Teoria das expectativas
O que é a Teoria das Expectativas?
A teoria das expectativas tenta prever quais serão as taxas de juros de curto prazo no futuro com base nas atuais taxas de juros de longo prazo. A teoria sugere que um investidor ganha o mesmo interesse ao investir em dois investimentos consecutivos em tÃtulos de um ano versus investir em um tÃtulo de dois anos hoje. A teoria também é conhecida como a "teoria das expectativas imparciais".
- A teoria das expectativas prevê futuras taxas de juros de curto prazo com base nas atuais taxas de juros de longo prazo
- A teoria sugere que um investidor ganha a mesma quantidade de juros ao investir em dois investimentos consecutivos em tÃtulos de um ano versus investir em um tÃtulo de dois anos hoje
- Em teoria, as taxas de longo prazo podem ser usadas para indicar onde as taxas de tÃtulos de curto prazo serão negociadas no futuro
Entendendo a Teoria das Expectativas
A teoria das expectativas visa ajudar os investidores a tomar decisões com base em uma previsão de taxas de juros futuras. A teoria usa taxas de longo prazo, normalmente de tÃtulos do governo, para prever a taxa de tÃtulos de curto prazo. Em teoria, as taxas de longo prazo podem ser usadas para indicar onde as taxas de tÃtulos de curto prazo serão negociadas no futuro.
Teoria do cálculo das expectativas
Digamos que o mercado de tÃtulos atual oferece aos investidores um tÃtulo de dois anos que paga uma taxa de juros de 20%, enquanto um tÃtulo de um ano paga uma taxa de juros de 18%. A teoria das expectativas pode ser usada para prever a taxa de juros de um tÃtulo futuro de um ano.
O primeiro passo do cálculo é adicionar um à taxa de juros do tÃtulo de dois anos. O resultado é 1,2.
O próximo passo é elevar ao quadrado o resultado ou (1,2 * 1,2 = 1,44).
Divida o resultado pela taxa de juros atual de um ano e adicione um ou ((1,44 / 1,18) +1 = 1,22).
Para calcular a taxa de juros prevista de um ano para o ano seguinte, subtraia um do resultado ou (1,22 -1 = 0,22 ou 22%).
Neste exemplo, o investidor está ganhando um retorno equivalente à taxa de juros atual de um tÃtulo de dois anos. Se o investidor optar por investir em um tÃtulo de um ano a 18%, o rendimento do tÃtulo do ano seguinte precisaria aumentar para 22% para que esse investimento fosse vantajoso.
A teoria das expectativas visa ajudar os investidores a tomar decisões usando taxas de longo prazo, normalmente de tÃtulos do governo, para prever a taxa de tÃtulos de curto prazo.
Desvantagens da Teoria das Expectativas
Os investidores devem estar cientes de que a teoria das expectativas nem sempre é uma ferramenta confiável. Um problema comum com o uso da teoria das expectativas é que, à s vezes, ela superestima as taxas futuras de curto prazo, tornando mais fácil para os investidores acabarem com uma previsão imprecisa da curva de rendimento de um tÃtulo.
Outra limitação da teoria é que muitos fatores afetam os rendimentos dos tÃtulos de curto e longo prazo. O Federal Reserve ajusta as taxas de juros para cima ou para baixo, o que afeta os rendimentos dos tÃtulos, incluindo tÃtulos de curto prazo. No entanto, os rendimentos de longo prazo podem ser menos afetados porque muitos outros fatores afetam os rendimentos de longo prazo, incluindo inflação e expectativas de crescimento econômico.
Como resultado, a teoria das expectativas não considera as forças externas e os fatores macroeconômicos fundamentais que impulsionam as taxas de juros e, em última análise, os rendimentos dos tÃtulos.
Teoria das expectativas versus teoria do habitat preferido
A teoria do habitat preferido leva a teoria das expectativas um passo adiante. A teoria afirma que os investidores têm preferência por tÃtulos de curto prazo sobre tÃtulos de longo prazo, a menos que estes paguem um prêmio de risco. Em outras palavras, se os investidores vão manter um tÃtulo de longo prazo, eles querem ser compensados com um rendimento maior para justificar o risco de manter o investimento até o vencimento.
A teoria do habitat preferido pode ajudar a explicar, em parte, por que os tÃtulos de prazo mais longo normalmente pagam uma taxa de juros mais alta do que dois tÃtulos de prazo mais curto que, quando somados, resultam no mesmo vencimento.
Ao comparar a teoria do habitat preferido com a teoria das expectativas, a diferença é que a primeira assume que os investidores estão preocupados tanto com a maturidade quanto com o rendimento. Em contraste, a teoria das expectativas assume que os investidores estão preocupados apenas com o rendimento.
