Erwartungstheorie

Was ist die Erwartungstheorie?

Erwartungstheorie versucht, basierend auf den aktuellen langfristigen Zinssätzen vorherzusagen, wie hoch die kurzfristigen Zinssätze in der Zukunft sein werden. Die Theorie legt nahe, dass ein Anleger die gleichen Zinsen verdient, wenn er in zwei aufeinanderfolgende einjährige Anleiheinvestitionen investiert, anstatt heute in eine zweijährige Anleihe zu investieren. Die Theorie ist auch als „Theorie der unvoreingenommenen Erwartungen“ bekannt.

• Die Erwartungstheorie prognostiziert zukünftige kurzfristige Zinssätze auf der Grundlage aktueller langfristiger Zinssätze

• Die Theorie legt nahe, dass ein Anleger den gleichen Zinsbetrag verdient, wenn er in zwei aufeinanderfolgende einjährige Anleiheinvestitionen investiert, anstatt heute in eine zweijährige Anleihe zu investieren

• Theoretisch können langfristige Zinssätze verwendet werden, um anzugeben, wo die Zinssätze kurzfristiger Anleihen in Zukunft gehandelt werden

Erwartungstheorie verstehen

Die Erwartungstheorie zielt darauf ab, Anlegern zu helfen,. Entscheidungen auf der Grundlage einer Prognose zukünftiger Zinssätze zu treffen. Die Theorie verwendet langfristige Zinssätze, typischerweise von Staatsanleihen, um den Zinssatz für kurzfristige Anleihen zu prognostizieren. Theoretisch können die langfristigen Zinsen verwendet werden, um anzugeben, wo die Zinsen für kurzfristige Anleihen in der Zukunft gehandelt werden.

Berechnung der Erwartungstheorie

Nehmen wir an, der aktuelle Rentenmarkt bietet Anlegern eine zweijährige Anleihe, die einen Zinssatz von 20 % zahlt, während eine einjährige Anleihe einen Zinssatz von 18 % zahlt. Die Erwartungstheorie kann verwendet werden, um den Zinssatz einer zukünftigen einjährigen Anleihe zu prognostizieren.

• Der erste Schritt der Berechnung besteht darin, den Zinssatz der zweijährigen Anleihe um eins zu erhöhen. Das Ergebnis ist 1,2.

• Der nächste Schritt besteht darin, das Ergebnis zu quadrieren oder (1,2 * 1,2 = 1,44).

• Teilen Sie das Ergebnis durch den aktuellen Einjahreszinssatz und addieren Sie eins oder ((1,44 / 1,18) +1 = 1,22).

• Um den prognostizierten Zinssatz für einjährige Anleihen für das folgende Jahr zu berechnen, subtrahieren Sie eins vom Ergebnis oder (1,22 -1 = 0,22 oder 22 %).

In diesem Beispiel verdient der Anleger eine Rendite, die dem aktuellen Zinssatz einer zweijährigen Anleihe entspricht. Entscheidet sich der Anleger dafür, in eine einjährige Anleihe zu 18 % zu investieren, müsste die Anleiherendite für die Anleihe des Folgejahres auf 22 % steigen, damit diese Investition vorteilhaft ist.

Die Erwartungstheorie zielt darauf ab, Anlegern bei der Entscheidungsfindung zu helfen, indem sie langfristige Zinssätze, typischerweise von Staatsanleihen, verwenden, um den Zinssatz für kurzfristige Anleihen zu prognostizieren.

Nachteile der Erwartungstheorie

Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass die Erwartungstheorie nicht immer ein zuverlässiges Instrument ist. Ein häufiges Problem bei der Verwendung der Erwartungstheorie besteht darin, dass sie manchmal zukünftige kurzfristige Zinsen überschätzt, was es Anlegern leicht macht, am Ende eine ungenaue Vorhersage der Renditekurve einer Anleihe zu erhalten.

Eine weitere Einschränkung der Theorie besteht darin, dass viele Faktoren die kurz- und langfristigen Anleiherenditen beeinflussen. Die Federal Reserve passt die Zinssätze nach oben oder unten an, was sich auf die Anleiherenditen, einschließlich kurzfristiger Anleihen, auswirkt. Langfristige Renditen könnten jedoch weniger betroffen sein, da viele andere Faktoren die langfristigen Renditen beeinflussen, darunter Inflations- und Wirtschaftswachstumserwartungen.

Infolgedessen berücksichtigt die Erwartungstheorie nicht die äußeren Kräfte und fundamentalen makroökonomischen Faktoren, die die Zinssätze und letztendlich die Anleiherenditen antreiben.

Theorie der Erwartungen versus Theorie bevorzugter Habitate

Die Preferred-Habitat-Theorie führt die Erwartungstheorie noch einen Schritt weiter. Die Theorie besagt, dass Anleger kurzfristige Anleihen gegenüber langfristigen Anleihen bevorzugen, es sei denn, letztere zahlen eine Risikoprämie. Mit anderen Worten, wenn Anleger an einer langfristigen Anleihe festhalten, möchten sie mit einer höheren Rendite entschädigt werden,. um das Risiko zu rechtfertigen, die Investition bis zur Fälligkeit zu halten.

Die Preferred-Habitat-Theorie kann teilweise erklären, warum längerfristige Anleihen typischerweise einen höheren Zinssatz auszahlen als zwei kürzerfristige Anleihen, die zusammen die gleiche Laufzeit ergeben.

Beim Vergleich der Theorie des bevorzugten Lebensraums mit der Erwartungstheorie besteht der Unterschied darin, dass erstere davon ausgeht, dass sich die Anleger sowohl um die Laufzeit als auch um die Rendite kümmern. Im Gegensatz dazu geht die Erwartungstheorie davon aus, dass es Investoren nur um die Rendite geht.