Diskontierungsmechanismus
Was ist ein Rabattmechanismus?
Ein Diskontierungsmechanismus geht davon aus, dass der Aktienmarkt im Wesentlichen alle verfügbaren Informationen, einschließlich gegenwärtiger und potenzieller zukünftiger Ereignisse, diskontiert oder berücksichtigt. Wenn unerwartete Entwicklungen eintreten, berücksichtigt der Markt diese neuen Informationen sehr schnell. Die Efficient Market Hypothesis (EMH) basiert auf der Hypothese, dass der Aktienmarkt ein sehr effizienter Diskontierungsmechanismus ist.
Wie ein Rabattmechanismus funktioniert
Das Prinzip des Diskontierungsmechanismus wird verwendet, um ein wesentliches Merkmal des Aktienmarktes zu beschreiben. Dieses Prinzip besagt im Wesentlichen, dass die Börse bestimmten Informationen oder Nachrichtenereignissen Rechnung trägt. Daher passen Personen und Unternehmen, die an der Börse teilnehmen, Positionen und Preise an, indem sie Ereignisse berücksichtigen, die in der Zukunft stattfinden können. Dies erklärt die wilden Schwankungen der Aktienindizes nach unerwarteten Ereignissen wie einer Naturkatastrophe oder einem Terroranschlag. Denken Sie nur daran, wie schnell ein Gewinnausfall für ein Unternehmen eine einzelne Aktie bewegen wird.
Einer der Grundpfeiler dieses Prinzips ist, dass sich der Aktienmarkt im Allgemeinen in die gleiche Richtung wie die Wirtschaft bewegt. Wenn die Wirtschaft also wächst, besteht eine gute Chance, dass auch der Aktienmarkt zulegt.
Befindet sich hingegen ein Abwärtstrend in der Wirtschaft, besteht die Chance, dass der Aktienmarkt mitzieht. Der Markt kann sogar steigen, wenn Wirtschaftswachstum erwartet wird. Anleger haben dies miterlebt, als der Aktienmarkt nach der Finanzkrise im Jahr 2008 einbrach.
Wie oben erwähnt, basiert dieses Prinzip auf der EMH-Theorie. Es wird davon ausgegangen, dass die Aktienkurse alle Informationen widerspiegeln und an Börsen zu ihrem fairen Wert gehandelt werden. Dies macht es Anlegern unmöglich, Aktien zu überhöhten Preisen zu verkaufen oder sie zu kaufen, wenn sie unterbewertet sind. Dies würde es nahezu unmöglich machen, den Markt durch technische oder fundamentale Analysen zu übertreffen. Anleger müssten sich risikoreicheren Anlagen zuwenden, um bessere Renditen zu erwirtschaften.
Die Effizienz des Aktienmarktes als Diskontierungsmechanismus wurde im Laufe der Jahre heftig diskutiert. Um zu zeigen, dass Aktienmärkte nicht immer alles richtig machen, bemerkte der Wirtschaftswissenschaftler Paul Samuelson 1966, dass „Wall-Street-Indizes neun der letzten fünf Rezessionen vorhersagten“.
Die Diskontierungsmechanismus-Theorie legt nahe, dass, wenn die Wirtschaft wächst, die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass auch der Aktienmarkt Gewinne verzeichnet.
Kritik am Diskontierungsmechanismus
Nur weil der Aktienmarkt und die Wirtschaft in der Vergangenheit eine direkte Korrelation gezeigt haben, bedeutet das nicht, dass sie sich immer in die gleiche Richtung bewegen. Tatsächlich gab es Fälle, die das gegenteilige Szenario darstellten. Die Anleger glaubten nicht an die potenziellen Fallstricke früherer Aktienmarktblasen und machten sich auch nicht die Mühe, darüber nachzudenken,. obwohl so viel Aufsehen erregte.
Beispielsweise erlebte die Dotcom-Blase – hauptsächlich basierend auf Spekulationen – einen Anstieg von Technologieunternehmen. Viele dieser Unternehmen waren Startups und hatten keine finanzielle Erfolgsbilanz. Das Geld war billig, also war die Kapitalbeschaffung kein Problem. Einige Ökonomen glaubten, dies sei eine neue Normalität oder eine neue Art von Wirtschaft, in der es keine Möglichkeit einer Rezession oder Inflation gebe – trotz Warnungen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Alan Greenspan, der behauptete, dass diese Theorien nicht rational seien. Die Blase platzte, nachdem die Fed ihre Geldpolitik im Jahr 2000 gestrafft hatte, wobei der Markt zusammenbrach und alle in den späten 1990er Jahren erzielten Gewinne verlor
Aufgrund seiner alles andere als perfekten Bilanz als zuverlässiger Diskontierungsmechanismus in allen Situationen behaupten viele Menschen, dass der Aktienmarkt eine verzögerte Reaktion auf wirtschaftliche Veränderungen ist. Unter dem Strich ist die Zukunft launisch, was zum Teil der Grund dafür ist, dass Märkte überhaupt existieren. Wenn die Zukunft vorhersehbar wäre, gäbe es keinen Grund, unterschiedliche Ansichten über Angebot und Nachfrage von Gütern zusammenzutragen und markträumende Preise festzulegen. Das heißt, es müssten keine Märkte geschaffen werden. Es gäbe nur den „überlegenen Preis“ – einen allwissenden Preis, der den markträumenden Preis darstellt, nicht nur für das aktuelle Angebot und die aktuelle Nachfrage, sondern für alle Zeiten.
Höhepunkte
Die Effizienzmarkthypothese basiert auf der Hypothese, dass der Aktienmarkt ein sehr effizienter Diskontierungsmechanismus ist.
Das Prinzip besagt, dass sich der Aktienmarkt im Allgemeinen in die gleiche Richtung wie die Wirtschaft bewegt.
Die Effizienz des Aktienmarktes als Diskontierungsmechanismus wurde im Laufe der Jahre heftig diskutiert, da es Fälle gab, in denen sich der Markt in die entgegengesetzte Richtung wie die Wirtschaft bewegte.
Diskontierungsmechanismen beruhen auf der Prämisse, dass der Aktienmarkt im Wesentlichen alle verfügbaren Informationen, einschließlich gegenwärtiger und potenzieller zukünftiger Ereignisse, diskontiert.
