期待理論

##期待理論とは何ですか？

は、現在の長期金利に基づいて、将来の短期金利を予測しようとします。理論によれば、投資家は、今日1つの2年債に投資するのではなく、2つの連続する1年債投資に投資することで同じ利息を得ることができます。この理論は「偏りのない期待理論」としても知られています。

-期待理論は、現在の長期金利に基づいて将来の短期金利を予測します

-理論によれば、投資家は、今日1つの2年債に投資するのではなく、2つの連続する1年債投資に投資することで同じ金額の利息を得ることができます。

-理論的には、長期金利は、短期債の金利が将来どこで取引されるかを示すために使用できます

##期待理論を理解する

期待理論は、投資家が将来の金利の予測に基づいて決定を下すのを助けることを目的としています。この理論では、通常は国債からの長期金利を使用して、短期債の金利を予測します。理論的には、長期金利は、短期債の金利が将来どこで取引されるかを示すために使用できます。

###期待理論の計算

債券市場が投資家に20％の金利を支払う2年債を提供し、1年債が18％の金利を支払うとしましょう。期待理論は、将来の1年債の金利を予測するために使用できます。

-計算の最初のステップは、2年債の利率に1を加算することです。結果は1.2です。

-次のステップは、結果または（1.2 * 1.2 = 1.44）を2乗することです。

-結果を現在の1年の利率で割り、1または（（1.44 / 1.18）+1 = 1.22）を加算します。

-翌年の1年債券の予測利率を計算するには、結果から1を引くか、（1.22 -1 = 0.22または22％）。

この例では、投資家は2年債の現在の金利と同等のリターンを獲得しています。投資家が1年債に18％で投資することを選択した場合、この投資が有利になるためには、翌年の債券の債券利回りを22％に増やす必要があります。

期待理論は、投資家が、通常は国債からの長期金利を使用して短期債の金利を予測することにより、意思決定を支援することを目的としています。

##期待理論のデメリット

投資家は、期待理論が常に信頼できるツールであるとは限らないことに注意する必要があります。期待理論を使用する際の一般的な問題は、将来の短期金利を過大評価することがあり、投資家が債券のイールドカーブの不正確な予測に陥りやすくなることです。

理論のもう1つの制限は、多くの要因が短期および長期の債券利回りに影響を与えることです。連邦準備制度は金利を上下に調整します。これは短期債を含む債券利回りに影響を与えます。ただし、インフレや経済成長の期待など、他の多くの要因が長期利回りに影響を与えるため、長期利回りへの影響は少ない可能性があります。

結果として、期待理論は、金利、そして最終的には債券利回りを推進する外力と基本的なマクロ経済的要因を考慮していません。

##期待理論と好ましい生息地理論

好ましい生息地理論は、期待理論をさらに一歩進めます。理論によれば、投資家は長期債よりも短期債を優先します。ただし、長期債がリスクプレミアムを支払わない限りです。言い換えれば、投資家が長期債を保有する場合、満期まで投資を保有するリスクを正当化するために、より高い利回りで補償されることを望んでいます。

好ましい生息地理論は、部分的には、長期債が通常、2つの短期債よりも高い金利を支払い、それらを合計すると同じ満期になる理由を説明するのに役立ちます。

望ましい生息地理論を期待理論と比較すると、違いは、前者は投資家が利回りだけでなく成熟度にも関心があると想定していることです。対照的に、期待理論は、投資家が利回りのみに関心があると想定しています。