期望理论

什么是期望理论？

预期理论试图根据当前的长期利率来预测未来的短期利率。该理论表明，投资者通过连续投资两次一年期债券投资与今天投资一次两年期债券获得相同的利益。该理论也被称为“无偏期望理论”。

预期理论根据当前长期利率预测未来短期利率

该理论表明，投资者通过连续投资两次一年期债券投资与今天投资一次两年期债券获得相同数量的利息

理论上，长期利率可以用来指示短期债券的利率在未来将在哪里交易

预期理论旨在帮助投资者根据对未来利率的预测做出决策。该理论使用通常来自政府债券的长期利率来预测短期债券的利率。理论上，长期利率可以用来指示短期债券的利率在未来将在哪里交易。

假设目前的债券市场为投资者提供的两年期债券的利率为 20%，而一年期债券的利率为 18%。预期理论可用于预测未来一年期债券的利率。

在这个例子中，投资者获得的回报与两年期债券的当前利率相当。如果投资者选择以 18% 的价格投资于一年期债券，则下一年债券的债券收益率需要增加到 22% 才能使该投资具有优势。

预期理论旨在通过使用通常来自政府债券的长期利率来预测短期债券的利率，从而帮助投资者做出决策。

投资者应该意识到，预期理论并不总是一个可靠的工具。使用预期理论的一个常见问题是，它有时会高估未来的短期利率，使投资者很容易对债券收益率曲线做出不准确的预测。

该理论的另一个局限性是许多因素会影响短期和长期债券收益率。美联储上下调整利率，这会影响债券收益率，包括短期债券。然而，长期收益率可能受到的影响较小，因为许多其他因素会影响长期收益率，包括通胀和经济增长预期。

因此，预期理论没有考虑驱动利率和最终债券收益率的外部力量和基本宏观经济因素。

首选栖息地理论使期望理论更进一步。该理论指出，投资者偏好短期债券而不是长期债券，除非后者支付风险溢价。换句话说，如果投资者要持有长期债券，他们希望获得更高的收益率来补偿持有投资直至到期的风险。

首选栖息地理论可以部分解释为什么长期债券通常比两个短期债券支付更高的利率，当它们加在一起时，会产生相同的期限。

将首选栖息地理论与期望理论进行比较时，不同之处在于前者假设投资者关注成熟度和收益。相反，预期理论假设投资者只关心收益率。