Teoría de las expectativas
¿Qué es la teorÃa de las expectativas?
La teorÃa de las expectativas intenta predecir cuáles serán las tasas de interés a corto plazo en el futuro en función de las tasas de interés actuales a largo plazo. La teorÃa sugiere que un inversionista gana el mismo interés invirtiendo en dos inversiones consecutivas en bonos a un año en lugar de invertir en un bono a dos años hoy. La teorÃa también se conoce como la "teorÃa de las expectativas imparciales".
- La teorÃa de las expectativas predice las tasas de interés futuras a corto plazo en función de las tasas de interés actuales a largo plazo
- La teorÃa sugiere que un inversionista gana la misma cantidad de interés invirtiendo en dos bonos consecutivos de un año en lugar de invertir en un bono de dos años hoy
- En teorÃa, las tasas a largo plazo se pueden usar para indicar dónde se negociarán las tasas de los bonos a corto plazo en el futuro
Comprender la teorÃa de las expectativas
La teorÃa de las expectativas tiene como objetivo ayudar a los inversores a tomar decisiones basadas en un pronóstico de las tasas de interés futuras. La teorÃa utiliza tasas a largo plazo, generalmente de bonos del gobierno, para pronosticar la tasa de los bonos a corto plazo. En teorÃa, las tasas a largo plazo pueden usarse para indicar dónde se negociarán las tasas de los bonos a corto plazo en el futuro.
TeorÃa del cálculo de las expectativas
Digamos que el mercado de bonos actual ofrece a los inversores un bono a dos años que paga una tasa de interés del 20 %, mientras que un bono a un año paga una tasa de interés del 18 %. La teorÃa de las expectativas se puede utilizar para pronosticar la tasa de interés de un bono futuro a un año.
El primer paso del cálculo es sumar uno a la tasa de interés del bono a dos años. El resultado es 1,2.
El siguiente paso es elevar al cuadrado el resultado o (1.2 * 1.2 = 1.44).
Divida el resultado por el tipo de interés actual a un año y súmele uno o ((1,44 / 1,18) +1 = 1,22).
Para calcular la tasa de interés del bono a un año prevista para el año siguiente, reste uno al resultado o (1.22 -1 = 0.22 o 22%).
En este ejemplo, el inversionista obtiene un rendimiento equivalente a la tasa de interés actual de un bono a dos años. Si el inversionista elige invertir en un bono de un año al 18%, el rendimiento del bono del año siguiente deberÃa aumentar al 22% para que esta inversión sea ventajosa.
La teorÃa de las expectativas tiene como objetivo ayudar a los inversores a tomar decisiones mediante el uso de tasas a largo plazo, generalmente de bonos del gobierno, para pronosticar la tasa de los bonos a corto plazo.
Desventajas de la teorÃa de las expectativas
Los inversores deben ser conscientes de que la teorÃa de las expectativas no siempre es una herramienta fiable. Un problema común con el uso de la teorÃa de las expectativas es que a veces sobreestima las tasas futuras a corto plazo, lo que facilita que los inversores terminen con una predicción inexacta de la curva de rendimiento de un bono.
Otra limitación de la teorÃa es que muchos factores afectan los rendimientos de los bonos a corto y largo plazo. La Reserva Federal ajusta las tasas de interés hacia arriba o hacia abajo, lo que afecta los rendimientos de los bonos, incluidos los bonos a corto plazo. Sin embargo, los rendimientos a largo plazo pueden verse menos afectados porque muchos otros factores afectan los rendimientos a largo plazo, incluidas la inflación y las expectativas de crecimiento económico.
Como resultado, la teorÃa de las expectativas no considera las fuerzas externas y los factores macroeconómicos fundamentales que impulsan las tasas de interés y, en última instancia, los rendimientos de los bonos.
TeorÃa de las expectativas frente a la teorÃa del hábitat preferido
La teorÃa del hábitat preferido lleva la teorÃa de las expectativas un paso más allá. La teorÃa establece que los inversores tienen preferencia por los bonos a corto plazo sobre los bonos a largo plazo, a menos que estos últimos paguen una prima de riesgo. En otras palabras, si los inversores van a retener un bono a largo plazo, querrán ser compensados con un rendimiento más alto para justificar el riesgo de mantener la inversión hasta el vencimiento.
La teorÃa del hábitat preferido puede ayudar a explicar, en parte, por qué los bonos a más largo plazo suelen pagar una tasa de interés más alta que dos bonos a más corto plazo que, cuando se suman, dan como resultado el mismo vencimiento.
Al comparar la teorÃa del hábitat preferido con la teorÃa de las expectativas, la diferencia es que la primera supone que los inversores están preocupados tanto por la madurez como por el rendimiento. Por el contrario, la teorÃa de las expectativas supone que a los inversores solo les preocupa el rendimiento.
