Diskontointimekanismi
Mikä on alennusmekanismi?
Diskonttausmekanismi toimii sillä oletuksella, että osakemarkkinat olennaisesti alentavat tai ottavat huomioon kaiken saatavilla olevan tiedon, mukaan lukien nykyiset ja mahdolliset tulevat tapahtumat. Kun odottamaton kehitys tapahtuu, markkinat alentavat tätä uutta tietoa erittäin nopeasti. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi (EMH) perustuu hypoteesiin, että osakemarkkinat ovat erittäin tehokas diskonttausmekanismi.
Kuinka alennusmekanismi toimii
Diskonttausmekanismin periaatetta käytetään kuvaamaan osakemarkkinoiden keskeistä ominaisuutta. Tämä periaate pohjimmiltaan sanoo, että osakemarkkinat ottavat huomioon tietyt tiedot tai uutiset. Siksi pörssiin osallistuvat ihmiset ja yritykset säätelevät positioita ja hintoja ottamalla huomioon tulevaisuudessa mahdollisesti tapahtuvat tapahtumat. Tämä selittää osakeindeksien villit heilahtelut odottamattomien tapahtumien, kuten luonnonkatastrofin tai terrori-iskun, seurauksena. Ajattele vain, kuinka nopeasti yrityksen tulospuute siirtää yksittäistä osaketta.
Yksi tämän periaatteen perusperiaatteista on, että osakemarkkinat liikkuvat yleensä samaan suuntaan kuin talous. Joten kun talous kasvaa, on hyvä mahdollisuus, että myös osakemarkkinat näyttävät nousua.
Sitä vastoin, jos taloudessa on laskeva trendi, on mahdollista, että osakemarkkinat seuraavat perässä. Markkinat voivat jopa nousta, kun on odotettavissa talouskasvua. Sijoittajat todistivat tämän, kun osakemarkkinat romahtivat finanssikriisin jälkeen vuonna 2008.
Kuten edellä mainittiin, tämä periaate perustuu EMH-teoriaan. Osakekurssien uskotaan heijastavan kaikkea tietoa ja käydä kauppaa niiden käypään arvoon pörsseissä. Tämä tekee sijoittajien mahdottomaksi myydä osakkeita ylihinnoiteltuihin hintoihin tai ostaa niitä, kun ne ovat aliarvostettuja. Tämä tekisi lähes mahdottomaksi kenenkään ylittää markkinoita teknisen tai perusanalyysin avulla. Sijoittajien olisi käännyttävä korkeariskisiin sijoituksiin saadakseen paremman tuoton.
Osakemarkkinoiden tehokkuudesta diskonttausmekanismina on keskusteltu kiivaasti vuosien ajan. Taloustieteilijä Paul Samuelson totesi vuonna 1966, että "Wall Streetin indeksit ennustivat yhdeksän viimeisestä viidestä taantumasta."
Diskonttausmekanismin teoria viittaa siihen, että kun talous kasvaa, on olemassa hyvä mahdollisuus, että myös osakemarkkinat näyttävät nousua.
Diskonttausmekanismin kritiikki
Se, että osakemarkkinat ja talous ovat osoittaneet suoraa korrelaatiota aiemmin, ei tarkoita, että ne liikkuisivat aina samaan suuntaan. Itse asiassa on ollut tapauksia, joissa on ollut päinvastainen skenaario. Sijoittajat eivät uskoneet tai vaivautuneet pohtimaan aiempien osakemarkkinoiden kuplien mahdollisia sudenkuoppia,. vaikka surinaa olikin niin paljon.
Esimerkiksi dotcom-kupla , joka perustuu pääasiassa spekulaatioihin, näki teknologiayritysten kasvun. Monet näistä yrityksistä olivat startup -yrityksiä, eikä niillä ollut taloudellista kokemusta. Raha oli halpaa, joten pääoman hankkiminen ei ollut ongelma. Jotkut taloustieteilijät uskoivat tämän olevan uusi normaali tai uudenlainen talous, jossa ei ollut mahdollisuutta taantumaan tai inflaatioon – huolimatta keskuspankin puheenjohtajan Alan Greenspanin varoituksista, jotka ehdottivat, että nämä teoriat eivät olleet järkeviä. Kupla puhkesi sen jälkeen, kun Fed tiukensi rahapolitiikkaansa vuonna 2000, jolloin markkinat romahtivat ja menettivät kaikki 1990-luvun lopulla saadut voitot .
Koska sen ennätys ei ole täydellinen luotettavana diskonttausmekanismina kaikissa tilanteissa, monet ihmiset väittävät osakemarkkinoiden olevan viivästynyt reaktio taloudellisiin muutoksiin. Tärkeintä on , että tulevaisuus on oikukas, minkä vuoksi markkinat ovat osittain olemassa. Jos tulevaisuus olisi ennustettavissa, ei olisi mitään syytä koota eriäviä näkemyksiä tavaroiden kysynnästä ja tarjonnasta ja määrittää markkinaselvityshintoja. Tämä tarkoittaa, ettei markkinoita tarvitsisi luoda. Olisi vain "hinta ylivoimainen" - kaikkitietävä hinta, joka edustaa markkinoiden selvityshintaa, ei vain nykyisen kysynnän ja tarjonnan osalta, vaan koko ajan.
##Kohokohdat
Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi perustuu hypoteesiin, että osakemarkkinat ovat erittäin tehokas diskonttausmekanismi.
Periaate viittaa siihen, että osakemarkkinat liikkuvat yleensä samaan suuntaan kuin talous.
Osakemarkkinoiden tehokkuudesta diskonttausmekanismina on keskusteltu kiivaasti vuosien varrella, sillä on ollut tapauksia, joissa markkinat ovat edenneet päinvastaiseen suuntaan kuin talous.
Diskonttausmekanismit perustuvat siihen olettamukseen, että osakemarkkinat olennaisesti diskontaavat kaiken saatavilla olevan tiedon, mukaan lukien nykyiset ja mahdolliset tulevat tapahtumat.
