効率的な市場仮説（EMH）

効率的な市場仮説（EMH）は、金融市場がいつでも資産の価格に関する入手可能なすべての情報を反映することを規定する経済理論です。 60年代にエコノミストのEugeneFamaによって最初に開発された理論では、投資家が長期的に市場で優位に立つことはほぼ不可能であると述べています。既知の情報はすべて、有用でなくなるまで取引されるため、資産は公正な価格で評価されます。

効率的な市場について話すとき、理論家は利用可能な情報の3つのレベルを区別します：弱い、半強いおよび強い。

弱いは、現在の価格がすべての履歴データを考慮に入れていることを意味し、その結果、技術的な分析は無関係であることを意味します。ただし、他の種類の情報は省略されており、基礎分析や広範な研究などの方法を使用して優位に立つことができるという考えを否定するものではありません。

セミストロングフォームは、すべての公開情報がすでに価格に織り込まれていることを示しています（ニュース、企業による声明など）。そのため、このブランチの支持者は、ファンダメンタル分析でさえ何の利点ももたらさないと信じています。市場で優位に立つ唯一の方法は、まだ一般に知られていない個人情報を利用することです。

最後に、強力なフォームでは、すべての公開情報と個人情報が資産の価格に反映されます。過去のパフォーマンスと公開情報に加えて、内部関係者が利用できるすべてのデータも利用されます。このフォームは、市場がすでにそれを考慮しているため、市場参加者があらゆる種類の情報で優位に立つための考えられる方法はないと考えています。

EMHは古くからの理論ですが、批評家がいないわけではありません。経験的データは、仮説の妥当性を適切に証明または反証していませんが、多くの反対派は、株式の過小評価または過大評価を引き起こす多数の感情的要因が働いていると信じています。

##ハイライト

-EMHの反対派は、市場を打ち負かすことが可能であり、株式が公正な市場価値から逸脱する可能性があると信じています。

-効率的な市場仮説（EMH）または理論では、株価はすべての情報を反映していると述べています。

-EMHの支持者は、投資家は低コストのパッシブポートフォリオに投資することで利益を得ると考えています。

-EMHは、株式は取引所で公正な市場価格で取引されていると仮定しています。

＃＃よくある質問

###市場は非効率的である可能性がありますか？

確かに、他の市場よりも効率が悪い市場がいくつかあります。非効率的な市場とは、資産の価格がその真の価値を正確に反映していない市場であり、これはいくつかの理由で発生する可能性があります。市場の非効率性は、情報の非対称性、買い手と売り手の不足（つまり、流動性の低さ）、高い取引コストまたは遅延、市場心理学、および人間の感情などの理由で存在する可能性があります。非効率性はしばしばデッドウェイトの損失につながります。実際には、ほとんどの市場はある程度の非効率性を示しており、極端な場合、非効率的な市場は市場の失敗の例となる可能性があります。EMHを最も純粋な（強力な）形式で受け入れることは、すべての情報が市場は、公的であろうと私的であろうと、株価で会計処理されます。ただし、EMHの変更は、市場に適用できる程度を反映するために存在します。-半強力な効率-この形式のEMHは、すべての公開（非公開ではない）情報が株式の現在の株価に計算されることを意味します。基本分析もテクニカル分析も、優れた利益を達成するために使用することはできません。-効率が弱い-このタイプのEMHは、過去の株価がすべて今日の株価に反映されていると主張しています。したがって、技術分析を使用して市場を予測し、打ち負かすことはできません。

###市場が効率的であるとはどういう意味ですか？

市場効率とは、価格が入手可能なすべての情報をどの程度反映しているかを指します。効率的な市場仮説（EMH）は、市場は効率的であり、すべてがすでに公正かつ正確に価格設定されているため、投資によって過剰な利益を上げる余地がないと主張しています。これは、パッシブインデックス投資を通じて市場の収益を一致させることはできますが、市場を打ち負かす見込みはほとんどないことを意味します。

###効率的市場仮説は妥当性がありますか？

EMHの有効性は、理論的および経験的根拠の両方で疑問視されてきました。過小評価された株式に焦点を当てた投資戦略が数十億ドルを稼ぎ、多くのフォロワーの模範となったウォーレン・バフェットのように、市場を打ち負かした投資家がいます。他よりも優れた実績を持つポートフォリオマネージャーがあり、他よりも有名な研究分析を行っている投資家があります。ただし、EMHの支持者は、確率の法則により、市場をアウトパフォームする人はスキルではなく運が悪いと主張しています。多数のアクターがいる市場では、いつでも平均をアウトパフォームする人もいます。他の人はパフォーマンスが低下しますが。

###市場をより効率的にするために何ができるでしょうか？

より多くの参加者が市場に従事するほど、より多くの人々が競争し、より多くのさまざまな種類の情報を価格にもたらすため、市場はより効率的になります。市場がより活発で流動的になるにつれて、仲裁人も出現し、小さな非効率性が発生する可能性があるときはいつでもそれを修正し、効率を迅速に回復することで利益を上げます。