periodisk til investorerne, indtil obligationen udløber, hvorefter investorerne får tilbagebetalt hovedstolen. Visse typer obligationer betaler ikke renter; i stedet udbetales de renter, der påløber over obligationens løbetid, når obligationen udløber ud over hovedstolen. Sådanne obligationer omtales som udskudte renteobligationer.
For eksempel vil en etårig udskudt renteobligation med en pålydende værdi på $1.000 og et årligt afkast på 8% betale investoren $80 rente + $1.000 initialinvestering for en samlet sum på $1.080, når obligationen udløber.
De fleste udskudte renteobligationer betaler først den fulde påløbne rente ved udløb. Disse obligationer tilbydes i første omgang med en dyb rabat for at lokke potentielle obligationsejere til at købe disse, selvom de ved, at de normale periodiske rentebetalinger ikke kommer.
En almindelig form for udskudt renteobligation er en, der ikke foretager rentebetalinger, før en vis periode er gået. Ved afslutningen af den udskudte renteperiode begynder obligationen at betale renter på periodisk basis indtil dens udløbsdato eller opsigelsesdato. For eksempel har en obligation med en udløbsdato på 10 år en bestemmelse i sin trustkontrakt om, at kuponbetalinger skal starte fire år efter udstedelsen. I dette tilfælde har denne obligation en nulkupon for de første fire år og derefter en fast kupon for de resterende seks år.
renteobligation kan være et godt valg for dem, der ønsker at spare penge, mens de påløber flere renter, end de måske modtager på en bankopsparingskonto eller en pengemarkedsfond. Omvendt kan investorer, der leder efter periodisk indkomst, ikke finde disse obligationer en attraktiv investering for deres porteføljer.
Eksempel: Z-obligationer
En almindelig type af en udskudt renteobligation er en nulkuponobligation (z-obligation), som slet ikke betaler nogen rente, men som giver en værdistigning i obligationsværdien gennem pariværdien. Forskellen mellem købsprisen og den pålydende værdi, der tilbagebetales ved udløb, er den rente, som investoren tjener på obligationen. Da der ikke er nogen betalinger før udløb, har nulkuponer ingen geninvesteringsrisiko. Nulkuponobligationer betaler teknisk set ingen renter, men sælges i stedet med underkurs,. der udløber til pålydende værdi.
Eksempel: Skift mellem noter
En anden type udskudte renteobligationer er en skifteseddel, som kan bruges til at udstede virksomheder med midlertidigt pengestrømme til at rejse gæld, mens de forbliver oven vande i tider med anstrengt pengestrøm uden at misligholde. En toggle note er en låneaftale, der giver en låntager mulighed for at udskyde en rentebetaling ved at acceptere at betale en forhøjet kupon i fremtiden. Renter vil i realiteten blive betalt ved at stifte yderligere gæld, ofte til en højere rente. For eksempel, hvis en virksomhed vælger at udskyde betalingen af renter, indtil obligationen udløber, kan dens rente på gælden stige fra 7,8 % til 9,1 %.
Højdepunkter
Nulkuponobligationer og skiftesedler er to typer udskudte renteobligationer.
En udskudt renteobligation kan være et godt valg for investorer, der søger en højere rente end en normal opsparingskonto, men investorer, der leder efter periodisk investeringsindkomst, finder måske ikke disse obligationer til deres smag.
Udskudte renteobligationer betaler deres påløbne renter som et engangsbeløb på et senere tidspunkt i stedet for som periodiske kuponer.
