割引メカニズム

##割引メカニズムとは何ですか？

株式市場が現在および将来のイベントを含むすべての利用可能な情報を本質的に割引する、または考慮に入れるという前提で機能します。予期しない展開が発生した場合、市場はこの新しい情報を非常に迅速に割り引きます。効率的な市場仮説（EMH）は、株式市場が非常に効率的な割引メカニズムであるという仮説に基づいています。

##割引メカニズムの仕組み

割引メカニズムの原則は、株式市場の主要な特性を説明するために使用されます。この原則は基本的に、株式市場が特定の情報やニュースイベントを説明していることを示しています。したがって、株式市場に参加する人々や企業は、将来発生する可能性のあるイベントを考慮して、ポジションと価格を調整します。これは、自然災害やテロ攻撃などの予期しない出来事に続く株価指数の急激な変動を説明しています。会社の収益の失敗が個々の株をどれだけ早く動かすかを考えてみてください。

この原則の基本的な信条の1つは、株式市場は一般的に経済と同じ方向に動くということです。したがって、経済が成長すると、株式市場も利益を示す可能性が高くなります。

対照的に、景気が下降傾向にある場合、株式市場がそれに続く可能性があります。経済成長が見込まれる場合でも、市場は上昇する可能性があります。投資家は、2008年の金融危機に続いて株式市場が暴落したときにこれを目撃しました。

上記のように、この原則はEMH理論に基づいています。株価はすべての情報を反映し、取引所での公正な価値で取引されていると考えられています。これにより、投資家は、株を高騰した価格で販売したり、過小評価されているときに購入したりすることができなくなります。これにより、技術的またはファンダメンタル分析を通じて、誰もが市場をアウトパフォームすることはほぼ不可能になります。投資家は、より良いリターンを生み出すために、リスクの高い投資に目を向ける必要があります。

割引メカニズムとしての株式市場の効率性は、長年にわたって活発に議論されてきました。株式市場が常に正しくなるとは限らないことを示すために、エコノミストのポール・サミュエルソンは1966年に、「ウォール街の指数は過去5回の景気後退のうち9回を予測した」と有名に述べました。

割引メカニズム理論は、経済が成長するとき、株式市場も利益を示す可能性が高いことを示唆しています。

##割引メカニズムに対する批判

過去に株式市場と経済が直接的な相関関係を示したからといって、常に同じ方向に進んでいるとは限りません。実際、反対のシナリオを提示するケースがありました。非常に多くの話題があったにもかかわらず、投資家は以前の株式市場のバブルの潜在的な落とし穴を信じたり、考えたりしませんでした。

たとえば、主に投機に基づくドットコムバブルはテクノロジー企業の台頭を見ました。これらの企業の多くは新興企業であり、財務的な実績はありませんでした。お金が安かったので、資金調達は問題ありませんでした。一部のエコノミストは、これらの理論は合理的ではないと示唆した連邦準備委員会のアラン・グリーンスパン議長からの警告にもかかわらず、これは新しい通常または新しいタイプの経済であり、後退またはインフレの可能性はないと信じていました。 2000年に連邦政府が金融政策を引き締めた後、バブルは崩壊し、市場は崩壊し、1990年代後半に得られたすべての利益を失いました。

すべての状況で信頼できる割引メカニズムとしてのその完全ではない記録のために、多くの人々は株式市場が経済変化への遅れた反応であると主張します。肝心なのは、未来は気まぐれであり、それが市場がそもそも存在する理由の一部です。将来が予測可能であるならば、商品の需要と供給の異なる見方をまとめて市場清算価格を確立する理由はありません。これは、市場を作る必要がないことを意味します。 「価格抜群」、つまり現在の需給だけでなく、常に市場を清算する価格を表す遍在的な価格だけが存在するでしょう。

##ハイライト

-効率的な市場仮説は、株式市場が非常に効率的な割引メカニズムであるという仮説に基づいています。

-原則は、株式市場は一般的に経済と同じ方向に動くことを示唆しています。

-割引メカニズムとしての株式市場の効率性は、市場が経済とは逆の方向に動いている場合があるため、長年にわたって活発に議論されてきました。

-割引メカニズムは、株式市場が現在および将来のイベントを含むすべての利用可能な情報を本質的に割引するという前提に依存しています。